Intermediazione cieca
Che cos’è l’intermediazione cieca?
L’intermediazione cieca è il caso in cui le società di intermediazione garantiscono l’anonimato sia all’acquirente che al venditore in una transazione. Nel normale corso della negoziazione di titoli, la maggior parte delle transazioni di intermediazione sono “cieche”.
L’intermediazione cieca aiuta a prevenire vantaggi sleali tra i trader o divulgazioni implicite di posizioni e strategie di trading. Possono verificarsi eccezioni o persino essere legalmente richieste per i broker-dealer o altri che agiscono sia come broker (agente) che come principale in una determinata operazione.
Punti chiave
- L’intermediazione cieca è la pratica di mantenere l’anonimato sia per l’acquirente che per il venditore utilizzando un broker di terze parti che funge da intermediario.
- L’intermediazione cieca aiuta a garantire l’equità nel mercato.
- Fanno eccezione i broker-dealer che vendono titoli ai propri clienti.
Capire l’intermediazione cieca
I broker si occupano di effettuare operazioni mettendo in contatto acquirenti e venditori di titoli ed eseguendo tale operazione sul mercato. Uno dei vantaggi dei mercati è che gli estranei anonimi sono in grado di interagire tra loro con la fiducia che il commercio andrà avanti senza intoppi, anche se l’altro lato del commercio è sconosciuto. I broker svolgono un ruolo chiave in questo processo. Preservando l’anonimato di entrambe le parti, sono in grado di praticare “l’intermediazione cieca”.
L’intermediazione cieca è fondamentale per preservare l’integrità del mercato, poiché la conoscenza di chi sia un acquirente o un venditore e le loro intenzioni può influenzare i mercati o portare a prezzi inefficienti per particolari operazioni.
Ad esempio, se una grande banca ha bisogno di vendere azioni di un’azione perché la banca ha bisogno di denaro extra ( liquidità ), i potenziali acquirenti con quella conoscenza (di chi è il venditore o della loro situazione) possono manipolare il prezzo per sfruttare la necessità di il venditore a scaricare le azioni a qualsiasi prezzo ragionevole. Mantenere segreti l’identità e le intenzioni (e spesso l’effettiva dimensione dell’ordine) mantiene il mercato equo.
L’intermediazione cieca consente ai trader di mantenere per sé le proprie posizioni e la propria strategia di trading. Senza broker ciechi, trader e dealer che acquistano e vendono direttamente titoli inevitabilmente, sebbene implicitamente, esporranno le informazioni relative a posizioni e intenzioni alle loro controparti o ad altri partecipanti al mercato.
I broker ciechi vengono talvolta utilizzati in altri tipi di mercati per ragioni simili, come i reclutatori di lavoro che possono pubblicizzare posizioni aperte senza rivelare il nome del datore di lavoro, almeno inizialmente.
Mentre la maggior parte delle negoziazioni di titoli oggi è passata agli schermi dei computer e alle borse elettroniche, i broker umani svolgono ancora un ruolo attivo in alcuni mercati. I broker inter-dealer ( IDB ), ad esempio, mettono insieme operazioni in blocco su azioni, opzioni, prodotti a reddito fisso e altri titoli per i clienti di grandi banche di investimento (dealer) piuttosto che direttamente con i clienti al dettaglio.
Ci sono generalmente due livelli di accecamento:
- Il dealer (spesso il prime broker) non rivela la vera identità delle controparti che rappresentano nel trade.
- Il broker inter-dealer non rivela le identità dei dealer o di altri clienti istituzionali che riuniscono.
La divulgazione all’acquirente o alla parte venditrice dell’identità dell’altro non è la norma nel commercio di titoli pubblici, tranne in alcuni casi di transazioni organizzate privatamente. Le uniche eccezioni a ciò sono quando il broker è un principale e vende titoli dal proprio inventario a un cliente dell’azienda. In questo caso, la comunicazione è richiesta a causa di un possibile conflitto di interessi.