Settore Conglomerati

Cos’è il settore dei conglomerati?

Il settore dei conglomerati si riferisce al gruppo di azioni nel mercato costituito da grandi società che detengono una varietà di società sussidiarie diverse e talvolta non collegate. Poiché molti conglomerati detengono attività non collegate tra loro e potrebbero non essere concorrenti diretti, il settore stesso è piuttosto difficile da analizzare come gruppo di pari.

Punti chiave

• Il settore dei conglomerati è un gruppo industriale del mercato azionario composto da società conglomerate.
• Un conglomerato è una società costituita da una serie di attività sussidiarie diverse, a volte indipendenti.
• Una volta un settore caldo, i conglomerati sono caduti in disgrazia negli ultimi decenni e hanno sottoperformato il mercato più ampio in quello che è diventato noto come lo sconto conglomerato.

Comprendere il settore dei conglomerati

I conglomerati sono grandi holding costituite da unità aziendali diverse e indipendenti. Sebbene i conglomerati e le società che li compongono possano partecipare a uno o più settori di mercato del Global Industry Classification Standard (GICS), alcune analisi trovano utile segmentare i conglomerati nel proprio settore per interpretare la performance al fine di sviluppare le loro strategie di investimento.

La partecipazione a molte attività diverse può aiutare un conglomerato a diversificare i rischi derivanti dall’essere in un mercato unico. Ciò potrebbe anche aiutare il genitore a ridurre i costi operativi totali e richiedere meno risorse. Ma ci sono anche momenti in cui un’azienda del genere diventa troppo grande da perdere efficienza. Per far fronte a questo, il conglomerato può disinvestire. Questo è noto come il conglomerato “maledizione della grandezza”.

Ci sono molti diversi tipi di conglomerati più specializzati nel mondo oggi, che vanno dalla produzione ai media al cibo. Un conglomerato mediatico può iniziare a possedere diversi giornali, quindi acquistare stazioni televisive e radiofoniche e case editrici di libri. Un conglomerato alimentare può iniziare vendendo patatine. L’azienda può decidere di diversificare, acquistando un’azienda di bibite gassate, per poi espandersi ulteriormente acquistando altre società che producono prodotti alimentari diversi.

La performance del settore dei conglomerati rispecchia la performance di grandi indici come l’indice S&P 500, in parte perché conglomerati come 3M ( MMM ), Berkshire Hathaway ( BRK. A, BRK. B ) e General Electric ( GE ) stanno bene -rappresentato.

Diminuzione della popolarità del settore conglomerato

I conglomerati salirono alla ribalta a livello mondiale nella metà del 20 ° secolo con l’espansione del commercio nazionale e internazionale e quando le società più grandi iniziarono a diversificare le loro partecipazioni commerciali, apparentemente come mezzo per proteggersi dalla volatilità del mercato. In alcuni casi, i conglomerati distribuiscono le loro partecipazioni in una vasta gamma di aziende che hanno poche o nessuna relazione tra loro, ma molti conglomerati si concentrano su aziende che servono un singolo settore, come energia, prodotti alimentari o aerospaziale.

Negli ultimi decenni, l’importanza dei conglomerati è diminuita per una serie di motivi, tra cui il valore di rottura delle filiali di un conglomerato e la varianza dei rendimenti dei dividendi che derivano dall’esposizione in una serie di settori diversi.

In molti casi, i vantaggi finanziari che hanno dato luogo rapidamente alla formazione di molti conglomerati negli anni ’60 hanno cominciato a indebolirsi negli anni ’80. Soprattutto quando i tassi di interesse sono stati adeguati in risposta all’inflazione in costante aumento e la performance delle partecipazioni dei conglomerati non è migliorata in modo particolare, le società hanno iniziato a cedere le loro partecipazioni e restringere il focus dei settori in cui partecipavano.

Inoltre, la dimensione di un conglomerato può anche influire negativamente sulla sua performance azionaria ed è soggetta a uno sconto di conglomerato, che si traduce in un conglomerato valutato a meno della somma delle sue partecipazioni.

Il settore dei conglomerati e lo standard di classificazione industriale globale

Il Global Industry Classification Standard ha stabilito un sistema di classificazione delle industrie, identificando 11 settori di alto livello, che sono sottocategorizzati in 24 gruppi industriali, 69 industrie e 158 sotto-industrie. Il settore dei conglomerati non è formalmente riconosciuto in questa struttura di classificazione.

Gli 11 settori GICS di primo livello sono:

• Energia
• Materiali
• Industriali
• A discrezione del consumatore
• Beni di consumo di base
• Assistenza sanitaria
• Finanziari
• Tecnologie dell’informazione
• Servizi di comunicazione
• Utilità
• Immobiliare

I conglomerati che si concentrano su un singolo settore tenderanno a essere inseriti in un’unica categoria in questa struttura, mentre i conglomerati con partecipazioni più diffuse vedranno le loro partecipazioni assegnate al settore appropriato.