Teoria del cuscino

Cos’è la teoria del cuscino?

Postula teoria cuscino che un forte cortocircuito del titolo prezzo deve eventualmente sorgere i venditori allo scoperto dovranno riacquistare per coprire le loro posizioni.

Punti chiave

• La teoria del cuscino ipotizza che il prezzo di un titolo fortemente shortato debba eventualmente aumentare poiché i venditori allo scoperto dovranno riacquistare per coprire le loro posizioni.
• Il termine “cuscino” viene utilizzato per indicare che esiste un limite naturale alla misura in cui un titolo può cadere prima di riprendersi.
• Implicito nella teoria del cuscino è l’opinione degli investimenti secondo cui i venditori allo scoperto sono un’influenza stabilizzatrice vitale che contribuisce al funzionamento efficiente dei mercati finanziari.

Comprensione della teoria del cuscino

La teoria del cuscino si basa sull’aspettativa che l’accumulo di ampie posizioni corte in un particolare titolo porterà alla fine ad un aumento del prezzo di quel titolo, sostenuto dalla domanda di acquisto che sorgerà quando queste posizioni corte saranno coperte. Esiste un “cuscino” perché esiste un limite naturale alla misura in cui un titolo può cadere prima di riprendersi. Poiché gli investitori si affrettano a coprire posizioni corte per registrare i profitti, o fermare le perdite, il prezzo del titolo dovrà aumentare. Implicito nella teoria del cuscino è l’opinione degli investimenti secondo cui i venditori allo scoperto sono un’influenza stabilizzatrice vitale che contribuisce al funzionamento efficiente dei mercati finanziari.

Per ragioni o radicate nei fondamentali di una società o nell’analisi tecnica di un titolo, le azioni di una società possono essere vendute allo scoperto da trader o investitori. La speranza è che le azioni scendano e le vendite allo scoperto saranno coperte, offrendo guadagni ai venditori allo scoperto. Guardando dall’altra parte del commercio ci sono gli investitori, che sottoscrivono la teoria del cuscino secondo cui, a un certo punto, le azioni raggiungeranno il fondo e alla fine risaliranno quando i venditori allo scoperto coprono le loro posizioni acquistando le azioni. A meno che un’azienda non sia veramente diretta verso un disastro finanziario, come il fallimento, qualsiasi sfida a breve termine affrontata da un’azienda viene solitamente risolta e il prezzo delle azioni dovrebbe riflettere la nuova stabilità. Il cuscino teorico previene perdite eccessive al ribasso per gli investitori che vanno long sul titolo.

Supponiamo, ad esempio, che un’azienda farmaceutica con un nuovo farmaco sottoposto a sperimentazione clinica rilasci presto dati provvisori. Il titolo della società è abbreviato da grandi investitori istituzionali che pensano che i dati non raggiungeranno una significatività statistica in termini di efficacia. Tuttavia, poiché la società ha già commercializzato una serie di farmaci che producono entrate e ne ha altri nella sua pipeline di sviluppo, anche se i dubbiosi si sono dimostrati corretti e possono incassare un calo a breve termine delle azioni, gli acquirenti, che aderiscono a la teoria del cuscino, potrebbe anche trarre vantaggio quando il titolo viene riacquistato.

Fondamentalmente, gli acquirenti non credono che questo singolo fallimento di prova svelerà completamente il valore dell’azienda e stanno aspettando che anche i venditori allo scoperto giungano a questa conclusione. Una volta che i venditori allo scoperto riconoscono che l’entità del calo dei prezzi sta diminuendo, copriranno le loro posizioni corte, causando la stabilizzazione e il rialzo del prezzo del titolo. Rimanendo con questo esempio, il prezzo delle azioni potrebbe persino aumentare rapidamente e bruscamente se i risultati della sperimentazione sui farmaci sono positivi e i venditori allo scoperto sono costretti ad affrettarsi per coprire.