Ciclo di credito
Cos’è un ciclo di credito?
Un ciclo del credito descrive le fasi di accesso al credito da parte dei mutuatari. I cicli di credito passano prima attraverso periodi in cui i fondi sono relativamente facili da prendere in prestito; questi periodi sono caratterizzati da tassi di interesse più bassi, minori esigenze di prestito e aumento dell’ammontare del credito disponibile, che stimola una generale espansione dell’attività economica. Questi periodi sono seguiti da una contrazione della disponibilità di fondi.
Durante il periodo di contrazione del ciclo del credito, i tassi di interesse salgono e le norme sui prestiti diventano più rigide, il che significa che meno credito è disponibile per prestiti aziendali, mutui per la casa e altri prestiti personali. Il periodo di contrazione continua fino a quando i rischi per gli istituti di credito non si riducono, a quel punto il ciclo si esaurisce e poi ricomincia con un credito rinnovato.
Il ciclo del credito è uno dei numerosi cicli economici ricorrenti identificati dagli economisti.
Le basi dei cicli di credito
La disponibilità di credito è determinata dal rischio e dalla redditività per i finanziatori. Più basso è il rischio e maggiore è la redditività per i prestatori, più sono disposti a concedere prestiti. Durante un accesso elevato al credito nel ciclo del credito, il rischio è ridotto perché gli investimenti in immobili e imprese stanno aumentando di valore; pertanto, la capacità di rimborso dei mutuatari aziendali è solida. Gli individui sono anche più disposti a contrarre prestiti da spendere o investire perché i fondi sono più economici e i loro redditi sono stabili o in aumento.
Sapere a che punto siamo nel ciclo del credito può aiutare gli investitori e le imprese a prendere decisioni più informate sui loro investimenti.
Quando il picco del ciclo economico si trasforma, le attività e gli investimenti generalmente iniziano a diminuire di valore, oppure non restituiscono lo stesso reddito, riducendo gli importi del flusso di cassa per rimborsare i prestiti. Le banche quindi restringono i requisiti di prestito e aumentano i tassi di interesse. Ciò è dovuto al maggior rischio di insolvenza del mutuatario.
In definitiva, ciò riduce il pool di crediti disponibile e allo stesso tempo diminuisce la domanda di nuovi prestiti poiché i mutuatari riducono la leva finanziaria dei loro bilanci, riportando il ciclo del credito al punto di accesso basso. Alcuni economisti considerano il ciclo del credito come parte integrante di cicli economici più ampi nell’economia.
Si ritiene che una contrazione del credito sia stata una delle cause principali della crisi finanziaria del 2008.
Cause di un lungo ciclo di credito
Il ciclo medio del credito tende ad essere più lungo del ciclo economico in termini di durata perché ci vuole tempo prima che si manifesti un indebolimento dei fondamentali aziendali o dei valori immobiliari. In altre parole, può esserci un’estensione eccessiva del credito in termini di importo e periodo, come dimostrato in modo spettacolare nell’ultimo decennio.
Inoltre, dopo la crisi finanziaria, negli Stati Uniti il rapporto tradizionale tra la politica dei tassi di interesse e il ciclo del credito della Federal Reserve è diventato più complesso. I cambiamenti nella natura dell’economia hanno avuto un impatto sul tasso di inflazione che i politici stanno ancora cercando di capire. Ciò, a sua volta, complica le decisioni di politica sui tassi di interesse, che hanno implicazioni per il ciclo del credito.
Punti chiave
- Il ciclo del credito descrive fasi ricorrenti di prestiti e prestiti facili e stretti nell’economia.
- È uno dei principali cicli economici identificati dagli economisti nell’economia moderna.
- Il ciclo medio del credito tende ad essere più lungo del ciclo economico perché ci vuole tempo prima che si manifesti un indebolimento dei fondamentali aziendali o dei valori immobiliari.