Bull Put Spread
Cos’è un Bull Put Spread?
Uno spread put rialzista è una strategia di opzioni che un investitore utilizza quando si aspetta un moderato aumento del prezzo dell’asset sottostante. La strategia utilizza due opzioni put per formare un intervallo, costituito da un prezzo di esercizio elevato e un prezzo di esercizio basso. L’investitore riceve un credito netto dalla differenza tra i due premi delle opzioni.
Spiegazione del Bull Put Spread
Gli investitori in genere utilizzano opzioni put per trarre profitto dalle flessioni del prezzo di un’azione, poiché un’opzione put dà loro la possibilità, ma non l’obbligo, di vendere un’azione alla data di scadenza del contratto o prima di tale scadenza. Ogni opzione put ha un prezzo di esercizio, che è il prezzo al quale l’opzione si converte nell’azione sottostante. Gli investitori pagano un premio per acquistare un’opzione put.
Punti chiave
- Uno spread put rialzista è una strategia di opzioni che viene utilizzata quando l’investitore si aspetta un moderato aumento del prezzo dell’asset sottostante.
- La strategia inizialmente paga un credito e utilizza due opzioni put per formare una gamma composta da un prezzo di esercizio alto e un prezzo di esercizio basso.
- La perdita massima è pari alla differenza tra i prezzi di esercizio e il credito netto ricevuto.
- Il profitto massimo, che è il credito netto, si verifica solo se il prezzo del titolo chiude al di sopra del prezzo di esercizio più alto alla scadenza.
Profitti e perdite dalle opzioni di vendita
Gli investitori in genere acquistano opzioni put quando sono ribassisti su un titolo, il che significa che sperano che il titolo scenda al di sotto del prezzo di esercizio dell’opzione. Tuttavia, lo spread put rialzista è progettato per beneficiare dell’aumento di un titolo. Se il titolo viene scambiato al di sopra dello strike alla scadenza, l’opzione put scade senza valore, perché nessuno venderebbe il titolo a uno strike inferiore al prezzo di mercato. Di conseguenza, l’investitore che ha acquistato la put perde il valore del premio pagato.
D’altra parte, un investitore che vende un’opzione put spera che le azioni non diminuiscano, ma aumentino invece al di sopra dello strike in modo che l’opzione put scada senza valore. Un venditore di opzioni put, il venditore di opzioni , riceve il premio per la vendita iniziale dell’opzione e vuole mantenere quella somma. Tuttavia, se lo stock scende al di sotto dello strike, il venditore put è agganciato. Il titolare dell’opzione ha un profitto ed eserciterà i propri diritti, vendendo le proprie azioni al prezzo di esercizio più elevato. In altre parole, l’opzione put viene esercitata nei confronti del venditore.
Il premio ricevuto dal venditore sarebbe ridotto a seconda di quanto il prezzo delle azioni scende al di sotto dello strike dell’opzione put. Lo spread put rialzista è progettato per consentire al venditore di mantenere il premio guadagnato dalla vendita dell’opzione put anche se il prezzo delle azioni diminuisce.
Costruzione del Bull Put Spread
Uno spread put rialzista consiste di due opzioni put. Innanzitutto, un investitore acquista un’opzione put e paga un premio. Allo stesso tempo, l’investitore vende una seconda opzione put con un prezzo di esercizio superiore a quello acquistato, ricevendo un premio per quella vendita. Tieni presente che entrambe le opzioni avranno la stessa data di scadenza. Poiché le put perdono valore all’aumentare del sottostante, entrambe le opzioni scadono senza valore se il prezzo del sottostante finisce più alto dello strike più alto. Pertanto, il profitto massimo sarebbe il premio ricevuto dalla scrittura dello spread.
Coloro che sono rialzisti su un titolo sottostante potrebbero quindi utilizzare uno spread put rialzista per generare reddito con un ribasso limitato. Tuttavia, esiste il rischio di perdita con questa strategia.
Bull Put profitti e perdite
Il profitto massimo per una put spread rialzista è pari alla differenza tra l’importo ricevuto dalla put venduta e l’importo pagato per la put acquistata. In altre parole, il credito netto ricevuto inizialmente è il profitto massimo, che si verifica solo se il prezzo del titolo chiude al di sopra del prezzo di esercizio più alto alla scadenza.
L’obiettivo della strategia bull put spread si realizza quando il prezzo del sottostante si muove o rimane al di sopra del prezzo di esercizio più alto. Il risultato è che l’opzione venduta scade senza valore. Il motivo per cui scade senza valore è che nessuno vorrebbe esercitarlo e vendere le proprie azioni al prezzo di esercizio se è inferiore al prezzo di mercato.
Uno svantaggio della strategia è che limita il profitto guadagnato se il titolo sale ben al di sopra del prezzo di esercizio superiore dell’opzione put venduta. L’investitore intascerebbe il credito iniziale ma perderebbe qualsiasi guadagno futuro.
Se il titolo è al di sotto del valore massimo della strategia, l’investitore inizierà a perdere denaro poiché è probabile che l’opzione put verrà esercitata. Qualcuno nel mercato vorrebbe vendere le proprie azioni a questo prezzo di esercizio, più interessante.
Tuttavia, l’investitore ha ricevuto un credito netto per la strategia all’inizio. Questo credito fornisce un certo ammortizzatore per le perdite. Una volta che il titolo diminuisce abbastanza da cancellare il credito ricevuto, l’investitore inizia a perdere denaro nel commercio.
Se il prezzo delle azioni scende al di sotto dell’opzione put di esercizio inferiore, la put acquistata, entrambe le opzioni put avrebbero perso denaro e si sarebbe realizzata la massima perdita per la strategia. La perdita massima è pari alla differenza tra i prezzi di esercizio e il credito netto ricevuto.
Professionisti
- Gli investitori possono guadagnare dal credito netto pagato all’inizio della strategia.
- La perdita massima sulla strategia è limitata e nota in anticipo.
Contro
- Il rischio di perdita, al suo massimo, è la differenza tra i prezzi di esercizio e il credito netto pagato.
- La strategia ha un potenziale di profitto limitato e perde guadagni futuri se il prezzo delle azioni supera il prezzo di esercizio superiore.
Esempio reale di uno spread di vendita al rialzo
Supponiamo che un investitore sia ottimista su Apple ( AAPL ) nel prossimo mese. Immagina che le azioni siano attualmente scambiate a $ 275 per azione. Per implementare uno spread put rialzista, l’investitore:
- Vende per $ 8,50 un’opzione put con uno strike di $ 280 che scade in un mese
- Acquista per $ 2 un’opzione put con uno strike di $ 270 che scade in un mese
L’investitore guadagna un credito netto di $ 6,50 per le due opzioni, o $ 8,50 di credito – $ 2 premio pagato. Poiché un contratto di opzione equivale a 100 azioni dell’asset sottostante, il credito totale ricevuto è di $ 650.
Scenario 1 Massimo profitto
Diciamo che Apple sale e scambia a $ 300 alla scadenza. Il profitto massimo viene raggiunto ed è pari a $ 650, o $ 8,50 – $ 2 = $ 6,50 x 100 azioni = $ 650. Una volta che il titolo supera il prezzo di esercizio superiore, la strategia smette di guadagnare alcun profitto aggiuntivo.
Scenario 2 Perdita massima
Se Apple scambia a $ 200 per azione o al di sotto del valore minimo, viene realizzata la perdita massima. Tuttavia, la perdita è limitata a $ 350, o $ 280 put – $ 270 put – ($ 8,50 – $ 2) x 100 azioni.
Idealmente, l’investitore sta cercando che le azioni chiudano al di sopra di $ 280 per azione alla scadenza, che sarebbe il punto in cui si ottiene il massimo profitto.