Bowie Bond

Cos’è un Bowie Bond

Un’obbligazione Bowie era un tipo unico di titolo garantito da attività che utilizzava come garanzia i flussi di royalty derivanti dalle vendite di album attuali (all’epoca) e future e dalle esibizioni dal vivo del musicista David Bowie.

Le obbligazioni Bowie sono talvolta note anche come “obbligazioni Pullman” in onore di David Pullman, il banchiere che ha creato e venduto le prime obbligazioni Bowie.

Punti chiave

• Le obbligazioni Bowie erano un tipo di obbligazione sostenuta dai flussi di royalty dell’artista David Bowie e hanno segnato la prima sicurezza del genere supportata dal potenziale di flusso di cassa di un artista.
• Bowie ha utilizzato i 55 milioni di dollari raccolti dall’emissione per acquistare i diritti sulla sua musica dal suo ex manager, che a sua volta avrebbe generato ulteriori royalties per gli obbligazionisti.
• Il banchiere accreditato di aver realizzato ciò, David Pullman, da allora ha emesso titoli simili da altri artisti.
• Sebbene sia un concetto interessante, questo tipo di strumento di debito garantito da artisti ha perso fascino con l’ascesa dello streaming online e della condivisione di file.

Capire i legami Bowie

Le obbligazioni Bowie sono state emesse per la prima volta nel 1997 quando David Bowie ha collaborato con la Prudential Insurance Company e ha raccolto 55 milioni di dollari promettendo agli investitori un reddito generato dal suo catalogo di 25 album. I 25 album, che sono stati utilizzati come asset sottostanti per le obbligazioni Bowie, sono stati registrati prima del 1990 e includevano classici come The Man Who Sold The World, Ziggy Stardust e Heroes. David Bowie ha utilizzato i proventi della vendita di obbligazioni per acquistare vecchie registrazioni della sua musica di proprietà del suo ex manager. I suoi diritti sulle royalty derivanti dalle vendite all’ingrosso negli Stati Uniti sono stati cartolarizzati in obbligazioni. In effetti, creando le obbligazioni, alla fine ha perso le royalties per la vita dell’obbligazione.

Le obbligazioni Bowie sono le prime nella linea delle obbligazioni Pullman, che sono una cartolarizzazione della raccolta dei diritti di proprietà intellettuale di artisti musicali. Dopo il successo delle obbligazioni Bowie, David Pullman ha continuato a creare legami simili sul futuro flusso di reddito di artisti come James Brown, Ashford & Simpson, Isley Brothers e i cataloghi editoriali Holland-Dozier-Holland.

Vantaggi e svantaggi delle obbligazioni Bowie

Le obbligazioni Bowie, quando emesse, avevano un valore nominale di $ 1.000 con un tasso di interesse del 7,9% e una scadenza di 10 anni. Erano anche obbligazioni autoliquidanti, cioè il capitale diminuiva ogni anno. Le obbligazioni Bowie rappresentavano uno dei primi esempi di un’obbligazione che utilizzava la proprietà intellettuale come garanzia sottostante. Le obbligazioni attraevano gli investitori perché presentavano quello che all’epoca era considerato un investimento stabile a lungo termine. Inoltre, le obbligazioni sono state acquistate da investitori che hanno colto l’opportunità di possedere un pezzo di una rock star preferita. Inoltre, le principali agenzie di rating del credito, come Moody’s Investors Service, hanno assegnato alle obbligazioni un rating investment-grade, indicando che le obbligazioni Bowie erano soggette a un basso rischio di insolvenza.

Il valore delle obbligazioni iniziò a diminuire man mano che la popolarità della musica online e della condivisione di file aumentava, diminuendo le vendite di album. All’alba del 21 ° secolo, il mondo della musica si è trovato improvvisamente in crisi a causa del crollo delle vendite. Gli obbligazionisti di Bowie hanno visto i loro investimenti andare a gonfie vele mentre i fan della musica si allontanavano dai negozi di dischi alle piattaforme di condivisione di file online. Ciò ha comportato un downgrade da parte di Moody’s nel 2004, abbassando le obbligazioni da un rating A3 a Baa3, una tacca sopra lo status di spazzatura. Tuttavia, l’avvento dei rivenditori legali di musica online ha rinnovato l’interesse per questi titoli nell’ultima parte del decennio. Le obbligazioni Bowie sono scadute e sono state rimborsate nel 2007 come originariamente previsto, senza inadempienze, ei diritti sui proventi delle canzoni sono tornati a Bowie.