Cosa aspettarsi dall’esame CFA Livello III
L’esame CFA Livello III è l’ultimo di una serie di tre esami condotti dal CFA Institute. Insieme ad almeno 48 mesi di esperienza lavorativa pertinente, il completamento con successo del livello finale produce un abbonamento charter.
Mentre i primi due livelli ruotavano attorno alle conoscenze finanziarie di base, alla comprensione della valutazione degli investimenti e all’applicazione di entrambi, l’esame CFA Livello III si concentra sulla gestione del portafoglio e sulla pianificazione patrimoniale.
Punti chiave
- L’esame CFA Livello III è l’ultimo di una serie di tre esami condotti dal CFA Institute e si tiene ogni anno a giugno.
- Accoppiato con almeno 48 mesi di esperienza lavorativa pertinente, il completamento con successo del livello finale produce un abbonamento charter.
- L’esame CFA Livello III si concentra sulla pianificazione patrimoniale e sulla gestione del portafoglio e molte delle domande vengono poste sotto forma di saggio.
- L’esame è diviso in due sessioni; uno al mattino e uno al pomeriggio.
- Il programma è molto completo e introduce nuovi concetti. Questi includono finanza comportamentale, concetti di gestione del rischio e strumenti e tecniche per la gestione del rischio.
Struttura dell’esame
Il formato dell’esame, che viene offerto solo a giugno, è un mix di domande su serie di elementi (simile al Livello II) e domande di tipo saggio. Come gli altri esami, anche l’esame di Livello III si svolge in due parti: la mattina e il pomeriggio.
Nella sessione mattutina, ci sono da 10 a 15 domande tipo saggio. Ogni domanda è composta da più parti come A, B, C e così via, che ti aiutano a organizzare la tua risposta in un modello. Queste domande possono fornirti una situazione e chiederti di sviluppare la tua raccomandazione o soluzione. Nella sessione pomeridiana, ci saranno 10 set di oggetti. Ogni set di elementi consiste in un’istruzione case seguita da sei domande a scelta multipla.
L’esame è valutato per 360 punti, che corrisponde a un punto al minuto.
Curriculum d’esame
Come accennato in precedenza, il focus dell’esame è sulla gestione del portafoglio e sulla pianificazione patrimoniale, ma copre anche sette argomenti raggruppati in altre due aree, vale a dire, Standard etici e professionali e Classi di attività. La tabella seguente fornisce la ponderazione di questi argomenti e ampie aree per l’esame:
Come è evidente dalla tabella, gli standard etici e professionali hanno la stessa importanza che negli altri livelli dell’esame. Gli strumenti di investimento non vengono testati separatamente, ad eccezione dell’economia, che fa parte della sezione sulla gestione del portafoglio e sulla pianificazione patrimoniale per il livello III.
La maggior parte dell’esame ruota attorno alla gestione del portafoglio e alle classi di attività nel contesto del portafoglio.
Standard
Nel livello III, gli standard sono costituiti principalmente dal Codice etico e dai Global Investment Performance Standards (GIPS). Gli standard rappresentano il 10% (ovvero 36) dei 360 punti possibili. La sezione Codice etico sarà molto probabilmente un elemento fissato nella sessione pomeridiana. Tuttavia, GIPS potrebbe essere testato come domanda a tema nella sessione mattutina o come elemento impostato nella sessione pomeridiana.
Classi di asset
L’esame verifica le tue conoscenze su tutte le principali classi di attività, inclusi investimenti alternativi, derivati, investimenti azionari e investimenti a reddito fisso. Tuttavia, l’attenzione si concentra ora sugli aspetti di gestione del portafoglio di questi investimenti.
Ad esempio, un’intera sessione è dedicata alla gestione di portafogli a reddito fisso attivi e passivi, coprendo obiettivi di investimento, benchmarking, analisi del rendimento, strategie di immunizzazione del portafoglio, analisi del valore relativo e così via. Il programma copre anche le strategie utilizzate nei mercati internazionali ed emergenti e il modo in cui i derivati vengono utilizzati per gestire i rischi di tasso di interesse e di credito nei portafogli a reddito fisso.
La seconda classe di attività sono i titoli azionari, che sono una componente essenziale della maggior parte dei portafogli di investimento e cruciali per il successo del portafoglio. La discussione qui circonda le strategie di investimento azionario, la valutazione dei gestori di fondi azionari e gli indici azionari. Il programma discute anche le questioni di corporate governance relative ai conflitti tra gestori e azionisti che erodono il valore e hanno un impatto diretto sui gestori di portafogli azionari. Infine, si discute sulla misurazione e la gestione dei portafogli nei mercati internazionali ed emergenti.
La sezione sugli investimenti alternativi discute principalmente le classi di investimento alternative e il modo in cui gli strumenti derivati come swap, futures e forward vengono utilizzati per gestire alcuni investimenti alternativi.
Gestione del portafoglio e pianificazione patrimoniale
Questo comprende la parte più ampia dell’esame e rappresenterà almeno 180 punti su 360 punti possibili. I concetti di gestione del portafoglio domineranno sia le sessioni mattutine che quelle pomeridiane. Il programma è molto completo e introduce nuovi concetti come la finanza comportamentale, che costituisce la base per il processo decisionale finanziario. Vengono anche discussi concetti di gestione del rischio, strumenti e tecniche per la misurazione e la gestione del rischio. Oltre a questi, è probabile che verrai messo alla prova su questioni relative alla ricchezza individuale e istituzionale.
Il numero di concetti che possono essere testati è limitato ma importante. Uno di questi concetti importanti è la Dichiarazione sulla politica di investimento e le sue componenti, che è altamente verificabile. L’economia, che faceva parte degli strumenti di investimento nel Livello I e II, è inclusa nella gestione del portafoglio nell’esame. Altri concetti importanti sono la gestione dei portafogli di investitori istituzionali, l’asset allocation, le applicazioni di gestione del rischio e la valutazione delle prestazioni del portafoglio.
All’interno della sezione relativa alla gestione del portafoglio, il CFA Institute non fornisce suggerimenti su quali argomenti siano più importanti. Tuttavia, rende disponibili le domande del saggio degli anni precedenti, che possono essere molto utili per esercitarsi e sviluppare la propria strategia d’esame.
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Dettagli dell’esame
Limite di tempo: 6 ore Costo : Varia Numero di domande : 10-15 saggio in più parti / risposta strutturata Punteggio di superamento: Varia Annualmente Tassi di superamento: A giugno 2018, 56% Formato : Domande di saggio Prerequisiti : Superamento del voto sui livelli CFA I e II esame e una laurea o equivalente negli Stati Uniti. Requisiti fondamentali : per ricevere la designazione come titolare di un charter CFA al completamento con successo del livello 3, è necessario avere almeno quattro anni di esperienza in un campo correlato. Date degli esami : giugno Risultati degli esami : generalmente forniti entro 90 giorni. L’esame di livello III è valutato a mano. Sito web ufficiale degli esami e: CFAInstitute.org
La linea di fondo
L’esame di livello III è considerato uno degli esami più difficili per il CFA, poiché molte delle domande sono poste in formato saggio.
La chiave del successo è esercitarsi nel maggior numero possibile di domande di tipo saggio e padroneggiare argomenti specificamente correlati alla gestione del portafoglio, che è al centro di questo esame.