Negoziazione solo per custodia
Cos’è il trading di sola custodia?
La negoziazione in custodia è un sistema in cui le azioni devono essere registrate per nome al detentore e possono essere negoziate solo in forma fisica. L’adozione della negoziazione esclusivamente per custodia richiede che qualsiasi acquisto o trasferimento di azioni venga effettuato tramite l’ agente per i trasferimenti della società emittente. L’agente per i trasferimenti annulla le azioni ricevute dal venditore ed emette un nuovo certificato azionario per un numero equivalente di azioni all’acquirente. Sebbene il trading di sola custodia sia un processo complicato, alcune aziende lo implementano per contrastare la vendita allo scoperto ” nuda “.
Punti chiave
- Negoziazione in custodia significa che le azioni devono essere registrate per nome e possono essere negoziate solo in forma fisica.
- Quando vengono acquistate azioni, viene creato un certificato azionario con il nome del proprietario. Quando le azioni vengono vendute a un altro acquirente, i precedenti certificati azionari vengono annullati e quelli nuovi vengono emessi all’acquirente.
- Il trading di sola custodia frena la vendita allo scoperto nuda, ma al costo elevato o liquidità ed efficienza poiché richiede più lavoro e tempo per acquistare o vendere azioni.
Comprensione del trading di sola custodia
Mentre convenzionale vendite allo scoperto comporta la vendita di azioni presi in prestito, “nudo” vendita allo scoperto si riferisce alle vendite allo scoperto da parte dei commercianti che non hanno alcuna intenzione di prendere in prestito e poi vendere le azioni. Piuttosto, ricorrono semplicemente alla vendita allo scoperto senza prendere in prestito il titolo o assicurarsi che possa essere preso in prestito, riducendo così precipitosamente il prezzo del titolo. Poiché la negoziazione di sola custodia richiede l’acquisto e la vendita solo di azioni fisiche, non ci sono azioni che i venditori allo scoperto possano prendere in prestito o fingere di prendere in prestito, scoraggiando così la vendita allo scoperto. Nel 2008, la SEC ha vietato la vendita allo scoperto “abusiva” negli Stati Uniti.
Per alcuni tipi di investitori, come un hedge fund o un investitore buy-and-hold, potrebbero preferire detenere titoli di investimento che non sono soggetti alle intenzioni speculative dei venditori allo scoperto. La custodia ha senso perché proibisce agli speculatori di far girare i prezzi della sicurezza in modo irregolare con vendite allo scoperto nette.
In realtà, tuttavia, lo shorting nudo non è un grosso problema per la stragrande maggioranza delle azioni quotate. Tuttavia, potrebbe essere più un problema per le azioni che scambiano over-the-counter (OTC) o non sono quotate in una borsa importante. Si tratta in genere di piccole società o penny stock che sono già di natura altamente speculativa.
Inconvenienti della negoziazione solo per custodia
Il più grande svantaggio del trading di sola custodia è che teoricamente sacrifica un certo livello di liquidità ed efficienza. Ci vuole più lavoro per comprare e vendere azioni. Gli investitori con una particolare strategia potrebbero scoprire che questo svantaggio è compensato dal divieto di vendere allo scoperto nudo.
Un altro problema sorge perché i titoli di sola custodia non sono idonei per la registrazione dell’intestatario della Depository Trust Company (DTC) o per i servizi di registrazione contabile DTC. Tuttavia, DTC consente il deposito di titoli con metodi diversi; questi si applicano a classi di attività specializzate come beni di custodia registrati dai clienti, azioni vincolate, collocamenti privati e interessi di società in accomandita semplice.
La Depository Trust Company (DTC) è il più grande depositario di titoli al mondo. Fondata nel 1973, è una società fiduciaria che fornisce servizi di custodia tramite registrazioni elettroniche dei saldi titoli. Agisce anche come stanza di compensazione per elaborare e regolare le negoziazioni in titoli societari e municipali.
Esempio di negoziazione solo in custodia
In una tipica transazione azionaria effettuata tramite un conto di intermediazione online, la transazione viene gestita elettronicamente. I certificati azionari possono essere richiesti, a pagamento, ma non vengono forniti automaticamente all’acquirente di azioni. La proprietà delle azioni viene invece tracciata e registrata elettronicamente dal DTC.
Quando qualcuno acquista azioni di sola custodia, che sono molto meno comuni delle azioni che possono essere negoziate elettronicamente, i certificati azionari vengono generati a nome dell’acquirente. I certificati azionari che erano a nome del venditore vengono annullati.
Se il proprietario delle azioni desidera venderle, deve contattare l’agente per i trasferimenti che faciliterà la creazione di nuovi certificati azionari a nome del nuovo proprietario e annullerà i certificati del proprietario precedente.