Indice ponderato in base alla capitalizzazione

Che cos’è un indice ponderato in base alla capitalizzazione?

Un indice ponderato in base alla capitalizzazione è un tipo di indice del mercato azionario in cui i singoli componenti dell’indice sono inclusi in importi che corrispondono alla loro capitalizzazione di mercato totale (abbreviata come “capitalizzazione di mercato”). La capitalizzazione di mercato di una società viene calcolata moltiplicando le sue azioni in circolazione per il prezzo corrente di una singola azione. (Le azioni in circolazione sono quelle possedute da singoli azionisti, partecipazioni in blocchi istituzionali e partecipazioni interne all’azienda). In questo modo, la capitalizzazione di mercato riflette il valore di mercato totale delle azioni in circolazione di un’impresa. Un indice ponderato per la capitalizzazione è anche noto come indice ponderato per il valore di mercato

Un indice del mercato azionario misura un sottoinsieme del mercato azionario e aiuta gli investitori a confrontare i livelli dei prezzi attuali con i prezzi passati al fine di raccogliere informazioni sull’andamento del mercato corrente. I tre principali indici azionari statunitensi sono il Nasdaq Composite Index (IXIC), il Dow Jones Industrial Average e lo Standard and Poor’s (S&P) 500 Index. Un indice viene calcolato utilizzando vari metodi (incluso il metodo ponderato in base alla capitalizzazione) con i prezzi delle azioni selezionate.

Con il metodo ponderato in base alla capitalizzazione, i componenti dell’indice con una capitalizzazione di mercato più elevata riceveranno una ponderazione maggiore nell’indice. In proporzione, la performance delle società con una piccola capitalizzazione di mercato avrà un impatto minore sulla performance dell’indice complessivo. Altri metodi per calcolare il valore degli indici di borsa sono i prezzi ponderati, fondamentali ponderato, e pari ponderato metodi di costruzione di indice.

Punti chiave

• Un indice ponderato per la capitalizzazione è una metodologia di costruzione dell’indice in cui i singoli componenti sono ponderati in base alla loro relativa capitalizzazione di mercato totale.
• I componenti con capitalizzazione di mercato più elevata hanno pesi percentuali maggiori nell’indice. Al contrario, le componenti con capitalizzazione di mercato inferiore hanno ponderazioni inferiori nell’indice.
• I critici degli indici ponderati per la capitalizzazione sostengono che il sovrappeso verso le società più grandi fornisce una visione distorta del mercato.

Comprensione degli indici ponderati in base alla capitalizzazione

Molti indici del mercato azionario sono indici ponderati in base alla capitalizzazione, tra cui l’indice S&P 500, l’indice Wilshire 5000 Total Market (TMWX) e l’ indice Nasdaq Composite (IXIC). Gli indici di capitalizzazione di mercato forniscono agli investitori informazioni su un’ampia varietà di società, sia grandi che piccole.

Un indice ponderato in base alla capitalizzazione utilizza la capitalizzazione di mercato di una società per determinare l’impatto che quel particolare titolo può avere sui risultati complessivi dell’indice. La capitalizzazione di mercato è derivata dal valore delle azioni in circolazione. La comunità degli investitori può utilizzare la capitalizzazione di mercato per determinare le dimensioni di un’azienda, invece di utilizzare i dati relativi alle vendite o al patrimonio totale.

Nella composizione di un indice ponderato per la capitalizzazione, ampi movimenti del prezzo delle azioni per le maggiori società indicizzate possono avere un impatto significativo sul valore dell’indice complessivo. Tuttavia, poiché le grandi società con numerose azioni in circolazione tendono ad essere produttori di entrate più stabili, possono anche fornire una crescita costante per l’indice. D’altra parte, le piccole imprese tendono ad avere una ponderazione inferiore, che può ridurre il rischio se le aziende non si comportano bene.

I critici degli indici ponderati per la capitalizzazione potrebbero sostenere che il sovrappeso delle società più grandi può fornire una visione distorta del mercato. Tuttavia, le società più grandi hanno anche le maggiori basi di azionisti, il che è un motivo per avere una ponderazione più elevata nell’indice.

Calcolo di un indice ponderato per la capitalizzazione

Per trovare il valore di un indice ponderato per la capitalizzazione, moltiplica innanzitutto il prezzo di mercato di ciascun componente per le sue azioni totali in circolazione per arrivare al valore di mercato totale. La proporzione del valore del titolo rispetto al valore di mercato totale complessivo dei componenti dell’indice fornisce la ponderazione della società nell’indice. Ad esempio, considera le seguenti cinque società:

• Società A: 1 milione di azioni in circolazione, il prezzo corrente per azione è pari a $ 45
• Società B: 300.000 azioni in circolazione, il prezzo corrente per azione è pari a $ 125
• Società C: 500.000 azioni in circolazione, il prezzo corrente per azione è pari a $ 60
• Società D: 1,5 milioni di azioni in circolazione, il prezzo corrente per azione è pari a $ 75
• Società E: 1,5 milioni di azioni in circolazione, il prezzo corrente per azione è pari a $ 5

Il valore di mercato totale di ciascuna società sarebbe calcolato come:

• Valore di mercato dell’azienda A = (1.000.000 x $ 45) = $ 45.000.000
• Valore di mercato dell’azienda B = (300.000 x $ 125) = $ 37.500.000
• Valore di mercato dell’azienda C = (500.000 x $ 60) = $ 30.000.000
• Valore di mercato dell’azienda D = (1.500.000 x $ 75) = $ 112.500.000
• Valore di mercato dell’azienda E = (1.500.000 x $ 5) = $ 7.500.000

L’intero valore di mercato dei componenti dell’indice è pari a $ 232,5 milioni con le seguenti ponderazioni per ciascuna società:

• L’azienda A ha un peso del 19,4% ($ 45.000.000 / $ 232,5 milioni)
• L’azienda B ha un peso del 16,1% ($ 37.500.000 / $ 232,5 milioni)
• L’azienda C ha un peso del 12,9% ($ 30.000.000 / $ 232,5 milioni)
• L’azienda D ha un peso del 48,4% ($ 112.500.000 / $ 232,5 milioni)
• L’azienda E ha un peso del 3,2% ($ 7.500.000 / $ 232,5 milioni)

Sebbene le società D ed E abbiano pari quantità di azioni in circolazione – 1.500.000 – rappresentano rispettivamente la ponderazione più alta e più bassa nell’indice, a causa degli effetti dei loro prezzi sui loro valori di mercato individuali.

Vantaggi e svantaggi degli indici ponderati in base alla capitalizzazione

Molti degli indici di riferimento più popolari al mondo sono ponderati per la capitalizzazione di mercato, il che li rende facilmente accessibili alla maggior parte degli investitori per ottenere l’accesso a un portafoglio ampio e ben diversificato. Nel tempo, tuttavia, se alcune società crescono a sufficienza, possono finire per costituire una quantità eccessiva di ponderazione in un indice. Questo perché, man mano che un’azienda cresce, i progettisti dell’indice sono obbligati a nominare una percentuale maggiore dell’azienda per l’indice. Queste società tendono ad essere meno volatili, più mature e più adatte per la maggior parte degli investitori come partecipazioni core. Allo stesso tempo, questo effetto può mettere in pericolo un indice diversificato attribuendo un peso eccessivo alla performance di un singolo titolo poiché si tratta di dominare la composizione dell’indice.

Inoltre, i fondi indicizzati ei fondi negoziati in borsa acquistano ulteriori azioni di un titolo all’aumentare della sua capitalizzazione di mercato o all’aumentare del prezzo delle azioni. In altre parole, poiché il prezzo delle azioni è in aumento, questi fondi acquistano più azioni a prezzi più elevati; questo può essere controintuitivo al mantra dell’investimento di comprare basso e vendere alto.

Se il titolo di una società è fondamentalmente sopravvalutato (dal punto di vista dell’analisi tecnica), l’acquisto del titolo all’aumentare del suo prezzo (e quindi della sua capitalizzazione di mercato) può creare una bolla nel prezzo del titolo. Di conseguenza, l’acquisto di azioni in base alle ponderazioni della capitalizzazione di mercato può portare a una bolla del mercato azionario. Se la bolla dovesse scoppiare, ciò manderebbe i prezzi delle azioni in caduta libera.

Professionisti

• Gli indici di capitalizzazione di mercato forniscono agli investitori l’accesso a un’ampia varietà di società sia grandi che piccole
• Le grandi società ben consolidate hanno una maggiore ponderazione che fornisce una minore volatilità agli investitori

Contro

• Quando il prezzo di un titolo aumenta, una società può avere una quantità eccessiva di ponderazione in un indice
• Le società con ponderazioni maggiori possono avere un impatto sproporzionato sulla performance del fondo
• I gestori di fondi possono spesso aggiungere azioni di azioni sopravvalutate assegnando una ponderazione maggiore e creare una bolla

Esempio di un indice ponderato in base alla capitalizzazione

L’S & P 500 è un indice ponderato per la capitalizzazione che contiene alcune delle società più affermate negli Stati Uniti. Quello che segue è un vero esempio storico di come l’indice ha funzionato in un particolare giorno di negoziazione:

• Il 22 aprile 2019, Boeing Co. (BA) ha chiuso in ribasso del -2,83% a $ 362,17 mentre Microsoft Corp. (MSFT) ha chiuso in ribasso del -2,64% a $ 117,05 per la giornata.
• Quel giorno Boeing aveva una capitalizzazione di mercato di $ 209 miliardi e una ponderazione inferiore all’1% nell’S & P.
• Microsoft Corp. aveva una capitalizzazione di mercato di $ 909 miliardi e una ponderazione di oltre il 3% nell’S & P.
• Di conseguenza, il calo dei prezzi di Boeing ha avuto un impatto minore sull’S & P rispetto all’impatto di Microsoft, anche se entrambe le azioni sono diminuite quasi della stessa percentuale.
• In altre parole, Microsoft ha trascinato l’S & P più in basso rispetto a Boeing per quel giorno perché Microsoft aveva una capitalizzazione di mercato maggiore di Boeing.

È importante notare che le ponderazioni dell’S & P 500 cambiano quotidianamente con le azioni in circolazione delle società e i loro prezzi, il che si traduce in impatti variabili sul valore complessivo dell’Indice.