Capital Pool Company (CPC)

Che cos’è una società di pool di capitali (CPC)?

Una società di pool di capitali (CPC) è un modo alternativo per le società private in Canada di raccogliere capitali e diventare pubbliche. Il sistema delle società di capitali è stato creato ed è attualmente regolamentato dal Gruppo TMX, e le società risultanti commerciano sul TSX Venture Exchange a Toronto, in Canada. Una società di pool di capitali è una società quotata con amministratori e capitali esperti, ma nessuna operazione commerciale al momento dell’offerta pubblica iniziale (IPO). Gli amministratori del CPC si concentrano sull’acquisizione di una società emergente e, al completamento dell’acquisizione, tale società emergente ha accesso al capitale e alla quotazione predisposta dal CPC.

Punti chiave

• Una società di pool di capitali (CPC) fornisce un meccanismo alternativo alle società private per raccogliere capitali e diventare pubbliche.
• Il processo prevede la messa in comune del capitale tra tre o più persone qualificate e l’incorporazione in una società di comodo prima di completare una transazione qualificante.
• I CPC esistono in Canada come risposta all’industria americana del capitale di rischio come un modo per le start-up canadesi di diventare pubbliche più facilmente senza il sostegno del venture.

Capire le società di pool di capitali

Il Canada non ha un’industria del capitale di rischio così solida come gli Stati Uniti, quindi le aziende tendono a elencare sul TSX all’inizio della loro crescita. Lo svantaggio di questa quotazione anticipata per l’accesso al capitale è che le società possono facilmente finire per essere abbandonate dagli investitori a causa della loro inesperienza nell’operare come società per azioni e per le doppie esigenze delle responsabilità pubbliche in un punto di espansione operativa critica. Le società di pool di capitali sono state create e promosse come un modo per fornire alle società in fase iniziale sia il capitale che la guida esperta a livello di direttore fornito negli Stati Uniti dai venture capitalist.

Le società di pool di capitali sono state create per fornire un percorso di crescita alternativo per le aziende canadesi e le aziende interessate a quotarsi in borsa sul TSX Venture Exchange. Le società di pool di capitali sono simili ai blind pool negli Stati Uniti, ma il processo è controllato e regolato da un’unica borsa canadese.

Il processo della società di pool di capitali

Il processo di creazione di una società di pool di capitali ha due fasi:

• Fase 1: Creazione della società di pool di capitali Nella fase uno, almeno tre persone esperte mettono insieme il capitale per iniziare il processo: l’importo totale deve superare $ 100.000 o il 5% dei fondi raccolti. I fondatori incorporano quindi una società di comodo allo scopo di raccogliere capitale di avviamento con l’intenzione di elencare come CPC. Il prospetto viene creato e quindi la società richiede la quotazione. Esistono regole aggiuntive sul numero di azionisti richiesti e su quanto possono possedere dell’offerta. Il CPC è elencato alla fine di questo processo con il simbolo “. P” per designarlo come società di pool di capitali.
• Fase 2: completamento di una transazione qualificante Entro 24 mesi dalla quotazione sul TSX, la società di pool di capitali deve completare una transazione qualificante o affrontare la revoca. La transazione qualificante è un accordo per acquistare una società e incorporare le sue azioni nella società per azioni, simile a un’acquisizione inversa. La struttura finale fa sì che i fondatori di entrambe le entità fuse mantengano un livello di proprietà nella società più elevato di quanto sarebbe stato il caso in un’IPO.

In sostanza, avere una quotazione già pronta con amministratori esperti aiuta a ridurre i costi per l’azienda e riduce i rischi di quotazione in borsa. Per gli investitori, la decisione di acquistare azioni in un CPC richiede una maggiore due diligence sui fondatori del CPC stesso, poiché decideranno quale tipo di attività acquistare e come guidarla dopo l’investimento iniziale. Anche se è stato suggerito un target, come nel caso di alcuni CPC, non vi è alcuna garanzia che accadrà. Quindi gli investitori devono avere fiducia nella gestione del CPC e nella loro capacità di creare valore per le imprese in generale piuttosto che per un’attività specifica.