Azioni privilegiate convertibili

Che cos’è un’azione privilegiata convertibile?

Le azioni privilegiate convertibili sono azioni privilegiate che includono un’opzione per il titolare di convertire le azioni in un numero fisso di azioni ordinarie dopo una data predeterminata. La maggior parte delle azioni privilegiate convertibili viene scambiata su richiesta dell’azionista, ma a volte esiste una disposizione che consente alla società, o all’emittente, di forzare la conversione. Il valore di un’azione privilegiata convertibile si basa in ultima analisi sulla performance delle azioni ordinarie.

Punti chiave

• Le azioni privilegiate convertibili possono essere convertite in azioni ordinarie a un rapporto di conversione fisso.
• Una volta che l’azione ordinaria si sposta al di sopra del prezzo di conversione, può essere utile per gli azionisti privilegiati nascondere e realizzare un profitto immediato.
• Dopo che un azionista privilegiato converte le proprie azioni, rinuncia ai propri diritti di azionista privilegiato (nessun dividendo fisso o diritti superiori sulle attività) e diventa un azionista comune (possibilità di votare e partecipare a decrementi e aumenti del prezzo delle azioni).

Comprensione delle azioni privilegiate convertibili

Le azioni privilegiate convertibili vengono utilizzate dalle società per scopi di raccolta fondi. Le aziende possono incentivi al netto delle imposte.

L’equità rinuncia alla proprietà ma non ha bisogno di essere rimborsata. Entrambe le forme di raccolta fondi di capitale hanno i loro vantaggi e svantaggi. Le azioni privilegiate sono un tipo di titolo ibrido, che cade da qualche parte tra il debito e il capitale proprio.

L’equità conferisce agli azionisti la proprietà, il che conferisce loro il diritto di voto, ma hanno pochi diritti sui beni se la società vacilla e liquida. Questo perché i possessori di debito e gli azionisti privilegiati vengono pagati prima degli azionisti comuni da qualsiasi attività rimanente. Le azioni privilegiate sono un titolo ibrido che offre all’azionista un dividendo fisso e un diritto sulle attività in caso di liquidazione della società. In cambio, gli azionisti privilegiati non hanno diritti di voto come l’azionista comune.

Le azioni privilegiate e ordinarie verranno scambiate a prezzi diversi a causa delle loro differenze strutturali. Le azioni privilegiate non sono così volatili e assomigliano a un titolo a reddito fisso. Esistono molti tipi diversi di titoli privilegiati, tra cui preferiti cumulativi, preferiti richiamabili, preferiti partecipativi e convertibili. Le azioni privilegiate convertibili offrono agli investitori la possibilità di partecipare all’apprezzamento del prezzo delle azioni ordinarie.

Gli azionisti privilegiati ricevono un dividendo quasi garantito. Tuttavia, i dividendi per gli azionisti privilegiati non crescono alla stessa velocità degli azionisti comuni. In tempi difficili, gli azionisti privilegiati sono coperti, ma in tempi buoni non beneficiano dell’aumento dei dividendi o del prezzo delle azioni. Questo è il compromesso. Le azioni privilegiate convertibili forniscono una soluzione a questo problema. In cambio di un dividendo generalmente inferiore (rispetto alle azioni privilegiate non convertibili), le azioni privilegiate convertibili offrono agli azionisti la possibilità di partecipare all’apprezzamento del prezzo delle azioni.

Le azioni privilegiate convertibili possono essere convertite in azioni ordinarie al rapporto di conversione. Il rapporto di conversione è stabilito dalla società prima dell’emissione delle azioni privilegiate. Ad esempio, un’azione privilegiata può essere convertita in due, tre, quattro e così via, azioni ordinarie. Se le azioni ordinarie aumentano, l’azionista privilegiato può scegliere di convertire le proprie azioni in azioni ordinarie, realizzando così un profitto immediato. Il prezzo al quale la conversione diventa redditizia per l’investitore è chiamato prezzo di conversione.

Esempio di azioni privilegiate convertibili

Azioni privilegiate convertibili al prezzo di $ 100, con un rapporto di conversione di cinque, significa che le azioni ordinarie devono essere scambiate sopra $ 20 affinché la conversione sia utile per l’investitore. Anche se le azioni ordinarie vengono scambiate vicino a $ 20, potrebbe non valerne la pena convertirle poiché l’azionista privilegiato rinuncerà al dividendo fisso e alla maggiore rivendicazione sui beni aziendali.

Man mano che le azioni ordinarie aumentano, la conversione diventa più allettante. Se le azioni ordinarie passano a $ 25, l’azionista privilegiato ottiene $ 125 ($ 25 x 5) per ogni azione privilegiata di $ 100. Si tratta di un guadagno del 25% se l’investitore converte e vende le azioni ordinarie a $ 25.

Il pericolo nella conversione è che l’investitore diventi un azionista comune, in balia delle oscillazioni del prezzo delle azioni. Se il prezzo crolla a $ 15 dopo la conversione e l’investitore non ha venduto a $ 25, stanno peggio di prima. Possiedono $ 75 ($ 15 x 5) in azioni ordinarie per ciascuna azione privilegiata (del valore di $ 100) che possedevano e non ricevono più il dividendo fisso o il diritto di proprietà.