Capitalizzazione degli utili
Cos’è la capitalizzazione dei guadagni?
La capitalizzazione dei guadagni è un metodo per determinare il valore di un’organizzazione calcolando il valore dei suoi profitti previsti in base ai guadagni correnti e alle prestazioni future previste. Questo metodo si ottiene trovando il valore attuale netto (VAN) dei profitti o flussi di cassa futuri attesi e dividendoli per il tasso di capitalizzazione (tasso di capitalizzazione). Questo è un approccio basato sulla valutazione del reddito che determina il valore di un’azienda guardando il flusso di cassa corrente, il tasso di rendimento annuale e il valore atteso dell’attività.
Punti chiave
- La capitalizzazione degli utili è un metodo per stabilire il valore di un’azienda.
- La formula è il valore attuale netto (NPV) diviso per il tasso di capitalizzazione.
- Per applicare correttamente la formula è necessaria una forte comprensione dell’attività in esame.
Capire la capitalizzazione dei guadagni
Il calcolo della capitalizzazione degli utili aiuta gli investitori a determinare i potenziali rischi e il rendimento dell’acquisto di un’azienda. Tuttavia, i risultati di questo calcolo devono essere compresi alla luce dei limiti di questo metodo. Richiede ricerca e dati sul business, che a loro volta, a seconda della natura del business, possono richiedere generalizzazioni e ipotesi lungo il percorso. Più è strutturata l’attività e maggiore è il rigore applicato alle sue pratiche contabili, minore sarà l’impatto delle mie ipotesi e generalizzazioni.
Determinazione di un tasso di capitalizzazione
Determinare un tasso di capitalizzazione per un’azienda implica una ricerca e una conoscenza significative del tipo di attività e industria. In genere, le tariffe utilizzate per le piccole imprese vanno dal 20% al 25%, che è il ritorno sull’investimento (ROI) che gli acquirenti in genere cercano quando decidono quale azienda acquistare.
Poiché il ROI non include uno stipendio per il nuovo proprietario, tale importo deve essere separato dal calcolo del ROI. Ad esempio, una piccola impresa che guadagna $ 500.000 all’anno e paga al suo proprietario un valore equo di mercato (FMV) di $ 200.000 all’anno utilizza $ 300.000 di reddito a fini di valutazione.
Quando tutte le variabili sono note, il calcolo del tasso di capitalizzazione si ottiene con una semplice formula, reddito operativo / prezzo di acquisto. In primo luogo, deve essere determinato il reddito lordo annuo dell’investimento. Quindi, le sue spese operative devono essere detratte per identificare il reddito operativo netto. Il reddito operativo netto viene quindi diviso per il prezzo di acquisto dell’investimento / immobile per identificare il tasso di capitalizzazione.
Inconvenienti della capitalizzazione degli utili
La valutazione di un’azienda in base ai guadagni futuri presenta degli svantaggi. In primo luogo, il metodo di previsione degli utili futuri potrebbe essere impreciso, con conseguenti rendimenti inferiori alle attese. Possono verificarsi eventi straordinari che compromettono i guadagni e quindi influenzano la valutazione dell’investimento. Inoltre, una startup che è in attività da uno o due anni potrebbe non disporre di dati sufficienti per determinare una valutazione accurata dell’attività.
Poiché il tasso di capitalizzazione dovrebbe riflettere la tolleranza al rischio dell’acquirente, le caratteristiche del mercato e il fattore di crescita previsto dell’azienda, l’acquirente deve conoscere i rischi accettabili e il ROI desiderato. Ad esempio, se un acquirente non è a conoscenza di una tariffa mirata, potrebbe pagare troppo per un’azienda o trasferire un investimento più adeguato.
Esempio di capitalizzazione dei guadagni
Negli ultimi 10 anni, un’azienda locale ha beneficiato di flussi di cassa annuali di $ 500.000; sulla base delle previsioni, questi flussi di cassa dovrebbero continuare indefinitamente. Le spese annuali dell’azienda sono costanti $ 100.000. Pertanto, l’azienda guadagna $ 400.000 all’anno ($ 500.000 – $ 100.000 = $ 400.000). Per determinare il valore dell’azienda, l’investitore esamina altri investimenti senza rischi con flussi di cassa simili. Identifica un titolo del Tesoro da 4 milioni di dollari con un rendimento annuo dell’1%, o 40.000 dollari. Di conseguenza, determina il valore dell’azienda in $ 4.000.000 perché è un investimento simile in termini di rischi e benefici.