Deflazione del debito

Cos’è la deflazione del debito?

La deflazione del debito è una teoria economica secondo la quale può verificarsi una recessione generale dell’economia a causa di un aumento delle insolvenze sui prestiti e delle insolvenze bancarie a causa di un aumento del valore reale del debito quando il valore dell’unità monetaria aumenta e il livello dei prezzi scende. Questa teoria è nata con l’economista del 20 ° secolo Irving Fisher. L’essenza della deflazione del debito è che quando i prezzi e i salari diminuiscono con il livello dei prezzi, ma la dimensione nominale dei debiti e il pagamento degli interessi sono fissi, i mutuatari devono affrontare una pressione crescente sulla loro capacità di rimborsare ciò che hanno preso in prestito. Il pericolo comunemente assunto di deflazione del debito è che può portare a una spirale deflazionistica, poiché i debiti insolventi portano a svalutazioni da parte di banche e altri creditori, che costituiscono una riduzione del volume complessivo di denaro e credito nell’economia, che stimola un’ulteriore deflazione dei prezzi portando a una deflazione del debito ancora maggiore in un circolo vizioso.

Punti chiave

• La deflazione del debito si verifica quando un calo dei prezzi, dei salari e dei valori delle attività porta a una crescente pressione sulla capacità dei mutuatari di onorare il proprio debito e ad un aumento delle insolvenze.
• Una preoccupazione comune con la deflazione del debito è che può creare un ciclo di feedback positivo noto come spirale deflazionistica, in cui la deflazione aumenta le insolvenze e la liquidazione dei debiti insolventi porta a una maggiore deflazione.
• Il debito ipotecario è suscettibile alla deflazione del debito perché rappresenta una parte importante del debito totale in essere nel complesso.
• Il calo dei valori delle proprietà può portare a mutui subacquea, persino a pignoramenti, quando la deflazione del debito colpisce il settore dei mutui.

Capire la deflazione del debito

Contrariamente mutui sulla casa e altri debiti personali sono spesso fissi. Ciò crea un’intensa pressione sui bilanci sia delle imprese che delle famiglie e, di conseguenza, aumenta il tasso di insolvenza e il numero di fallimenti e pignoramenti.

Ciò aumenta il rischio di una recessione a livello di economia se crea un ciclo di feedback positivo nelle insolvenze attraverso il processo noto come spirale deflazionistica. In questo caso, poiché la liquidazione dei debiti aziendali e dei consumatori inadempienti implica che i finanziatori cancellino i prestiti e cancellino le passività corrispondenti (depositi bancari) dai loro libri, il volume totale del credito nell’economia si contrae. Questa contrazione del volume del credito nell’economia si riflette quindi in una maggiore pressione al ribasso sui prezzi e sui salari, che mette più debitori in difficoltà, rinnovando il ciclo.

In effetti, la teoria di Fisher inizia con una sovraestensione del credito in primo luogo, portando a un accumulo di debito insostenibile in alcuni mercati. Le perdite e le svalutazioni che derivano dall’insolvenza dei debiti insostenibili, innescano il processo iniziale di deflazione del debito in questa teoria. Tuttavia, può essere possibile che uno shock economico reale negativo o un improvviso aumento del pessimismo del mercato inneschi un tale processo di deflazione del debito, anche quando l’estensione iniziale del debito era solida, dati i fondamentali di mercato in quel momento.

Esempio di deflazione del debito

Il mercato dei mutui è un’area altamente soggetta alla deflazione del debito poiché comprende gran parte del debito totale in essere nel complesso. In un ciclo di deflazione del debito, i mutuatari possono lottare per pagare il loro debito ipotecario e vedere diminuire il valore della proprietà della garanzia utilizzata per garantire il loro debito in un mutuo ipotecario.

Valori inferiori delle garanzie, a loro volta, possono portare a mutui subacquea, perdite di patrimonio netto e limiti al credito disponibile. Questi possono essere tutti problemi per un mutuatario con attività relative alla sua garanzia immobiliare.

In un mutuo subacqueo, ad esempio, il saldo del prestito del mutuatario è superiore al valore della proprietà protetta, il che richiede che rimanga nella casa fino a quando il saldo può essere pagato abbastanza da corrispondere al valore della proprietà. Questo dà anche al proprietario di una casa nessuna equità nella propria casa per cui ottenere un prestito di equità domestica o altri prodotti di credito legati al valore del patrimonio netto della garanzia. Se il mutuatario deve vendere, sarebbe tenuto a subire una perdita e dovrebbe al prestatore più del costo dei proventi di una vendita.

Se un mutuatario si trova in un mutuo subacqueo in difficoltà e in procinto di essere precluso, può anche avere altre considerazioni oltre alla semplice perdita della sua proprietà, in particolare se il suo mutuo ha una clausola di rivalsa integrale. Gli accantonamenti pro soluto possono aiutare un mutuatario in difficoltà, mentre gli accantonamenti pro soluto richiedono che questi versi un capitale aggiuntivo alla banca se il valore della loro garanzia non copre il saldo del suo credito. Un fondo di rivalsa completo avvantaggia un prestatore in un’ipoteca subacquea poiché conferisce al prestatore diritti aggiuntivi su altre attività per tenere conto della differenza nel valore della proprietà.