Mercato Contra

Cos’è un mercato Contra?

Contra market è una descrizione di un’attività o di un investimento che si muove contro la tendenza del mercato in generale. I titoli e i settori contro mercato tendono ad avere una correlazione negativa, o una correlazione debole, con l’indice di mercato più ampio e l’economia generale. Quando l’economia è debole o gli indici del mercato azionario sottoperformano, i segmenti contra sovraperformano e viceversa.

Capire un mercato Contra

Un’azione o un settore contro mercato è quello che si comporta bene nei mercati ribassisti e sottoperforma nei mercati rialzisti. Ad esempio, i titoli difensivi – così chiamati a causa della loro relativa immunità ai cicli economici – come i grandi prodotti farmaceutici e le utility, possono sovraperformare (ma non necessariamente aumentare di valore) durante i mercati ribassisti a causa dei loro ricavi e flussi di cassa stabili. Tuttavia, potrebbero non andare altrettanto bene durante i mercati rialzisti, quando gli investitori prediligono azioni e settori più rischiosi come la tecnologia ei materiali di base.

I titoli “rifugio sicuro” come i titoli del Tesoro USA e l’oro, che hanno il maggiore fascino durante le turbolenze economiche, sono anche esempi classici di giochi di mercato.

Punti chiave

• Un mercato contra è quello che si muove contro la tendenza del mercato più ampio e tende ad avere una correlazione negativa con esso, o almeno una correlazione relativamente debole.
• Gli investitori utilizzano i mercati contrari per coprire, fare giochi di investimento contrarian o diversificare le partecipazioni.
• Il vantaggio dei mercati contrari è che tendono ad essere fuori favore quando il mercato più ampio sta andando bene, il che può fornire alcune opportunità agli investitori di valore per afferrare alcune operazioni.
• Lo svantaggio dei mercati contrari è che investire in essi durante un ampio rally di mercato potrebbe significare perdere grandi rendimenti dal mercato più ampio.

Strategie di mercato contrarie

Le strategie di mercato contrarie sono impiegate per una serie di motivi. Forse un investitore crede che il mercato più ampio diminuirà e quindi desidera ottenere una protezione, o forse un profitto, spostando alcuni o tutti i propri fondi in mercati contrari. O forse l’investitore è un contrarian, nel senso che preferisce acquistare o vendere attività che vanno contro il flusso del mercato o dell’economia più ampi. L’investitore può anche semplicemente voler diversificare e non detenere solo attività che tendono a muoversi nella stessa direzione.

• Copertura: gli investitori possono utilizzare semplici strategie di contro mercato per coprire i propri portafogli. Ad esempio, se il portafoglio di un investitore ha un’esposizione significativa alle azioni, potrebbe acquistare una classe di attività che è generalmente considerata un bene rifugio, come l’oro, per proteggersi da una grave flessione del mercato azionario. Gli investitori possono acquistare oro fisico da zecche governative, commercianti di metalli preziosi e gioiellieri o tramite contratti futures su una borsa di materie prime. L’acquisto di un gold exchange-traded fund (ETF) come SPDR Gold Trust Shares (GLD) è un altro modo in cui gli investitori possono ottenere un’esposizione alla merce.
• Investimenti contrarian: l’utilizzo di strategie di mercato contrarian può aiutare gli investitori contrarian a trarre profitto dalla folla. Alcuni gestori di fondi ritengono che prendere una posizione lunga in un mercato rialzista che invecchia sia “un affare affollato”, il che significa che c’è poco spazio per nuovi soldi per spingere il mercato più in alto. Invece di fare un’operazione ovvia, l’investitore contrarian può cercare opportunità di investimento che sovraperformano se il mercato azionario più ampio inizia a scendere, ad esempio, acquistando un ETF che restituisce la performance inversa dell’indice Standard & Poor’s 500 (S&P 500). Ci sono molti ETF inversi che aumentano di prezzo quando l’ asset sottostante scende di valore.
• Diversificazione: l’utilizzo di mercati contrari può aiutare un investitore a diversificare. Detenere solo azioni che si muovono nella stessa direzione può funzionare bene quando il mercato azionario è in aumento, ma quando scende lo saranno anche tutte le partecipazioni in portafoglio. L’aggiunta di alcune azioni o altre attività che hanno una bassa correlazione, o una correlazione negativa, al mercato azionario può aiutare a livellare alcuni degli alti e bassi nei rendimenti del portafoglio.

Vantaggi nell’investire in settori di mercato Contra

Durante i mercati rialzisti, i settori ciclici come la tecnologia e i finanziari ottengono buoni risultati e diventano più costosi in termini di prezzo, mentre i settori contrari del mercato come i beni di prima necessità e i servizi di pubblica utilità hanno sottoperformato. Ciò offre agli investitori l’opportunità di accumulare azioni contro mercato a prezzi inferiori e valutazioni più interessanti. Ad esempio, poiché l’economia statunitense ha registrato una buona performance nella prima metà del 2018, le azioni tecnologiche FANG hanno sovraperformato il mercato più ampio. Di conseguenza, le scorte di servizi pubblici erano in disgrazia e di conseguenza più economiche. Ciò potrebbe aver attirato alcuni investitori contrari ad iniziare ad accumulare posizioni in questi sottoperformatori nella speranza che ottengano risultati migliori in futuro.

Svantaggi dell’investimento in Contra Markets

Mentre i mercati contrari forniscono un posto potenzialmente più sicuro o più redditizio quando il mercato o l’economia più ampi cambiano direzione, detenere attività contrarie durante un importante mercato rialzista potrebbe significare perdere grandi rendimenti dal mercato più ampio. In un periodo di 5 anni tra maggio 2014 e 2019, l’SPDR S&P 500 (SPY) ha guadagnato oltre il 50% mentre l’SPDR Gold Trust Shares (GLD) ha reso il -3%. Partecipare al principale mercato rialzista delle azioni è stato un gioco più prudente che sperare che l’oro trovasse il suo punto di appoggio.

Esempio di mercato Contra: oro

L’oro ha una debole correlazione con l’indice azionario S&P 500. A volte la correlazione è negativa, altre volte è positiva e tende ad oscillare avanti e indietro. Molti investitori amano detenere l’oro in quanto è visto come un outperformer durante i tempi difficili per il mercato azionario. Eppure non è sempre così.

Quando l’S & P 500 è salito nel 1995-2000, l’oro è diminuito e ha avuto una correlazione negativa. L’indice S&P 500 è poi sceso dal 2001 alla fine del 2002. L’oro ha iniziato a salire mentre le azioni scendevano, scambiando relativamente piatti per poi riprendersi al rialzo a metà del 2001. Quindi, in questo caso, passare all’oro avrebbe dato i suoi frutti.

Il grafico seguente mostra l’ETF SPDR S&P 500 rispetto ai futures sull’oro (linea blu), con l’ indicatore inferiore che mostra la correlazione tra i due asset.

Dall’inizio del 2003 alla metà del 2007 le azioni e l’oro sono aumentate entrambe. Le azioni si sono appiattite per la maggior parte del 2007 mentre l’oro è salito. Per questo periodo, l’oro era favorevole in quanto le scorte dovevano raggiungere il massimo. Le azioni e l’oro sono crollate entrambe nel 2008, ma l’oro è cresciuto prima delle azioni ed è salito al massimo del 2011.

L’S & P ha toccato il fondo all’inizio del 2009 e ha continuato a salire nel 2019, con diverse correzioni. L’oro ha raggiunto il picco tra il 2011 e il 2012, per poi entrare in una tendenza al ribasso nel 2013. Tra il 2014 e il 2018 l’oro si è spostato lateralmente e non ha fornito un rifugio sicuro durante la correzione del mercato azionario del 2015 poiché anche l’oro è sceso in quel periodo. Nel 2018, mentre le azioni hanno subito una correzione, anche l’oro è sceso, sebbene abbia subito un piccolo rally prima del minimo del mercato azionario.