Le aziende più colpite dai prezzi del petrolio
Il prezzo del petrolio greggio era di nuovo in aumento alla fine del 2018, e questa è una notizia sgradita per i consumatori che trovavano più costoso fare il pieno alle loro auto. Vale la pena dare un’occhiata all’impatto dell’aumento se continua sulle numerose industrie che fanno affidamento sul petrolio come input, come i trasporti, i produttori di beni di consumo e l’industria alimentare.
Nel settembre 2018, i prezzi del petrolio greggio Brent erano in media di $ 79 al barile, in aumento di $ 6 al barile da agosto. La previsione a breve termine della US Energy Information Agency prevedeva un aumento del prezzo medio al barile da $ 74 nel 2018 a $ 75 nel 2019. Non è un cambiamento drastico, ma potrebbe segnalare che i prezzi stracciati degli ultimi anni stanno arrivando a un fine.
settore energetico hanno visto tutti i loro prezzi delle azioni scendere drasticamente mentre il prezzo del petrolio è sceso da oltre $ 120 al barile a $ 45- $ 55. È una buona scommessa che aumenteranno nel 2019 se i prezzi del petrolio continueranno a salire.
Compagnie petrolifere
L’ovvio legame tra i prezzi del petrolio e la redditività si vede più chiaramente nelle società direttamente coinvolte nell’industria petrolifera. Il settore petrolifero ha vari aspetti, tra cui l’esplorazione petrolifera, la perforazione, la raffinazione e la distribuzione ai consumatori.
Questi pezzi del settore possono essere suddivisi in due gruppi principali: società a monte ea valle. Le società a monte sono direttamente coinvolte nell’esplorazione e nella produzione di petrolio greggio. Il loro compito è individuare e testare potenziali siti di perforazione e quindi impostare le strutture per l’estrazione del petrolio. Le società a valle perfezionano e distribuiscono i prodotti finiti, inclusi benzina e gasolio. (Per ulteriori informazioni, vedere: La differenza tra servizi petroliferi e raffinerie.)
Le società a monte sono più colpite quando i prezzi del petrolio scendono poiché il prezzo al quale vendono il petrolio è determinato dal mercato, ma i loro costi di produzione sono in gran parte fissi. Se produrre un barile di petrolio costa di più di quanto ne ricaverebbe sul mercato, i produttori subiranno perdite e alla fine andranno sotto. Le operazioni di perforazione grandi, costose e ad alta intensità di capitale sono colpite più duramente delle piattaforme più piccole e più agili, che possono spegnersi temporaneamente e quindi riavviarsi una volta che i prezzi aumentano. Le società a valle non saranno colpite così duramente poiché traggono profitto dall’acquisto di petrolio greggio e dalla vendita di prodotti raffinati a un prezzo superiore. I loro margini di profitto dovrebbero rimanere abbastanza stabili anche con le fluttuazioni dei prezzi del petrolio.
Oggi, la maggior parte delle grandi compagnie petrolifere ha sia grandi operazioni a monte che a valle e sono indicate come compagnie petrolifere integrate. Queste società hanno visto diminuire i prezzi delle loro azioni a causa del loro coinvolgimento nelle operazioni a monte. Le società a monte del gioco puro, che non hanno una componente a valle, hanno visto i loro prezzi delle azioni crollare ulteriormente. Le società a valle del gioco puro che si concentrano interamente sulla raffinazione e sulla vendita di prodotti finiti hanno beneficiato durante questo periodo di bassi prezzi del petrolio.
La tabella seguente mostra la variazione di sei mesi dei prezzi delle azioni per alcune grandi società integrate e pure-play durante un periodo di calo dei prezzi del petrolio:
Fonte: Reuters, dati al 2/9/2015
Imprese industriali
Le compagnie petrolifere non sono le sole a sentire il dolore dei bassi prezzi del petrolio. Anche i produttori e le società industriali ne risentono poiché questo settore è responsabile della fornitura dei materiali per costruire ed espandere le operazioni di trivellazione petrolifera. Alla fine del 2015, i produttori di petrolio non hanno intrapreso nuovi progetti e invece hanno ridotto la produzione. I produttori di acciaio, macchinari e parti di macchine e attrezzature pesanti sono stati tutti colpiti dalla flessione.
US Steel ( diversificata specializzata in servizi di giacimenti petroliferi a supporto del settore energetico, è scesa del 36,31%. Un’altra società nel settore dei servizi petroliferi, Schlumberger ( SLB ), ha perso quasi il 21%.
Società finanziarie
Quando i prezzi del petrolio sono alti, assistiamo a una raffica di nuovi investimenti di capitale effettuati per estrarre petrolio che sarebbe considerato troppo costoso da ottenere in tempi in cui il petrolio è a buon mercato. Un primo esempio è stato il boom del petrolio di scisto dei primi anni 2000 che ha elevato gli Stati Uniti a esportatori netti di petrolio. L’olio di scisto è più costoso da produrre. Molti di quei nuovi operatori di perforazione sono stati costretti a licenziare i lavoratori e ridimensionare la produzione quando i prezzi sono scesi. Alcuni hanno persino presentato istanza di protezione dal fallimento. I detentori di obbligazioni emesse da questo settore hanno subito perdite a causa del declassamento di tali debiti.
I maggiori attori del settore finanziario statunitense sono sabbie bituminose. La banca texana Cullen / Frost Bankers ( CFR ) è scesa di oltre il 10% nello stesso periodo poiché quasi il 12% del suo portafoglio di prestiti era nel settore energetico. La Texas Capital Bank ( TCBI ) è scesa di oltre il 7%.
La linea di fondo
I prezzi del petrolio influenzano le aziende in molti settori ben oltre l’industria petrolifera. L’ultimo aumento dei prezzi del petrolio greggio è lieve e l’effetto sui consumatori non è stato grave alla fine del 2018. Ma gli investitori saggi tengono d’occhio gli alti e bassi dei prezzi del petrolio greggio. Le loro fluttuazioni hanno effetti a catena in tutta l’economia statunitense.