Commissione di compensazione
Che cos’è una commissione di compensazione?
Una commissione di compensazione è una commissione calcolata sulle transazioni in titoli da una stanza di compensazione per il completamento delle transazioni utilizzando le proprie strutture. Molto spesso è associato alla negoziazione di futures e include tutte le azioni dal momento in cui viene preso un impegno al momento in cui viene regolata una transazione.
Le commissioni di transazione spesso includono sia una commissione di intermediazione che una commissione di compensazione, ma raramente includono una commissione di consegna, poiché la consegna effettiva dell’asset sottostante in un contratto futuro è rara. Il costo effettivo della commissione di compensazione può essere variabile, in quanto si basa sul tipo e sulle dimensioni della transazione. Le commissioni vengono trasferite ai broker dalla borsa in cui è stata condotta la transazione.
Punti chiave
- Le commissioni di compensazione sono addebitate dalla parte che garantisce il commercio, la stanza di compensazione.
- Il ruolo della stanza di compensazione è ridurre al minimo l’impatto e la preoccupazione per il default.
- Le commissioni sono molto piccole, ma variabili e di solito vengono trasferite ai clienti della borsa insieme alle commissioni che devono sostenere.
Come funziona una commissione di compensazione
Per guadagnare una commissione di compensazione, una stanza di compensazione funge da terza parte per un’operazione. Dall’acquirente, la stanza di compensazione riceve contanti e dal venditore riceve titoli o contratti futures. Quindi gestisce lo scambio, riscuotendo in tal modo una commissione di compensazione per farlo. Nell’odierno mondo del trading automatizzato e ad alta velocità, la necessità di compensazione è spesso data per scontata, ma l’esistenza della stanza di compensazione e il suo ruolo consentono a trader e investitori di annullare la preoccupazione che la parte dall’altra parte della propria il commercio annullerà in qualche modo gli effetti del loro commercio agendo in malafede.
Una commissione di compensazione è un costo variabile, poiché l’importo totale della commissione può dipendere dalle dimensioni della transazione, dal livello di servizio richiesto o dal tipo di strumento negoziato. Gli investitori che effettuano più transazioni in un giorno possono generare commissioni significative. Nel caso dei contratti futures, le commissioni di compensazione possono accumularsi per gli investitori che effettuano molte operazioni in un solo giorno, poiché le posizioni lunghe distribuiscono la commissione per contratto su un periodo di tempo più lungo.
Perché sono necessarie le commissioni di compensazione
Le stanze di compensazione fungono da intermediari negli scambi per garantire il pagamento nel caso in cui una delle parti coinvolte nel commercio sia inadempiente agli obblighi contrattuali del commercio. La tecnologia, la contabilità, la tenuta dei registri, il rischio di controparte assunto e la liquidità sono ciò per cui investitori e trader pagano con le loro commissioni di compensazione. Ciò mantiene i mercati efficienti e incoraggia più partecipanti ai mercati dei valori mobiliari. Il rischio di controparte e di pre-regolamento è spesso dato per scontato a causa del ruolo svolto dalla stanza di compensazione.
Le stanze di compensazione sono soggette a una supervisione significativa da parte delle autorità di regolamentazione, come la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Dalla grande recessione del 2007-2009, le nuove normative hanno portato a un passaggio di denaro molto maggiore attraverso le stanze di compensazione. In quanto tale, il loro fallimento potrebbe portare a uno shock di mercato significativo. Alla fine del 2017, le tre principali stanze di compensazione hanno superato gli stress test di liquidità dimostrando di poter mantenere una liquidità sufficiente per regolare tempestivamente le obbligazioni anche se i loro due membri più grandi (banche e broker-dealer) fossero inadempienti.
Chi addebita le commissioni di compensazione?
Le tre maggiori stanze di compensazione sono CME Clearing (un’unità di CME Group Inc.), ICE Clear US (un’unità di Intercontinental Exchange Inc.) e LCH Ltd. (un’unità di London Stock Exchange Group Plc).
I centri di smistamento possono far risalire i loro inizi intorno al 1636; il finanziere di Carlo I d’Inghilterra, Filippo Burlamachi, li propose per primo, insieme all’idea di una banca centrale.