Esercizio senza contanti
Cos’è un esercizio senza contanti?
Un esercizio senza contanti, noto anche come “vendita in giornata”, è una transazione in cui un dipendente esercita le proprie stock option utilizzando un prestito a breve termine fornito da una società di intermediazione. I proventi derivanti dall’esercizio delle stock option vengono poi utilizzati per rimborsare il prestito.
A questo proposito, un esercizio senza contanti è simile all’acquisto di azioni a margine.
Punti chiave
- Una transazione di esercizio senza contanti prevede l’utilizzo di un broker per facilitare la vendita di stock option da parte dei dipendenti.
- È progettato per consentire ai dipendenti di esercitare le loro opzioni anche se non hanno le risorse per effettuare l’acquisto anticipato di azioni.
- Gli esercizi senza contanti sono popolari tra i dipendenti delle società quotate in borsa e possono ricevere un trattamento fiscale favorevole in alcune condizioni.
Capire un esercizio senza contanti
Le transazioni di esercizio senza contanti sono rese possibili dagli intermediari, che presteranno ai dipendenti denaro con cui esercitare le loro opzioni. I proventi derivanti dall’esercizio delle opzioni vengono quindi utilizzati per rimborsare il broker.
Questa pratica è diventata un metodo popolare per esercitare le opzioni tra i dipendenti che possono partecipare ai piani di stock option per i dipendenti (ESOP). È più comune tra le società quotate in borsa, a causa della loro maggiore liquidità.
La maggior parte delle società private non può accettare un esercizio senza contanti, perché non dispone di liquidità sufficiente. Tuttavia, potrebbero essere in grado di ottenere risultati simili utilizzando altri meccanismi, come l’emissione di cambiali, che sono simili al prestito che un broker fornirebbe in un regolare esercizio senza contanti.
Esempio del mondo reale di un esercizio senza contanti
Emma lavora per XYZ Corporation e negli anni ha accumulato una notevole quantità di stock option. Se dovesse esercitare tutte le sue opzioni, potrebbe acquistare 5.000 azioni di XYZ al prezzo di $ 20 per azione. Dato che il prezzo di mercato è attualmente di $ 25 per azione, Emma potrebbe teoricamente ottenere un profitto di $ 25.000 acquistando le azioni per $ 100.000 e vendendole immediatamente al prezzo di mercato corrente per $ 125.000.
Tuttavia, le viene impedito di farlo dal fatto che attualmente non ha $ 100.000 con cui acquistare le 5.000 azioni iniziali. Inoltre, ci sono anche tasse e commissioni di intermediazione che si aggiungerebbero al costo iniziale di esercizio delle opzioni, anche se alla fine porterebbero ad un profitto.
Per risolvere questo problema, il suo datore di lavoro offre un piano di esercizi senza contanti. In base a questo piano, Emma riceve un prestito a breve termine da una società di intermediazione, per $ 100.000. Usando questo prestito, esercita le sue opzioni e acquista azioni per un valore di 5.000. Quindi vende immediatamente le azioni al prezzo di mercato, ricevendo $ 125.000. Con questo denaro in mano, Emma rimborsa il prestito di $ 100.000 dal broker, nonché eventuali costi di transazione e fiscali associati alla transazione.
Il ricavato di tale esercizio riceverebbe un trattamento fiscale favorevole a condizione che siano soddisfatte alcune condizioni, ad esempio se il dipendente ha detenuto le azioni per almeno un anno dalla data di esercizio e due anni dalla data di assegnazione. Se tali requisiti non sono soddisfatti, i proventi sarebbero quindi trattati come reddito ordinario.
Nel mondo reale, questa transazione sarebbe gestita dal broker per conto di Emma. Dal punto di vista di Emma, i soldi derivanti dalla vendita delle opzioni sarebbero arrivati sul suo conto solo dopo che il prestito del broker e le relative commissioni sarebbero state rimborsate.