David Einhorn

Chi è David Einhorn?

David Einhorn è il presidente e co-fondatore di Greenlight Capital Inc. È nato il n. 20 del 1968 a Demarest, nel New Jersey, e ha conseguito un BA presso il College of Arts and Sciences della Cornell University nel 1991. Einhorn è stato a lungo considerato uno dei gestori di hedge fund di maggior successo e seguiti da vicino   nel settore finanziario.

Punti chiave

• David Einhorn è un gestore di hedge fund di successo e rispettato che ha co-fondato Greenlight Capital nel 1996, che ora vanta oltre $ 10 miliardi di AUM.
• È noto per aver scommesso correttamente con una posizione corta in Lehman Brothers prima che crollasse durante la crisi finanziaria.
• L ‘”effetto Einhorn” si riferisce all’influenza che il commento pubblico di David Einhorn sui mercati o su azioni specifiche ha sul loro prezzo.

Una breve biografia di David Einhorn

David Einhorn ha iniziato la sua carriera con l’hedge fund Siegler, Collery & Co. nel 1993. Nel 1996, Einhorn ha fondato Greenlight Capital Inc. con Jeffrey Keswin. L’azienda ha iniziato con meno di $ 1 milione e, nel 2017, aveva quasi $ 10 miliardi di  asset in gestione.

Tuttavia, a partire da luglio 2018, dopo più di dieci anni di vittorie a Wall Street, gli investitori stimano che Greenlight Capital si sia ridotta a circa 5,5 miliardi di dollari di asset in gestione, ha riferito  il Wall Street Journal. I clienti frustrati stanno ritirando i loro investimenti dall’azienda.

Greenlight Capital utilizza la strategia azionaria long-short. L’equità long-short è una strategia di investimento che assume posizioni lunghe in azioni che dovrebbero apprezzarsi e posizioni corte in azioni che dovrebbero diminuire.

L’azienda implementa la strategia delle posizioni lunghe e corte a seconda che un asset sia stato bloccato come sottovalutato o sopravvalutato. Lo stesso Einhorn è meglio conosciuto per le sue strategie di vendita allo scoperto, sebbene lavori anche con posizioni lunghe.

David Einhorn e l’effetto Einhorn

I mercati reagiscono in modo significativo ai commenti pubblici di Einhorn sulle azioni. Il termine ” Effetto Einhorn ” è stato coniato in base all’effetto significativo che i suoi commenti sulle società avevano sugli investitori. Il termine è ora usato per descrivere il forte calo del prezzo delle azioni di una società quotata in borsa che spesso si verifica immediatamente dopo che Einhorn stesso ha pubblicamente corto o scommesso contro le azioni di quella società. Al contrario, le dichiarazioni positive di Einhorn sulle società non tendono a spingere al rialzo i prezzi delle loro azioni.

Uno dei cortometraggi più famosi di Einhorn risale al 2002. David Einhorn ha accusato Allied Capital, una società finanziaria privata, di frode contabile. Einhorn aveva una posizione corta in Allied Capital, e all’epoca affermò pubblicamente che l’azienda ingannava i suoi azionisti cuocendo i suoi libri e gonfiando il prezzo dei loro beni. La pratica fraudolenta di Allied ha distorto il valore reale delle sue azioni. Il giorno dopo che Einhorn ha rilasciato al pubblico i suoi sospetti, il prezzo delle azioni di Allied Capital è sceso del 20%, facendo guadagnare a Einhorn una solida vittoria sulla sua posizione corta. Molti dei dettagli dell’affare Einhorn-Allied sono descritti nel libro di Einhorn Fooling Some of the People All of the Time.

Alcuni partecipanti al mercato hanno spesso accusato Einhorn di utilizzare la sinistra strategia ” short and distorci “. Questo approccio prevede la vendita allo scoperto di un titolo e quindi la diffusione di voci per screditare la società al fine di ridurne il valore. Einhorn viene anche definito un investitore attivista, colui che cerca di effettuare un cambiamento nelle operazioni di una società con l’intento di proteggere gli interessi degli azionisti.

Lehman Brothers, David Einhorn e il Market Crash del 2008

Nel 2007 David Einhorn ha registrato la sua vittoria più significativa con la sua scommessa corta su Lehman Brothers. Einhorn ha condiviso la sua analisi sui rendiconti finanziari di Lehman, accusando la società di essere coinvolta in pratiche contabili fraudolente che coprivano le massicce passività dell’azienda sui titoli garantiti da attività. Lehman ha annunciato una perdita di quasi $ 3 miliardi dopo che Einhorn ha annunciato pubblicamente che stava mettendo allo scoperto le azioni della società. L’enorme perdita ha convalidato pubblicamente le accuse di Einhorn contro la società e la società è caduta libera. Lehman Brothers ha dichiarato fallimento nel settembre 2008, uno dei fattori di stress per il crollo del mercato azionario di quell’anno.

Drop di metà decennio

La flessione di Einhorn è iniziata nel 2015. Greenlight è sceso di oltre il 20% nel 2015, in parte spiegato dal calo del 74% delle azioni del produttore solare ed eolico SunEdison Inc., che all’epoca era una delle maggiori partecipazioni del fondo, secondo i prezzi storici pubblicati. su Yahoo Finance.

Secondo il Wall Street Journal, molti investitori speravano che il calo fosse stato un colpo di fortuna; tuttavia, la flessione di Greenlight è continuata. Gli investitori hanno iniziato a mettere in dubbio l’approccio orientato al valore di Einhorn. Alcuni erano scettici sul motivo per cui Einhorn ha scelto di non abbracciare titoli ad alta crescita e hanno ritirato i loro investimenti.

In attesa

Gli investitori più giovani spesso mettono in dubbio la strategia di Einhorn. Molti attribuiscono la caduta di Greenlight all’impegno di Einhorn di attenersi a titoli value invece che a titoli ad alta crescita. Tuttavia, rimane fiducioso nei suoi metodi. “Crediamo che le nostre tesi di investimento rimangano intatte”, ha scritto in una lettera agli investitori di aprile . “Nonostante i recenti risultati, il nostro portafoglio dovrebbe ottenere buoni risultati nel tempo”.

Il Wall Street Journal ha scritto che dei $ 5,5 miliardi di asset gestiti da Greenlight, meno di $ 3,5 miliardi appartengono a investitori esterni, mentre alcuni investitori dicono che Einhorn detiene personalmente $ 1 miliardo nel fondo. Gli investitori sono anche preoccupati per l’assenza di comunicazione dell’azienda con i propri clienti e per i suoi  termini di liquidità più rigidi  per gli investitori che si impegnano a investire per tre anni, con una sola possibilità all’anno di recedere successivamente.