Costo del debito
Qual è il costo del debito?
Il costo del debito è il tasso di interesse effettivo che un’azienda paga sui propri debiti. È il costo del debito, come obbligazioni e prestiti, tra gli altri. Il costo del debito si riferisce spesso al costo del debito al lordo delle imposte, che è il costo del debito dell’azienda prima di prendere in considerazione le tasse. Tuttavia, la differenza nel costo del debito prima e dopo le imposte sta nel fatto che le spese per interessi sono deducibili.
Punti chiave
- Il costo del debito è il tasso che un’azienda paga sui propri debiti, come obbligazioni e prestiti.
- La differenza fondamentale tra il costo del debito e il costo del debito al netto delle imposte è il fatto che gli interessi passivi sono deducibili dalle tasse.
- Il costo del debito è una parte della struttura del capitale di una società, l’altra è il costo del capitale proprio.
- Il calcolo del costo del debito implica l’individuazione dell’interesse medio pagato su tutti i debiti di un’azienda.
Come funziona il costo del debito
Il costo del debito è una parte della struttura del capitale di una società, che include anche il costo del capitale proprio. La struttura del capitale si occupa del modo in cui un’impresa finanzia le sue operazioni complessive e la crescita attraverso diverse fonti di fondi, che possono includere debito come obbligazioni o prestiti, tra gli altri tipi.
La misura del costo del debito è utile per comprendere il tasso complessivo pagato da un’azienda per utilizzare questi tipi di finanziamento del debito. La misura può anche dare agli investitori un’idea del livello di rischio dell’azienda rispetto ad altre perché le società più rischiose hanno generalmente un costo del debito più elevato.
Il costo del debito è generalmente inferiore al costo del capitale proprio.
Esempi di costo del debito
Per calcolare il costo del debito, un’azienda deve determinare l’importo totale degli interessi che sta pagando su ciascuno dei suoi debiti per l’anno. Quindi divide questo numero per il totale di tutto il suo debito. Il risultato è il costo del debito.
La formula del costo del debito è il tasso di interesse effettivo moltiplicato per (1 – aliquota fiscale). L’aliquota fiscale effettiva è il tasso di interesse medio ponderato del debito di una società.
Ad esempio, supponiamo che un’azienda abbia un prestito di $ 1 milione con un tasso di interesse del 5% e un prestito di $ 200.000 con un tasso del 6%. Il tasso di interesse effettivo sul suo debito è del 5,2%. L’aliquota fiscale della società è del 30%. Pertanto, il suo costo del debito è del 3,64% o del 5,2% * (1 – 30%).
L’interesse sui primi due prestiti è rispettivamente di $ 50.000 e $ 12.000 e l’interesse sulle obbligazioni è pari a $ 140.000. L’interesse totale per l’anno è di $ 202.000. Il costo del debito della società è del 6,31%, con un debito totale di 3,2 milioni di dollari
Costo del debito al netto delle tasse
Il costo del debito al netto delle imposte è l’interesse pagato sul debito meno eventuali risparmi fiscali dovuti agli interessi passivi deducibili. Per calcolare il costo del debito al netto delle imposte, sottrarre l’aliquota fiscale effettiva di una società da 1 e moltiplicare la differenza per il costo del debito. L’ aliquota fiscale marginale della società non viene utilizzata, piuttosto, lo stato della società e l’aliquota fiscale federale vengono sommati per accertare la sua aliquota fiscale effettiva.
Ad esempio, se l’unico debito di una società è un’obbligazione emessa con un’aliquota del 5%, il suo costo del debito al lordo delle imposte è del 5%. Se la sua aliquota fiscale è del 40%, la differenza tra il 100% e il 40% è del 60% e il 60% del 5% è del 3%. Il costo del debito al netto delle imposte è del 3%.
La logica alla base di questo calcolo si basa sul risparmio fiscale che l’azienda riceve rivendicando i propri interessi come spesa aziendale. Per continuare con l’esempio precedente, immagina che la società abbia emesso $ 100.000 in obbligazioni a un tasso del 5%. I suoi pagamenti annuali di interessi sono di $ 5.000. Sostiene questo importo come una spesa e questo riduce il reddito della società sulla carta di $ 5.000. Poiché la società paga un’aliquota fiscale del 40%, risparmia $ 2.000 in tasse cancellando i suoi interessi. Di conseguenza, la società paga solo $ 3.000 sul suo debito. Ciò equivale a un tasso di interesse del 3% sul suo debito.
Domande frequenti
Perché il debito ha un costo?
I prestatori richiedono che i mutuatari rimborsino l’importo principale di un debito e gli interessi in aggiunta a tale importo. Il tasso di interesse, o rendimento, richiesto dai creditori è il costo del debito: è richiesto per tenere conto del valore temporale del denaro, dell’inflazione e del rischio che il prestito non venga rimborsato. Comprende anche i costi di opportunità associati al fatto che il denaro utilizzato per il prestito non viene utilizzato altrove.
Cosa fa aumentare il costo del debito?
Diversi fattori possono aumentare il costo del debito. Questi includono un periodo di rimborso più lungo, poiché più a lungo è in essere un prestito, maggiori sono gli effetti del valore temporale del denaro e dei costi di opportunità. Più rischioso è il mutuatario, maggiore è il costo del debito poiché vi è una maggiore possibilità che il debito vada in default e il prestatore non sarà rimborsato in tutto o in parte. Sostenere un prestito con una garanzia riduce il costo del debito, mentre i debiti non garantiti avranno costi più elevati.
In che modo le tasse influenzano il costo del debito?
Poiché gli interessi pagati sui debiti sono spesso trattati favorevolmente dai codici fiscali, le detrazioni fatte alle tasse dovute a debiti insoluti possono ridurre il costo effettivo del debito pagato da un mutuatario. Ad esempio, se il proprietario di una casa paga il 6% su un mutuo a tasso fisso, ma ha anche una detrazione fiscale sugli interessi ipotecari nella fascia di imposta del 25%, il costo effettivo del debito viene ridotto al 4,5%.
In che modo differiscono il costo del debito e il costo del capitale?
Sia il debito che il capitale proprio forniscono alle aziende il denaro necessario per mantenere le loro operazioni quotidiane. Il capitale proprio tende ad essere più costoso per le imprese e non gode di un trattamento fiscale altrettanto favorevole. Un finanziamento eccessivo, tuttavia, può portare a problemi di solvibilità e aumentare il rischio di insolvenza o fallimento. Di conseguenza, le aziende cercano di ottimizzare il loro costo medio ponderato del capitale (WACC) tra debito e capitale proprio.
Qual è il costo del debito di agenzia?
Il costo di agenzia del debito è il conflitto che sorge tra azionisti e debtholder di una società pubblica quando i debtholder pongono limiti all’uso del capitale dell’azienda se ritengono che la direzione intraprenderà azioni che favoriscono gli azionisti invece dei debtholder. Di conseguenza, i debtholder pongono delle alleanze sull’uso del capitale, come l’aderenza a determinati parametri finanziari, che, se violati, consentono ai debtholder di richiamare il proprio capitale.