Conversione in finanza

Cos’è una conversione?

Una conversione è lo scambio di un tipo di attività convertibile in un altro tipo di attività, di solito a un prezzo predeterminato, entro una data predeterminata o prima. La funzione di conversione è uno strumento finanziario derivato valutato separatamente dal titolo sottostante. Pertanto, avere una funzione di conversione incorporata aggiunge al valore complessivo della sicurezza.

Punti chiave

• Una conversione è lo scambio di un tipo di attività convertibile in un altro tipo di attività, di solito a un prezzo predeterminato, entro una data predeterminata o prima.
• La funzione di conversione è uno strumento finanziario derivato valutato separatamente dal titolo sottostante.
• Una funzione di conversione incorporata si aggiunge al valore complessivo della sicurezza.
• Esempi di attività che possono essere convertite sono le obbligazioni convertibili e le azioni privilegiate.

Capire una conversione

Un esempio di un bene che può essere convertito è un’obbligazione convertibile. Questo tipo di obbligazione offre all’obbligazionista la possibilità di scambiare l’obbligazione con un importo predeterminato del capitale dell’emittente dell’obbligazione. In genere, l’obbligazionista eserciterà l’opzione quando il valore totale delle azioni ricevute dalla conversione supera il valore dell’obbligazione.

Ad esempio, supponiamo che Jill possieda un’obbligazione convertibile del valore di $ 1.000 da XYZ Corp. Se l’obbligazione può essere convertita in 100 azioni di XYZ, Jill molto probabilmente eserciterà l’opzione di conversione solo quando il prezzo delle azioni di XYZ supera $ 10. Il rapporto di conversione o il prezzo di conversione di un’obbligazione convertibile è solitamente indicato nell’indenture del trust al momento dell’emissione dell’obbligazione.

Un’altra sicurezza che include una funzionalità di conversione sono le condivisioni preferite. Gli azionisti hanno diritti di conversione, che danno loro la possibilità di convertire le azioni privilegiate in azioni ordinarie se i risultati sono vantaggiosi per gli investitori. Il prospetto delle azioni fornito agli azionisti al momento dell’emissione include il rapporto di conversione, ovvero il numero di azioni ordinarie in cui possono essere convertite le azioni privilegiate.

Ad esempio, supponiamo che Jane acquisti un’azione privilegiata per $ 100 con un rapporto di conversione di quattro. Ciò significa che può convertire una quota preferita per quattro azioni comuni. Il prezzo di conversione è di $ 25 ($ 100/4 = $ 25), che è il prezzo che varrebbe la pena convertire le azioni privilegiate in azioni ordinarie. Jill molto probabilmente eserciterà la sua opzione di conversione se il prezzo delle azioni ordinarie supera i $ 25.

Nella maggior parte dei casi, il titolare di un titolo con una funzione di conversione determina se e quando effettuare la conversione. In altri casi, la società ha il diritto di determinare quando avviene la conversione. In ogni caso, la conversione delle azioni privilegiate in azioni ordinarie diluisce la percentuale di proprietà degli azionisti comuni esistenti. Poiché i titoli convertibili vengono convertiti in azioni di nuova emissione, le nuove azioni aumentano le azioni totali in circolazione sul mercato, il che riduce la proprietà degli azionisti esistenti di una società. La diluizione delle azioni, a sua volta, sposta le posizioni fondamentali del titolo come la percentuale di proprietà, il controllo del voto, l’ utile per azione (EPS) e il valore delle singole azioni.