Certezza equivalente
Qual è l’equivalente certezza?
L’equivalente di certezza è un rendimento garantito che qualcuno accetterebbe ora, piuttosto che correre il rischio di un ritorno più alto, ma incerto, in futuro. In altre parole, l’equivalente certo è l’importo garantito di denaro che una persona considererebbe avente la stessa quantità di desiderabilità di un’attività rischiosa.
- L’equivalente di certezza rappresenta la quantità di denaro garantito che un investitore accetterebbe ora invece di correre il rischio di ottenere più denaro in una data futura.
- L’equivalente certezza varia tra gli investitori in base alla loro tolleranza al rischio e un pensionato avrebbe un equivalente certezza maggiore perché è meno disposto a rischiare i propri fondi pensione.
- L’equivalente certezza è strettamente correlato al concetto di premio per il rischio o all’ammontare del rendimento aggiuntivo che un investitore richiede per scegliere un investimento rischioso rispetto a un investimento più sicuro.
Cosa ti dice l’equivalente certezza?
Gli investimenti devono pagare un premio di rischio per compensare gli investitori per la possibilità che non riescano a recuperare i propri soldi e maggiore è il rischio, maggiore è il premio che un investitore si aspetta rispetto al rendimento medio.
Se un investitore può scegliere tra un’obbligazione governativa statunitense che paga un interesse del 3% e un’obbligazione societaria che paga un interesse dell’8% e sceglie l’obbligazione statale, il differenziale di guadagno è l’equivalente certo. La società avrebbe bisogno di offrire a questo particolare investitore un potenziale ritorno di oltre l’8% sulle sue obbligazioni per convincerlo ad acquistare.
Una società alla ricerca di investitori può utilizzare l’equivalente di certezza come base per determinare quanto deve pagare di più per convincere gli investitori a considerare l’opzione più rischiosa. L’equivalente di certezza varia perché ogni investitore ha una tolleranza al rischio unica.
Il termine è usato anche nel gioco d’azzardo, per rappresentare l’importo della vincita che qualcuno richiederebbe per essere indifferente tra esso e una data scommessa. Questo è chiamato equivalente di certezza del gioco d’azzardo.
Esempio di come utilizzare l’equivalente certezza
L’idea di equivalente certezza può essere applicata al flusso di cassa di un investimento. Il flusso di cassa equivalente alla certezza è il flusso di cassa privo di rischio che un investitore o un gestore considera uguale a un diverso flusso di cassa atteso che è più elevato, ma anche più rischioso. La formula per calcolare il flusso di cassa equivalente alla certezza è la seguente:
Il premio per il rischio è calcolato come il tasso di rendimento corretto per il rischio meno il tasso privo di rischio. Il flusso di cassa atteso viene calcolato prendendo il valore in dollari ponderato in base alla probabilità di ciascun flusso di cassa atteso e sommandoli.
Ad esempio, immagina che un investitore possa scegliere di accettare un flusso di cassa garantito di $ 10 milioni o un’opzione con le seguenti aspettative:
- Una probabilità del 30% di ricevere $ 7,5 milioni
- Una probabilità del 50% di ricevere $ 15,5 milioni
- Una probabilità del 20% di ricevere $ 4 milioni
Sulla base di queste probabilità, il flusso di cassa atteso di questo scenario è:
Expected Cash Flow=0.3