Come calcolare NPV utilizzando la funzione XNPV in Excel
Una somma di denaro non è la stessa da un periodo all’altro nel tempo. Ad esempio, se avessi vinto $ 500 alla lotteria 50 anni fa, saresti stato più ricco che se l’avessi vinto ieri. Questa regola riflette il potere degli interessi accumulati.
Per valutare la redditività di un progetto di investimento, è possibile utilizzare il valore attuale netto (NPV). NPV è il calcolo dell’input di cassa netto che un progetto dovrebbe ottenere in dollari odierni, considerando il valore del denaro nel tempo. Sebbene sia possibile calcolare il NPV con le funzioni matematiche convenzionali, Excel ha una funzione dedicata per calcolare il NPV.
Il seguente articolo spiega come utilizzare questa funzione nel caso di un calcolo del NPV con flussi di cassa che vengono raccolti negli stessi periodi ogni anno (fine periodo), e nel caso di un calcolo del NPV con flussi di cassa che vengono raccolti negli stessi periodi ogni anno (ma all’inizio del periodo), e nel caso di un calcolo del NPV, con flussi di cassa che si verificano in periodi di tempo diversi.
Per fare l’esempio precedente, se avessi vinto $ 500 circa 50 anni fa e avessi messo tutto quel denaro in un veicolo di investimento con un rendimento annuo del 5%, oggi sarebbe cresciuto a $ 5.733, o $ 500 * (1 + 5% ) ^ 50.
Punti chiave
- Per esaminare il valore di un investimento nel tempo, dai un’occhiata al valore attuale netto (NPV).
- Il VAN esamina quale input di cassa netto un progetto dovrebbe ottenere in dollari odierni, tenendo conto dell’impatto sul denaro nel tempo degli interessi accumulati.
- È possibile calcolare manualmente il VAN, ma Excel fornisce una funzione che consente un calcolo più rapido e accurato.
- In generale, un progetto che ha un NPV migliore di zero dollari si aggiungerà al valore di un’azienda e probabilmente vale l’investimento, tutti gli altri fattori considerati.
- Un progetto con un VAN inferiore a zero dollari probabilmente non è prezioso per un’azienda ed è molto probabile che venga trasferito.
Come calcolare NPV in Excel utilizzando la funzione XNPV
Per calcolare il VAN di un progetto di investimento, è necessario considerare il valore attuale di tutte le entrate di cassa e di tutti gli esborsi di cassa relativi al progetto. Generalmente, se il risultato è maggiore di zero dollari, dovremmo accettare il progetto. Altrimenti, dovremmo scegliere di lasciarlo cadere. In altre parole, realizzare un progetto con un VAN maggiore di zero dollari aumenterà il valore di un’azienda.
La scelta di un tasso di sconto è solitamente legata al livello di rischio per il progetto. Se il progetto è equivalente al rischio medio dell’azienda, possiamo utilizzare il costo medio ponderato del capitale aziendale.
Quindi, se prendiamo la tabella dei flussi di cassa relativi a un progetto di investimento:
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Inoltre, se ipotizziamo un tasso di sconto del 10% e una durata della macchina di 15 anni, questo è il risultato:
La formula del valore attuale netto di Excel:
VAN = – $ 232.000 + $ 38.800 (1 + 0,10) -1 + $ 38.800 (1 + 0,10) -2 + $ 38.800 (1 + 0,10) -3 +… + $ 38.800 (1 + 0,10) -15
VAN = $ 63,116
Ciò significa che scegliendo di stanziare $ 232.000 oggi per sostituire la macchina, l’azienda dovrebbe registrare una crescita di $ 63.116.
Il calcolo del valore attuale di un importo da ricevere in futuro è chiamato attualizzazione. Quando viene calcolato il valore futuro di un importo presente, si parla di capitalizzazione.
Flussi di cassa alla fine del periodo
Nel caso in cui i flussi di cassa vengano raccolti sempre nella stessa data di ogni anno, ovvero la fine di un periodo, è possibile utilizzare semplicemente la funzione di base di Excel, NPV. Questa funzione (come illustrato di seguito) richiede due parametri: il tasso di sconto e l’intervallo di flussi di cassa.
Flussi di cassa all’inizio del periodo
Nel caso in cui i flussi di cassa vengano raccolti sempre alla stessa data di ogni anno, ma con una data anteriore alla fine del periodo, è sufficiente moltiplicare il VAN per (1 + tasso). In effetti, la funzione di base di Excel presuppone che i flussi di cassa vengano ricevuti alla fine del periodo. Allo stesso modo, in tale scenario, il primo flusso dovrebbe essere considerato al tempo 0, quindi potremmo semplicemente escludere la funzione NPV e aggiungerla al NPV di altri tre flussi, che sarebbero quindi considerati alla fine del periodo di flusso di cassa ma un ritardo di un anno (vedi esempio sotto).
Flussi di cassa in momenti diversi nel tempo utilizzando XNPV
Infine, se provi a calcolare un NPV di un progetto che genera flussi di cassa in momenti diversi nel tempo, dovresti utilizzare la funzione XNPV, che include tre parametri: il tasso di sconto, la serie di flussi di cassa e l’intervallo di date in cui il i flussi di cassa vengono ricevuti in tempo.
L’uso di Excel può rendere il calcolo del VAN rapido e (relativamente) facile.