Ripieno di canali
Cos’è il Channel Stuffing?
Il channel stuffing è una pratica commerciale ingannevole utilizzata da un’azienda per gonfiare i dati sulle vendite e sugli utili inviando deliberatamente ai rivenditori lungo il proprio canale di distribuzione più prodotti di quelli che sono in grado di vendere al pubblico. Il channel stuffing in genere avrebbe luogo poco prima della fine del trimestre o della fine dell’anno in modo che la direzione, timorosa di conseguenze negative per il proprio compenso, possa “fare i propri conti”.
Punti chiave
- Il channel stuffing si riferisce alla pratica di una società che spedisce più merci a distributori e rivenditori lungo il canale di distribuzione di quanto è probabile che gli utenti finali acquistino in un periodo di tempo ragionevole.
- Con il riempimento del canale, i distributori aumentano temporaneamente i dati di vendita e le relative misure di profitto per un determinato periodo.
- I regolatori disapprovano la pratica e la considerano ingannevole. In alcuni casi, è possibile avviare un’azione legale presso la società responsabile del reato.
Come funziona il Channel Stuffing
Il channel stuffing si riferisce alla pratica di una società che spedisce più merci a distributori e rivenditori lungo il canale di distribuzione di quanto è probabile che gli utenti finali acquistino in un periodo di tempo ragionevole. Questo di solito si ottiene offrendo incentivi lucrativi, inclusi forti sconti, sconti e termini di pagamento estesi, per persuadere distributori e dettaglianti ad acquistare quantità superiori alle loro attuali esigenze.
Di solito, i distributori si riservano il diritto di restituire qualsiasi inventario invenduto che metta in dubbio se si sia effettivamente verificata una vendita finale. Il “riempimento” del canale di distribuzione è disapprovato dalla Securities and Exchange Commission (SEC) come pratica utilizzata dalle aziende per accelerare il riconoscimento dei ricavi al fine di raggiungere obiettivi di reddito e guadagni a breve termine e, come tale, fuorviante per gli investitori.
Riempiendo i canali, i distributori aumentano temporaneamente i dati di vendita e le relative misure di profitto per un determinato periodo. Questa attività provoca anche un aumento artificiale dei crediti. Tuttavia, non essendo in grado di vendere i prodotti in eccesso, i dettaglianti rispediranno i beni in eccedenza invece del contante al distributore, che dovrà quindi riadattare la sua contabilità clienti (se aderisce alla procedura GAAP) e, in ultima analisi, i suoi profitti.
In altre parole, il ripieno raggiunge sempre l’azienda, perché non può mantenere le vendite al ritmo con cui è ripieno. Il channel stuffing non si limita al commercio all’ingrosso e al dettaglio; può avvenire nel settore industriale, nell’industria high-tech e anche nell’industria farmaceutica. Valeant Pharmaceuticals è un esempio eclatante di azienda dichiarata colpevole nel 2016 di channel stuffing.
Le accuse di channel stuffing sono state anche mosse contro l’industria automobilistica, che invia troppe auto nuove ai concessionari rispetto ai mandati di richiesta al fine di gonfiare i dati di vendita.
Questa pratica fraudolenta viene solitamente eseguita nel tentativo di raggiungere gli obiettivi di compensazione o aumentare il valore delle azioni o impedirne la caduta al rilascio dei risultati trimestrali o annuali.
Un esempio di riempimento del canale
Nell’agosto del 2004, la società farmaceutica Bristol-Meyers Squibb (NYSE: BMY) ha accettato di pagare 150 milioni di dollari per regolare una causa per il canale dellaSEC.
I documenti del tribunale rivelano quanto segue:
Per due anni Bristol-Myers ha ingannato il mercato facendogli credere che stava soddisfacendo le sue proiezioni finanziarie e le aspettative del mercato, quando, in realtà, la società stava facendo i suoi numeri principalmente attraverso dispositivi contabili manipolativi e di riempimento dei canali. Sono necessarie sanzioni severe per ritenere Bristol-Myers responsabile per il suo codice violativo e dissuadere Bristol-Myers e altre società pubbliche dall’intraprendere schemi simili.
Bristol-Myers ha gonfiato i suoi risultati principalmente riempiendo i suoi canali di distribuzione con scorte in eccesso verso la fine di ogni trimestre in quantità sufficienti a soddisfare i suoi obiettivi, vendendo prodotti farmaceutici ai suoi grossisti prima della domanda. Come risultato del suo riempimento di canali, Bristol-Myers ha sostanzialmente sottostimato i suoi accantonamenti per sconti dovuti a Medicaid e ad alcuni dei suoi principali fornitori, clienti dei suoi grossisti che hanno acquistato grandi quantità di prodotti farmaceutici da quei grossisti.
Oltre a pagare la sua multa multimilionaria, nel marzo 003, Bristol-Myers ha riformulato i bilanci precedenti e ha divulgato le sue attività di riempimento dei canali e la contabilità impropria.