Commodity Exchange Act (CEA)
Cos’è il Commodity Exchange Act (CEA)?
Il termine Commodity Exchange Act (CEA) si riferisce a una legge che regola le attività di negoziazione di materie prime e futures. La legge, approvata nel 1936, istituì la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). È stato progettato per prevenire e rimuovere gli ostacoli al commercio interstatale di materie prime regolando le transazioni sugliscambi di futures su materie prime. Il CEA cerca di limitare o abolire le vendite allo scoperto ed eliminare la possibilità di manipolazione del mercato.
Punti chiave
- Il Commodity Exchange Act regola il commercio di materie prime e futures negli Stati Uniti
- La legge ha istituito la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) per sorvegliare gli scambi di materie prime.
- È principalmente responsabile dell’agricoltura, dei mercati globali, dei mercati energetici e ambientali e della tecnologia.
- La CFTC ha ricevuto un’ulteriore supervisione del mercato degli swap over-the-counter dopo la crisi finanziaria globale.
Capire il Commodity Exchange Act (CEA)
Il Commodity Exchange Act (CEA) conferisce alla Commodity Futures Trading Commission l’autorità di stabilire regolamenti come pubblicato nel Capitolo I Titolo 17, del Code of Federal Regulations. Il CEA ha sostanzialmente sostituito il Grain Futures Act del 1922 quando è stato approvato nel 1936. La legge precedente non era in grado di chiudere i cosiddetti bucket shops che divennero sale scommesse per speculazioni sui prezzi delle materie prime. Il CEA ha anche affrontato le preoccupazioni dell’era della depressione circa la speculazione nei mercati delle materie prime e il loro ruolo nel crollo dei prezzi di colture chiave, come cotone, grano e mais.
Il CEA ha stabilito il quadro normativo in base al quale opera la CFTC. Gli obiettivi della CFTC includono:
- La promozione di mercati a termine competitivi ed efficienti
- Protezione degli investitori dalla manipolazione del mercato
- La sorveglianza delle pratiche commerciali abusive e fraudolente
Il CEA esiste perché i partecipanti al mercato sarebbero soggetti a frodi se il regolamento non esistesse. Senza di essa, ci sarebbe una perdita di fiducia nei mercati dei capitali del paese a scapito degli investitori e dell’economia. L’obiettivo dei mercati dei capitali è, dopotutto, allocare in modo efficiente i fondi ai sistemi di produzione e alle attività economiche produttive più meritevoli.
La CFTC ha cinque comitati consultivi, ciascuno guidato da un commissario nominato dal presidente e approvato dal Senato. Questi cinque comitati si concentrano su agricoltura, mercati globali, mercati energetici e ambientali, tecnologia e rischio di mercato. Ciascun comitato rappresenta gli interessi di settori specifici, commercianti, borse a termine, borse di merci, consumatori e ambiente.
Le criptovalute, che sono state definite materie prime, stanno fornendo una nuova sfida alle autorità di regolamentazione del trading.
considerazioni speciali
La legge che ha istituito la CFTC è stata aggiornata più volte da quando è stata creata, in particolare sulla scia della Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act ha conferito alla CFTC l’autorità sulmercato degliswap, che in precedenza non era regolamentato.8 Gli swap sono un tipo di contratto derivato, un contratto personalizzato negoziato tra parti private anziché in borsa.
I credit default swap sono stati particolarmente visti come uno dei principali istigatori della crisi finanziaria globale. Gli investitori in debito ipotecario si sono protetti dal rischio di insolvenza stipulando swap. Pagavano premi regolari ad altri investitori, che in cambio si assumevano il rischio di insolvenza del debito, fornendo una sorta di assicurazione dal rischio. Quando il mercato immobiliare statunitense è crollato, i venditori degli swap sono rimasti con la borsa in mano.
La CFTC ora regola questo mercato, imponendo il tipo di restrizioni che erano già in vigore in altri mercati a termine. Questi includono la richiesta al mercato degli swap di negoziare su borse regolamentate o “strumenti di esecuzione dello swap” e l’imposizione di requisiti di margine per ridurre il rischio di questi investimenti.
Sfide di criptovaluta per il Commodity Exchange Act
La tecnologia finanziaria come il cloud computing, il trading algoritmico, i registri distribuiti e l’intelligenza artificiale pongono nuove sfide alla CFTC. Le valute virtuali o digitali, che funzionano come mezzo di scambio o moneta nominale da scambiare con beni e servizi, sono un’altra sfida. Il mercato di scambio dei derivati CME Group ha lanciato un contratto futures su Bitcoin alla fine del 2017.
Le valute virtuali, come Bitcoin, sono considerate materie prime ai sensi del CEA. Tuttavia, esistono limitazioni alla sua supervisione normativa sui mercati a pronti delle materie prime. La CFTC ha l’autorità generale di applicazione per combattere la frode e la manipolazione nei mercati dei contanti delle criptovalute.
Queste nuove tecnologie hanno il potenziale per un impatto significativo o addirittura trasformativo sui mercati regolamentati dalla CFTC e sull’agenzia stessa. La CFTC prevede di svolgere un ruolo attivo nella supervisione di questa innovazione emergente.