Rapporto di riacquisto

Che cos’è un rapporto di riacquisto?

Il rapporto di riacquisto è l’importo in contanti pagato da una società per riacquistare le sue azioni ordinarie in un periodo di tempo, di solito l’anno passato, diviso per la sua capitalizzazione di mercato all’inizio del periodo di riacquisto. Il rapporto di riacquisto consente agli analisti di confrontare il potenziale impatto dei riacquisti tra diverse società.

Il rapporto è anche un solido indicatore della capacità di un’azienda di restituire valore ai propri azionisti poiché le società che effettuano riacquisti regolari hanno storicamente sovraperformato il mercato più ampio. I riacquisti riducono il flottante di azioni di una società, il che migliora i guadagni e il flusso di cassa per azione. Inoltre, i riacquisti hanno il vantaggio sui dividendi in quanto offrono al management una maggiore flessibilità con i loro orari.

Spiegazione dei rapporti di riacquisto

Come esempio di rapporto di riacquisto, considera il seguente scenario. La società ABC spende $ 100 milioni per riacquistare le sue azioni ordinarie negli ultimi 12 mesi. Hanno una capitalizzazione di mercato di $ 2,5 miliardi all’inizio di questo periodo, nel qual caso il suo rapporto di riacquisto sarebbe del 4%.

D’altra parte, se la società XYZ avesse speso $ 500 milioni per riacquistare le sue azioni nello stesso periodo e avesse una capitalizzazione di mercato di $ 20 miliardi, il suo rapporto di riacquisto sarebbe di conseguenza del 2,5%. La società ABC ha quindi il rapporto di riacquisto più elevato, nonostante abbia speso solo un quinto dell’importo speso per il riacquisto di azioni dalla società XYZ a causa della sua capitalizzazione di mercato molto più bassa.

Importante: i riacquisti tendono a raggiungere il picco quando i mercati sono fiorenti e tendono a rallentare durante i mercati ribassisti, suggerendo che i gestori degli investimenti non eccellono nel tempismo del mercato.

Gli investitori possono investire in società che effettuano riacquisti regolari tramite indici come l’indice S&P 500 Buyback e fondi negoziati in borsa come Invesco BuyBack Achievers Portfolio (PKW ), che è il più grande fondo di riacquisto in questa categoria.1

L’indice S&P 500 Buyback include le prime 100 società dell’S & P 500 con i rapporti di riacquisto più elevati negli ultimi 12 mesi, mentre l’ETF Invesco replica la performance delle società statunitensi che hanno riacquistato almeno il 5% delle loro azioni in circolazione negli ultimi 12 mesi.1

Uno sguardo più da vicino ai vantaggi

Il programma di acquisto di azioni proprie può essere condotto per un periodo di tempo prolungato. Questo li differenzia dai dividendi, che legalmente devono essere pagati immediatamente agli investitori. Inoltre, le società non sono obbligate a offrire tali programmi di riacquisto e quelle che lo fanno possono modificare o annullare il programma in qualsiasi periodo di tempo.

Punti chiave

• Il rapporto di riacquisto è un valore che indica l’importo in contanti pagato da una società per riacquistare le sue azioni ordinarie nell’ultimo anno, diviso per la sua capitalizzazione di mercato all’inizio del periodo di riacquisto.
• I riacquisti riducono il flottante di azioni di una società, il che migliora gli utili e il flusso di cassa per azione.
• Gli investitori possono investire in società che effettuano riacquisti regolari attraverso indici come l’indice S&P 500 Buyback e fondi negoziati in borsa.1

A maggior ragione, gli azionisti non sono obbligati a rivendere le azioni. Possono farlo, a volontà, ma non è un requisito loro imposto. E da una considerazione fiscale, le azioni di riacquisto sono tassate come plusvalenze, quindi in alcuni casi gli investitori potrebbero favorire i riacquisti rispetto ai dividendi in alcuni paesi.