Canadian Derivatives Clearing Corporation (CDCC)

Che cos’è la Canadian Derivatives Clearing Corporation (CDCC)?

La Canadian Derivatives Clearing Corporation (CDCC) è la controparte centrale di compensazione per i prodotti derivati ​​negoziati in borsa, come opzioni e futures, in Canada. Il CDCC funge anche da centro di compensazione per una gamma crescente distrumenti finanziari over-the-counter (OTC), inclusi titoli a reddito fisso e in valuta estera. CDCC è una consociata interamente controllata di Montreal Exchange e opera come sussidiaria di Bourse de Montreal, Inc.

Punti chiave

• La Canadian Derivatives Clearing Corporation (CDCC) è il principale centro di compensazione per i prodotti derivati ​​negoziati in borsa in Canada.
• La Borsa di Montreal possiede interamente CDCC e CDCC opera come sussidiaria di Bourse de Montreal.
• Il CDCC è stato istituito nel 1977 e nel corso della sua vita si è espanso fino a includere reddito fisso, azioni e valute.
• Il CDCC ha oltre 30 membri compensatori, per lo più grandi istituzioni finanziarie.
• Un servizio speciale offerto dal CDCC è “Converge”, che fornisce servizi di compensazione per transazioni personalizzate fuori borsa.
• Il CDCC utilizza due metodologie di marginazione: il Theoretical Intermarket Margin System (TIMS) e lo Standard Portfolio Analysis of Risk (SPAN).

Comprendere la Canadian Derivatives Clearing Corporation (CDCC)

La Canadian Derivatives Clearing Corporation (CDCC), inizialmente chiamata Trans Canada Options (TCO), è stata fondata nel 1977 dalla fusione delle sale dicompensazione delle opzioni di Montreal e Toronto. TCO ha cambiato il suo nome in Canadian Derivatives Clearing Corporation nel 1996.

Nel 2000, il CDCC è diventato interamente di proprietà della Borsa di Montreal. Otto anni dopo, la fusione della Borsa di Montreal e del Gruppo TSX ha cambiato la proprietà del CDCC nel Gruppo TSX. Sotto questa guida, la Canadian Derivatives Clearing Corporation (CDCC) amplierà le sue operazioni per includere la compensazione di transazioni a reddito fisso nel 2012.

Il CDCC afferma che è l’unica controparte di compensazione centrale integrata in Nord America che compensa e regola non solo futures  e opzioni, ma anche contratti per opzioni su futures  . La società ha oltre 35 anni di essere la controparte centrale di compensazione del Canada e garante dei derivati prodotti con valutazione di scambio. Inoltre, il CDCC comprende più di 30 membri compensatori.

I membri includono grandi istituzioni, come la Bank of Montreal, BNP Paribas, Citibank Canada, Goldman Sachs Canada, JP Morgan Securities Canada e Scotia Capital. L’adesione richiede un ampio processo di revisione che include una revisione della salute finanziaria dei candidati.

Ci sono due stanze di compensazione dominanti negli Stati Uniti, la Borsa di New York  (NYSE) e il Nasdaq. Oltre al CDCC, il Canada ha anche CDS Clearing and Depository Services Inc (CDS Clearing), The CLS Bank e il servizio SwapClear di LCH Clearnet.

Attività della Canadian Derivatives Clearing Corporation (CDCC)

Una stanza di compensazione agisce per garantire le transazioni che avvengono tra acquirenti e venditori. L’associazione più frequente di una stanza di compensazione è con il mercato dei futures. Tutte le negoziazioni devono essere trasferite tramite una stanza di compensazione alla fine di ogni sessione di negoziazione. I membri sono tenuti a depositare fondi sufficienti per coprire il saldo del membro.

Lo scopo di un centro di compensazione è stabilizzare il mercato e accelerare l’efficienza. Ciò è particolarmente necessario quando si ha a che fare con il mercato dei futures poiché le transazioni sono complesse e richiedono un intermediario stabile.

Il CDCC fornisce questo coprendo azioni, reddito fisso e derivati valutari negoziati alla borsa di Montreal, fornendo ai suoi membri servizi di compensazione su un’ampia gamma di prodotti. Supporta anche le opzioni OTC su azioni e fondi negoziati in borsa (ETF). Inoltre, intende offrire servizi di clearing per pronti contro termine (pronti contro termine).

CDCC offre anche un servizio noto come “Converge”, che fornisce una gestione del rischio finanziario di alto livello per titoli finanziari complessi e personalizzati. Questi sono per le transazioni che non si verificano in uno scambio. Questo servizio è stato offerto dal 2006 per i prodotti azionari e a reddito fisso.

Marginazione sulla Canadian Derivatives Clearing Corporation (CDCC)

CDCC utilizza due metodologie di marginazione basate sul rischio. Il suo primo sistema è stato istituito nel 1990, il Theoretical Intermarket Margin System (TIMS). Questo sistema è stato sviluppato da Options Clearing Corporation (OCC).

Nel 1997, CDCC ha deciso di aggiornare il proprio sistema di marginazione e ha iniziato a utilizzare lo Standard Portfolio Analysis of Risk (SPAN), creato dal Chicago Mercantile Exchange (CME). SPAN è comunemente utilizzato e approvato in tutto il mondo e consente unavalutazione del valore a rischio (VaR) sulla base del portafoglio complessivo. SPAN è stato sviluppato nel 1988.