Chiama

Che cos’è una chiamata?

Una call over si riferisce all’atto di esercizio di un’opzione da parte dell’acquirente di tale opzione.

Punti chiave

• Una call over si riferisce all’atto di esercizio di un’opzione da parte dell’acquirente di tale opzione.
• Il titolare di un’opzione in stile americano può chiamare in qualsiasi momento prima della data di scadenza del contratto, mentre il titolare di un’opzione in stile europeo può chiamare solo alla scadenza.
• Un detentore di call di un’opzione americana, in genere, chiamerà se l’opzione è profondamente in the money, con un delta pari o molto vicino a 100 e il titolo sottostante in procinto di essere scambiato ex dividendo.

Capire una chiamata

Nel trading di opzioni, l’acquirente di un bando opzione può esercitare il loro diritto di acquistare l’ attività sottostante (come ad esempio un magazzino) al prezzo di esercizio o strike price. Per le opzioni in stile americano, il titolare di un’opzione lunga può esercitare questi diritti anticipatamente, in qualsiasi momento prima della data di scadenza del contratto. Per le opzioni europee, le chiamate possono essere eseguite solo alla scadenza.

Gli acquirenti di opzioni possono esercitare il diritto di acquistare il titolo sottostante oppure lasciare che l’opzione scada senza valore. Una call over può avvenire per tutta la durata dell’opzione se è in stile americano, fino all’orario limite di esercizio che cade nell’ultimo giorno di negoziazione prima della scadenza del contratto di opzione.

Il titolare di una posizione in opzioni lunghe richiamerà, o eserciterà, i propri contratti alla scadenza se è in-the-money (ITM), altrimenti si lascerà scadere per valore zero. Un detentore di call di un’opzione americana la eserciterà presto, tipicamente in circostanze specifiche; per esempio, se l’opzione è profondamente in the money con un delta pari o molto vicino a 100 e il titolo sottostante sta per essere scambiato ex dividendo. Poiché 100 delta call si comportano in modo quasi identico a essere long nel titolo sottostante, un trader preferirà possedere le azioni a titolo definitivo tramite una call over per ricevere il pagamento del dividendo in contanti, che non sarà pagato ai detentori di opzioni.

Esempio di una chiamata

Un’opzione call conferisce al suo proprietario il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare un’attività a un prezzo prestabilito (il prezzo di esercizio) entro la data di scadenza. Se possiedi un’opzione call che rappresenta 100 azioni della Società XYZ con un prezzo di esercizio di $ 65 per azione, richiamerai le azioni del titolo una volta che il prezzo delle azioni supera $ 65 più il costo del premio prima o alla scadenza.

Supponiamo che il prezzo di liquidazione per le azioni XYZ sia di $ 80 alla scadenza, il proprietario dell’opzione chiamerà, o eserciterà, il diritto di acquistare quelle 100 azioni a $ 65 dove possono quindi immediatamente tornare indietro e vendere quelle azioni al prezzo di mercato e ricevere la differenza tra il prezzo di mercato ($ 80) e lo strike più il premio ($ 65 + il premio) per azione.

Supponiamo che XYZ venga scambiato a $ 80 ed è ancora a due mesi dalla scadenza, con un delta di 99. L’azione è prevista per il commercio ex dividendo domani, pagando $ 1,00 per azione. Se mantieni le opzioni call, non riceverai i dividendi e poiché le opzioni sono molto redditizie, non c’è praticamente alcun valore intrinseco e il valore dell’opzione cambia di pari passo con i cambiamenti nelle azioni XYZ. Pertanto, chiamare le opzioni comporterebbe che 100 azioni riceveranno $ 1,00 ciascuna o un rendimento in eccesso di $ 100 in totale.