Carica di trasporto
Cos’è una carica di trasporto?
Una spesa contabile è un costo associato alla detenzione di una merce fisica o di uno strumento finanziario. Esempi di spese di carico includono i costi di assicurazione, i costi di stoccaggio e gli interessi sui fondi presi in prestito. Questi costi sono talvolta indicati anche come costo di mantenimento di un investimento.
Poiché le spese di trasporto aumentano il costo di un investimento, esercitano una pressione al ribasso sul rendimento atteso di tale investimento. Per questo motivo, prima di decidere se procedere o meno, gli investitori dovrebbero considerare attentamente le probabili spese di trasporto implicate in un investimento.
Punti chiave
- Le spese di trasporto sono i vari costi associati alla detenzione di una merce o di uno strumento finanziario.
- Il significato delle spese di trasporto varia a seconda del tipo di merce o strumento in questione.
- A volte, le spese contabili errate possono portare a opportunità di profitto prive di rischio, come nel caso dell’arbitraggio cash-and-carry.
Come funzionano le spese di trasporto
Le spese di trasporto possono variare notevolmente a seconda del tipo di investimento in questione. Se un investitore desidera accettare la consegna fisica di petrolio greggio, ad esempio, le spese di trasporto potrebbero diventare rapidamente piuttosto consistenti. Oltre a richiedere una vasca di stoccaggio in cui conservare l’olio, l’investitore può anche sostenere costi di trasporto, costi di manodopera e costi di assicurazione. In questo caso, gli elevati costi di trasporto potrebbero potenzialmente rendere non redditizio l’intero investimento.
In altri casi, i costi di trasporto potrebbero essere molto più modesti. Ad esempio, un investitore che acquista un fondo negoziato in borsa (ETF) potrebbe pagare una commissione di gestione inferiore all’1,00% all’anno. In questo scenario, è improbabile che il costo di carico dell’1% sia un fattore importante nel determinare se l’investimento complessivo è stato redditizio. Questo è uno dei motivi per cui investimenti a basso costo come gli ETF sono diventati così popolari negli ultimi anni, in particolare tra gli investitori al dettaglio.
Spesso, il prezzo di un determinato titolo riflette già le spese di trasporto coinvolte nell’acquisto. Ad esempio, in normali condizioni di mercato, il prezzo di un contratto future su materie prime includerà non solo il suo prezzo a pronti, ma anche le spese di trasporto coinvolte nell’archiviazione. Questo perché, acquistando un contratto futures invece di acquistare la merce oggi, l’acquirente del contratto futures trae vantaggio essenzialmente dal non dover sostenere tali spese fino alla data di regolamento del contratto futures. Per questo motivo, il prezzo di una merce da consegnare in futuro è generalmente uguale al suo prezzo a pronti più le sue spese di trasporto. Se questa equazione non è valida, un investitore può teoricamente trarre vantaggio da un’opportunità di arbitraggio.
Esempio del mondo reale di una carica di trasporto
Per illustrare questa potenziale opportunità di arbitraggio, si consideri il caso di una merce il cui prezzo spot è di $ 50. Se le spese di trasporto associate a quella merce sono $ 2 al mese e il suo prezzo futures a un mese è $ 55, un investitore potrebbe realizzare un profitto di arbitraggio di $ 3 acquistando simultaneamente la merce al prezzo spot e vendendola per la consegna in un mese a il suo prezzo futures a un mese.
In questo scenario, l’investitore prenderebbe semplicemente in consegna la merce, riceverebbe $ 55 dalla vendita del contratto futures, lo immagazzinerebbe per un mese e realizzerebbe un profitto privo di rischio di $ 3 per contratto. Questa strategia è nota come arbitraggio cash and carry. In questo esempio, è stato possibile perché il mercato non rifletteva accuratamente le spese di trasporto della merce nel prezzo del suo contratto futures di un mese.