Azione preferita richiamabile

Che cosa sono le azioni privilegiate richiamabili?

Le azioni privilegiate richiamabili sono un tipo di azioni privilegiate in cui l’emittente ha il diritto di richiedere o rimborsare le azioni a un prezzo prestabilito dopo una data definita. I termini delle azioni privilegiate richiamabili, come il prezzo call, la data dopo la quale può essere richiamato e il premio call (se presente) sono tutti definiti nel prospetto. Tuttavia, i termini delle azioni privilegiate richiamabili stabiliti al momento dell’emissione non possono essere modificati successivamente.

Punti chiave

• Le azioni privilegiate richiamabili sono una varietà di azioni privilegiate che possono essere rimborsate dall’emittente a un valore prefissato prima della data di scadenza.
• Gli emittenti utilizzano questo tipo di azioni privilegiate a fini di finanziamento poiché apprezzano la flessibilità di poterlo riscattare.
• Gli investitori godono dei vantaggi delle azioni privilegiate, mentre di solito ricevono anche un premio call per compensare il rischio di reinvestimento se le azioni vengono rimborsate anticipatamente.

Le azioni privilegiate rimborsabili, note anche come azioni privilegiate richiamabili, sono un mezzo di finanziamento popolare per le grandi aziende, che combinano gli elementi di finanziamento tramite capitale proprio e debito. Le azioni privilegiate rimborsabili vengono negoziate su molte borse pubbliche. Queste azioni privilegiate vengono rimborsate a discrezione della società emittente, dove le azioni vengono effettivamente riacquistate dalla società.

Le azioni privilegiate richiamabili vengono regolarmente riscattate dalle società. Ciò avviene mediante l’invio di una comunicazione agli azionisti che specifichi la data e le condizioni del rimborso. Ad esempio, il 16 maggio 2016, HSBC USA Inc. ha annunciato che stava riscattando le sue azioni privilegiate non cumulative a tasso variabile di serie F, G e H, a partire dal 30 giugno. Ciò significa che i titolari delle azioni necessarie per restituire le loro azioni in quel giorno in cambio del pagamento del loro capitale, dei dividendi in circolazione e di un premio, a seconda dei casi.

Vantaggi delle azioni privilegiate richiamabili

Vantaggi dell’emittente

Un’emissione di azioni privilegiate richiamabili offre la flessibilità di ridurre il costo del capitale dell’emittente se i tassi di interesse diminuiscono o se può emettere azioni privilegiate in un secondo momento a un tasso di dividendo inferiore. Ad esempio, una società che ha emesso azioni privilegiate richiamabili con un tasso di dividendo del 7% probabilmente rimborserà l’emissione se può quindi offrire nuove azioni privilegiate con un tasso di dividendo del 4%. Il ricavato della nuova emissione potrà essere utilizzato per riscattare le azioni del 7%, con conseguente risparmio per l’azienda.

Al contrario, se i tassi di interesse aumentano dopo l’emissione delle azioni richiamabili preferite del 7%, la società non le rimborserà e continuerà invece a pagare il 7%. L’azienda è protetta dall’aumento dei costi di finanziamento e dalle fluttuazioni del mercato.

Vantaggi per gli investitori

Un investitore che possiede un’azione privilegiata richiamabile ha i vantaggi di un rendimento costante. Tuttavia, se l’emittente preferisce chiamare l’emittente, l’investitore si troverà molto probabilmente di fronte alla prospettiva di reinvestire i proventi a un dividendo o tasso di interesse inferiore.

Per compensare ciò, gli emittenti di solito pagano un premio call al rimborso dell’emissione privilegiata, che compensa l’investitore per parte di questo rischio di reinvestimento. Gli investitori si assicurano un tasso di rendimento garantito in caso di calo dei mercati, ma rinunciano a parte del potenziale di ripresa delle azioni ordinarie in cambio di una maggiore sicurezza.

Azioni preferenziali richiamabili e ritrattabili

Sebbene le azioni richiamabili possano essere rimborsate dall’emittente, le azioni privilegiate retrattili sono un tipo specifico di azioni privilegiate che consente al proprietario di rivendere le azioni all’emittente a un prezzo stabilito. A volte invece che in contanti, le azioni privilegiate retrattili possono essere scambiate con azioni ordinarie dell’emittente. Questo può essere definito come una ritrattazione “soft” rispetto a una ritrazione “hard” in cui viene pagato denaro agli azionisti.