Cos’è un periodo di blackout?
Cos’è un periodo di blackout?
Un periodo di blackout nei mercati finanziari è un periodo di tempo in cui a determinate persone (dirigenti, dipendenti o entrambi) è vietato acquistare o vendere azioni della propria azienda o apportare modifiche ai propri investimenti nel piano pensionistico. Con le azioni della società, di solito si verifica un periodo di blackout prima degli annunci sugli utili. Per le pensioni, arriva in un momento in cui vengono apportati importanti cambiamenti.
Punti chiave
- Un periodo di blackout nei mercati finanziari si verifica quando a determinati dipendenti dell’azienda è vietato acquistare o vendere azioni della società.
- La maggior parte delle aziende impone volontariamente un periodo di blackout ai dipendenti che potrebbero avere informazioni privilegiate prima del rilascio degli utili.
- Il Sarbanes-Oxley Act del 2002 impone anche un periodo di blackout su alcuni piani pensionistici quando vengono apportate modifiche significative al piano.
Quali sono le regole sugli scambi di azioni?
La Securities and Exchange Commission (SEC) in realtà non proibisce ai dirigenti di acquistare o vendere azioni prima degli annunci sugli utili, a condizione che le divulgazioni legalmente richieste dalla società siano aggiornate.
Tuttavia, la maggior parte delle società quotate proibisce agli amministratori e ai dipendenti specifici che potrebbero avere importanti informazioni privilegiate di fare trading nelle settimane precedenti il rilascio degli utili. Lo fanno per evitare ogni possibile sospetto che i dipendenti possano utilizzare tali informazioni a loro vantaggio prima del loro rilascio pubblico, il che violerebbe le regole della SEC sull’insider trading. L’insider trading utilizza informazioni non pubbliche a scopo di lucro o per prevenire una perdita nel mercato azionario.
Piani pensionistici e periodi di blackout
I periodi di blackout del piano pensionistico sono imposti quando ai partecipanti al piano è vietato apportare modifiche alla loro allocazione degli investimenti. Questo è generalmente il caso quando il piano apporta modifiche significative. Ciò potrebbe includere cambiamenti nel personale direttivo, una fusione o acquisizioni aziendali, l’implementazione di investimenti alternativi o anche un cambiamento nei registri.
Sotto il Sarbanes-Oxley Act del 2002, è illegale per qualsiasi amministratore o funzionario esecutivo di un emittente di qualsiasi titolo azionario (a meno che la sicurezza è esente) da acquistare, vendere o altrimenti l’acquisizione o il trasferimento di titoli nel corso di un programma di pensione periodo di blackout, se hanno acquisito la sicurezza in relazione al loro impiego. Ciò include titoli non detenuti all’interno del piano pensionistico stesso.
Queste regole hanno anche lo scopo di prevenire l’ insider trading che potrebbe altrimenti verificarsi durante il periodo in cui vengono apportate modifiche.
Analisti di borsa e periodi di blackout
Gli analisti di borsa sono inoltre soggetti a periodi di blackout intorno al lancio di un’offerta pubblica iniziale. Agli analisti era precedentemente vietato pubblicare ricerche sulle IPO prima e fino a 40 giorni dopo. Ma quelle regole sono state allentate nel 2015. Ora solo agli analisti con aziende coinvolte come sottoscrittori o dealer è vietato pubblicare ricerche o fare apparizioni pubbliche in relazione a un’IPO, e solo per 10 giorni dopo che l’offerta è stata completata.