David Tepper

Chi è David Tepper?

David Tepper è un leggendario investitore specializzato in debiti in sofferenza e gestisce una dellesocietà di hedge fund di maggior successodi tutti i tempi. Il valore di David Tepper è di circa $ 13 miliardi, secondo Forbes 2020 The World’sBillionaires List.

Capire David Tepper

David Tepper è nato a Pittsburgh, in Pennsylvania, l’11 settembre 1957. Si è laureato in Economia all’Università di Pittsburgh nel 1978. Ha conseguito il suo MBA nel 1982 presso quella che oggi è conosciuta come laDavid A. Tepper School of Business presso la Carnegie Mellon University. La business school era originariamente conosciuta come la Graduate School of Industrial Administration (GSIA). Il nome della scuola è stato cambiato per apprezzare il magnate degli investimenti dopo il suo generoso dono di 55 milioni di dollari nel 2003.

Punti chiave

• David Tepper è considerato uno dei gestori di hedge fund di maggior successo di sempre.
• Tepper ha avviato Appalooza Management LP dopo essere stato ceduto come potenziale partner a Goldman Sachs.
• L’hedge fund di Tepper ora gestisce in gran parte denaro a lui personalmente collegato, ma continua a condividere pubblicamente le sue opinioni sul mercato.

David Tepper ha iniziato la sua carriera come analista di titoli e crediti con Equibank. È passato a lavorare per Republic Steel come analista finanziario. Fu in questo frangente che Tepper fece esperienza diretta della struttura del credito di una società in difficoltà quando la società siderurgica si trovò in difficoltà finanziarie. La sua esperienza con la gestione del denaro è arrivata con il suo lavoro successivo, presso Keystone Mutual Funds, lavorando al banco ad alto rendimento.

Tepper ha iniziato la sua carriera con Goldman Sachs nel 1985 come analista del credito. Presto è passato alla scrivania ad alto rendimento come head trader, dove ha lavorato principalmente con i titoli spazzatura. Tepper ha acquistato obbligazioni in difficoltà di banche scosse dal crollo del mercato delle obbligazioni spazzatura nel 1989. Alcune di queste banche sono sopravvissute alle loro procedure di fallimento, facendo guadagnare a Goldman Sachs un sacco di soldi grazie alle capacità di Tepper. Tuttavia, dopo aver fallito nel diventare socio di Goldman Sachs, Tepper ha lasciato l’azienda per mettersi in proprio.

David Tepper lancia Appaloosa Management LP

Nel 1993, David Tepper ha co-fondato Appaloosa Management LP con un ex collega di Goldman Sachs, Jack Walton. Appaloosa Management ha iniziato con 57 milioni di dollari di capitale. Nei suoi primi sei mesi, Appaloosa ha realizzato un rendimento del 57% sulle sue attività e il fondo è cresciuto fino a $ 300 milioni nel 1994, $ 450 milioni nel 1995 e $ 800 milioni nel 1996. Nel 2014, il suo patrimonio gestito ha superato $ 20 miliardi. David Tepper harestituito il 20% del capitale del suo investitore nel 2016. Entro il 2019, gli asset in gestione di Appaloosa sarebbero scesi a 14 miliardi di dollari, con il 70% del totale appartenente a Tepper.

Appaloosa investe principalmente in debiti di società in difficoltà. Il suo primo investimento fu in una società siderurgica in difficoltà, Algoma Steel, che era in tribunale fallimentare. Tepper ha acquistato le azioni privilegiate della società siderurgica per $ 0,20 e le ha vendute entro un anno per circa $ 0,70. Il suo fondo ha perso il 25% nel crollo del mercato delle obbligazioni spazzatura del 2002, ma si è presto ripreso negli anni successivi dopo che sono state fatte scommesse di successo su società in difficoltà e in bancarotta come Enron, Worldcom, Marconi Corp. e Williams Co. Le obbligazioni che ha acquistato in queste società hanno contribuito a un guadagno del 150% nella sua posizione di portafoglio.

Lo stile aggressivo e la fiducia di Tepper sono spesso visti come i suoi tratti migliori come gestore di hedge fund. Tra la metà e la fine degli anni ’90, quando alcune economie emergenti erano sull’orlo del default sui loro debiti sovrani e gli investitori stavano fuggendo nella direzione opposta, Tepper ha approfittato della situazione negativa eseguendo un’analisi dei paesi che erano sicuri di riprendersi. Ha acquistato debiti in Argentina (crisi economica argentina), Corea del Sud ( crisi finanziaria asiatica ) e Russia (crisi finanziaria russa), che gli hanno fatto guadagnare rispettivamente il 42%, il 30% e il -30%. Sebbene abbia registrato una perdita nella sua scommessa iniziale che il governo russo non andrà in default, che si è rivelata sbagliata, ha continuato a comprare i titoli di stato e alla fine ha guadagnato il 60% sulla sua scommessa.

Le prestazioni di Tepper durante la crisi finanziaria del 2008

All’inizio del 2008, Tepper ha scommesso che le azioni blue chip sarebbero aumentate. Il mercato ha subito subito una spirale discendente e Appaloosa ha perso il 25%. Dopo il crollo dei mutui subprime del 2008, Tepper era ottimista sulle azioni bancarie quando la maggior parte degli investitori era timorosa e diffidente nei confronti di queste istituzioni. Acquistò azioni privilegiate di Washington Mutual e Wachovia, che furono entrambe acquistate da rivali più grandi, guadagnando a Tepper un bel profitto.

Mentre i venditori in preda al panico stavano facendo diminuire il valore di istituzioni finanziarie come Bank of America e Citigroup, Tepper stava investendo in loro. Il magnate degli hedge fund ha anche acquistato circa $ 2 miliardi del valore nominale di titoli garantiti da ipoteca commerciale quotati da AIG. Quando il governo è intervenuto per la sopravvivenza di queste banche, Appaloosa ha realizzato profitti per oltre 7 miliardi di dollari, un rendimento netto del 120% e una paga da portare a casa di 4 miliardi di dollari. Le operazioni di Tepper in seguito al crollo del mercato del 2008 possono senza dubbio essere etichettate come le più grandi operazioni mai effettuate.

Il lungo addio di David Tepper

David Tepper è ancora attivo nel mercato, ma ha espresso interesse a convertirsi in un family office. Appaloosa ha ripetutamente restituito capitali ai suoi investitori nel corso degli anni e questa tendenza è continuata al punto che la maggior parte del denaro nel fondo è personalmente collegata a Tepper. Nonostante si sia allontanato dalla gestione del denaro di altre persone, Tepper è ancora un commentatore regolare sul mercato. Le opinioni di Tepper possono muovere il mercato in alcuni casi quando sono ampiamente riportate a causa del suo track record come gestore di hedge fund.