Affare acquistato

Cos’è un contratto acquistato?

Un’operazione acquistata è un’offerta di titoli in cui una banca di investimento si impegna ad acquistare l’intera offerta dalla società cliente. Un accordo acquistato elimina il rischio di finanziamento della società emittente, assicurando che aumenterà l’importo previsto. Tuttavia, l’impresa cliente probabilmente otterrà un prezzo più basso adottando questo approccio invece di fissarlo sui mercati pubblici con una presentazione preliminare del prospetto.

Punti chiave

• Un contratto acquistato si verifica quando una banca d’investimento ha accettato di acquistare un’intera emissione dall’emittente e di rivenderla successivamente.
• Un accordo acquistato di solito favorisce la società emittente, nel senso che non vi è alcun rischio per il finanziamento: la società otterrà i soldi di cui ha bisogno.
• La banca di investimento si assume un rischio aggiuntivo nel portare a termine un affare acquistato perché deve essere in grado di vendere i titoli, idealmente per un profitto.
• Le operazioni acquistate sostanzialmente mettono la banca d’investimento a lungo sulle azioni della società e allo stesso tempo vincolano il capitale. In cambio dell’assunzione di questo rischio, la banca d’investimento di solito ottiene i titoli con uno sconto rispetto al valore di mercato previsto.

Comprensione delle offerte acquistate

Un affare acquistato è relativamente rischioso per la banca di investimento. Questo perché la banca d’investimento deve voltarsi e cercare di vendere il blocco di titoli acquisito ad altri investitori per ottenere un profitto. La banca di investimento si assume il rischio di una potenziale perdita netta in questo scenario, o che i titoli vengano venduti a un prezzo inferiore dopo aver perso valore, o che non vendano affatto.

Per compensare questo rischio, la banca d’investimento negozia spesso uno sconto significativo al momento dell’acquisto dell’offerta dal cliente emittente. Se l’affare è di grandi dimensioni, una banca d’investimento può collaborare con altre banche e formare un sindacato in modo che ciascuna impresa sopporti solo una parte del rischio.

Acquisti e altre forme di offerte pubbliche iniziali

Esistono diversi tipi di offerte pubbliche iniziali (IPO), due delle quali sono simili alle offerte acquistate in quanto possono risultare in una IPO completamente sottoscritta. Inoltre, un affare acquistato può utilizzarli anche come metodo per rivendere i titoli. Le due categorie principali includono IPO a prezzo fisso e book building. Un’azienda può impiegare questi tipi separatamente o combinati.

In un’offerta a prezzo fisso, la società quotata in borsa (società emittente) determina un prezzo fisso al quale offrirà le proprie azioni agli investitori. In questo scenario, gli investitori conoscono il prezzo delle azioni prima che la società diventi pubblica. Gli investitori devono pagare l’intero prezzo delle azioni quando richiedono la partecipazione all’offerta.

Nella creazione di libri, un sottoscrittore tenterà di determinare un prezzo a cui offrire l’emissione. Il sottoscrittore baserà questo prezzo sulla domanda degli investitori istituzionali. Quando un sottoscrittore costruisce il proprio libro, accetta ordini dai gestori di fondi. I gestori di fondi indicheranno il numero di azioni che desiderano e il prezzo che sono disposti a pagare.

Il ruolo del sottoscrittore negli accordi acquistati

In tutte le forme di IPO, comprese le operazioni acquistate, i sottoscrittori e / o un sindacato di sottoscrittori faciliteranno alcuni o tutti i seguenti:

• La formazione di un team IPO esterno, composto da un sottoscrittore, avvocati, contabili pubblici certificati (CPA) ed esperti della Securities and Exchange Commission (SEC)
• La compilazione di informazioni dettagliate sulla società, inclusi i risultati finanziari e le operazioni future previste
• La presentazione dei rendiconti finanziari per la revisione ufficiale

Nella maggior parte delle forme di IPO, ad eccezione di quella di un accordo acquistato, i sottoscrittori sosterranno la compilazione e la presentazione di un prospetto preliminare presso la SEC prima di fissare la data di offerta. In un affare acquistato, l’emissione viene acquistata dal sottoscrittore prima della presentazione del prospetto preliminare. Ancora una volta, questo lascia i sottoscrittori con il capitale bloccato in un’azione che devono scaricare, idealmente per un profitto.