Investimenti contrarian: compra quando c’è sangue per le strade

Più il mercato è peggio, maggiori sono le opportunità di profitto. Questo è apparentemente il credo per gli investimenti contrarian. Il barone Rothschild, un nobile britannico del XVIII secolo e membro della famiglia di banchieri Rothschild, è accreditato di aver detto che “il momento di comprare è quando c’è sangue nelle strade”. Dovrebbe saperlo. Rothschild fece una fortuna acquistando nel panico che seguì la battaglia di Waterloo contro Napoleone. Ma non è tutta la storia. Si ritiene che la citazione originale sia “Compra quando c’è sangue nelle strade, anche se il sangue è il tuo ” .

Punti chiave

• L’investimento contrarian è una strategia per andare contro le tendenze o il sentimento prevalenti del mercato.
• L’idea è che i mercati siano soggetti a comportamenti di pastorizia aumentati dalla paura e dall’avidità, rendendo i mercati periodicamente troppo e sottovalutati.
• “Sii timoroso quando gli altri sono avidi e avidi quando gli altri hanno paura”, ha detto Warren Buffett, una frase che racchiude la filosofia contrarian.
• Essere un contrarian può essere gratificante, ma spesso è una strategia rischiosa che può richiedere molto tempo per essere ripagata.

La maggior parte delle persone vuole solo vincitori nel proprio portafoglio, ma come ha avvertito borsa per un consenso allegro”. In altre parole, se tutti sono d’accordo con la tua decisione di investimento, probabilmente non è buona.

Andare contro la folla

I contrari, come suggerisce il nome, cercano di fare l’opposto della folla. Si emozionano quando una società altrimenti buona ha un calo netto e immeritato del prezzo delle azioni. Nuotano controcorrente e presumono che il mercato di solito sia sbagliato sia ai minimi che ai massimi estremi. Più i prezzi oscillano, più ritengono fuorviante il resto del mercato.

Un investitore contrarian crede che le persone che affermano che il mercato sta salendo lo fanno solo quando sono completamente investite e non hanno ulteriore  potere d’acquisto. A questo punto il mercato è al culmine e deve scendere. Quando le persone prevedono una flessione, hanno già esaurito, a quel punto il mercato può solo salire. Per questo motivo, una mentalità contrarian è ottima per scoprire se un particolare titolo ha effettivamente toccato il fondo.

I brutti tempi fanno buoni acquisti

Gli investitori contrarian hanno storicamente fatto i loro migliori investimenti durante i periodi di turbolenza del mercato. Durante il crollo del 1987  (noto anche come “Black Monday”), il Dow è sceso del 22% in un giorno negli Stati Uniti

Nel mercato ribassista 1973-1974, il mercato ha perso il 45% in circa 22 mesi. Anche gli attacchi dell’11 settembre 2001 hanno provocato un considerevole calo del mercato. La lista potrebbe continuare all’infinito, ma quelli sono tempi in cui i contrarian hanno trovato i loro migliori investimenti.

Il mercato ribassista del 1973-74 diede a Warren Buffett l’opportunità di acquistare una partecipazione nella Washington Post Company, un investimento che è successivamente aumentato di oltre 100 volte il prezzo di acquisto, prima che venissero inclusi i dividendi. All’epoca, Buffett disse che stava acquistando azioni della società con un forte sconto, come dimostra il fatto che la società avrebbe potuto “vendere le attività (della posta) a uno qualsiasi dei 10 acquirenti per non meno di $ 400 milioni, probabilmente in modo apprezzabile Di più.” Nel frattempo, la Washington Post Company aveva solo una capitalizzazione di mercato di $ 80 milioni all’epoca. Nel 2013, la società è stata venduta al CEO e fondatore miliardario di Amazon Jeff Bezos per $ 250 milioni in contanti.

Dopo gli attacchi terroristici dell’11 settembre, il mondo ha smesso di volare per un po ‘. Supponiamo che in questo momento abbiate fatto un investimento in Boeing ( sentimento del mercato riguardo al settore aereo per un bel po ‘di tempo, coloro che hanno fatto le loro ricerche ed erano disposti a scommettere che Boeing sarebbe sopravvissuto sono stati ben ricompensati.

Sempre durante quel periodo, Marty Whitman, gestore del Third Avenue Value Fund, ha acquistato obbligazioni di K-Mart sia prima che dopo la sua istanza di protezione dal fallimento nel 2002. Ha pagato solo circa 20 centesimi di dollaro per le obbligazioni. Anche se per un po ‘sembrava che la società avrebbe chiuso i battenti per sempre, Whitman è stata vendicata quando la società è uscita dalla bancarotta e le sue obbligazioni sono state scambiate con azioni nel nuovo K-Mart. Il titolo è balzato molto più in alto negli anni successivi alla riorganizzazione prima di essere rilevato da Sears (SHLD), con un bel profitto per Whitman.

Sir John Templeton gestì il Templeton Growth Fund dal 1954 al 1992, quando lo vendette. Ogni $ 10.000 investiti nelle azioni di Classe A del fondo nel 1954 sarebbero cresciuti fino a $ 2 milioni entro il 1992, con dividendi reinvestiti o un rendimento annualizzato di circa il 14,5%. Templeton ha aperto la strada agli investimenti internazionali. Era anche un serio investitore contrarian, che comprava in paesi e società quando, secondo il suo principio, raggiungevano il “punto di massimo pessimismo”.

Come esempio di questa strategia, Templeton ha acquistato azioni di tutte le società pubbliche europee all’inizio della seconda guerra mondiale nel 1939, comprese molte che erano in bancarotta. Lo ha fatto con denaro preso in prestito per l’avvio. Dopo quattro anni, ha venduto le azioni con un profitto molto elevato.

I rischi dell’investimento contrarian

Mentre i più famosi investitori contrarian hanno messo molti soldi in gioco, hanno nuotato contro la corrente dell’opinione comune e ne sono usciti vincitori, hanno anche fatto delle ricerche serie per assicurarsi che la folla avesse davvero torto. Quindi, quando un titolo cade in picchiata, questo non spinge un investitore contrarian a inserire un ordine di acquisto immediato, ma a scoprire cosa ha spinto il titolo al ribasso e se il calo del prezzo è giustificato.

Capire quali titoli in difficoltà acquistare e venderli una volta che la società si riprende è il gioco principale per gli investitori contrarian. Ciò può portare a titoli che restituiscono guadagni molto più alti del solito. Tuttavia, essere troppo ottimisti sulle azioni pubblicizzate può avere l’effetto opposto.

La linea di fondo

Sebbene ciascuno di questi investitori contrarian di successo abbia la propria strategia per valutare i potenziali investimenti, tutti hanno un’unica strategia in comune: lasciano che sia il mercato a portare loro gli accordi, piuttosto che inseguirli.