Copertura con ETF: un’alternativa conveniente
Una volta utilizzati principalmente come sostituti dei fondi comuni di investimento, gli Exchange Traded Fund (ETF) possono ora aiutare gli investitori a raggiungere diversi obiettivi finanziari diversi: investire in settori diversi, partecipare a mercati di nicchia e allocare denaro tra classi di attività come azioni, obbligazioni, valute, immobili e materie prime.
Versatilità significa che gli ETF fanno appello a tutte le dimensioni e strisce, consentendo agli investitori di fare scommesse tipi di rischio.
Vantaggi della copertura con gli ETF
i modelli di determinazione del prezzo delle opzioni di Black-Scholes, la copertura è stata principalmente di dominio di grandi investitori sofisticati.
Punti chiave
- I fondi negoziati in borsa possono essere utilizzati a scopo di copertura.
- Una strategia consiste nell’acquistare ETF S&P 500 inversi, che si muovono in senso opposto al mercato azionario.
- Alcuni fondi negoziati in borsa seguono la performance del dollaro rispetto ad altre valute, che offrono opportunità di copertura del rischio di cambio.
- L’acquisto di azioni di ETF che detengono materie prime, come l’oro o le risorse naturali, può essere un modo per proteggersi dall’inflazione.
La possibilità di acquistare e vendere piccoli incrementi di ETF fa appello agli investitori più piccoli che in precedenza avevano un accesso limitato alla copertura a causa dei requisiti minimi più ampi associati alle strategie di protezione tradizionali. In effetti, ci sono diversi modi in cui i singoli investitori possono utilizzare gli ETF per coprire i portafogli oggi.
Copertura del mercato azionario
Gli investitori spesso utilizzano futures e opzioni per S&P 500, ampiamente utilizzati da grandi istituzioni, inclusi fondi pensione, fondi comuni di investimento e operatori attivi.
ETF come ProShares Short S&P 500 (SH) e ProShares UltraPro Short S&P 500 (SPXU) si muovono inversamente all’indice S&P 500 e possono essere utilizzati al posto dei contratti futures per assumere posizioni corte nel mercato azionario generale, rendendo queste posizioni più semplici ed economiche e più liquido.
Alcuni ETF inversi sono dotati di leva e saranno più volatili del mercato complessivo perché i fondi sono progettati per muoversi due volte o tre volte di più (l’inverso) rispetto al mercato complessivo.
Sebbene i meccanismi dell’utilizzo di ETF short equity siano molto diversi rispetto all’utilizzo di futures e l’abbinamento delle posizioni coperte non sono precisi, l’acquisto di un ETF short fornisce un facile accesso come mezzo per raggiungere il fine. Cioè, il prezzo delle azioni del fondo inverso aumenterà di valore se il mercato azionario scende e l’aumento di valore può aiutare a compensare le perdite subite dalle azioni all’interno del portafoglio.
Copertura con valute
Proprio come con la copertura del mercato azionario, prima dell’ampia accettazione degli ETF, l’unico modo per coprire un investimento non statunitense era utilizzare contratti a termine su valute, opzioni o futures. I contratti a termine sono raramente disponibili per i singoli investitori, poiché spesso sono accordi tra grandi entità che vengono scambiati over-the-counter.
Come gli swap su tassi di interesse, i contratti a termine consentono a una parte di assumersi il rischio di una posizione lunga e l’altra parte di assumere una posizione corta in una valuta per paragonare le proprie esigenze particolari a copertura o scommesse. In base alla progettazione, i partecipanti raramente accettano la consegna fisica della posizione in valuta e scelgono di incassare il valore finale in base al tasso di cambio della valuta di chiusura. Durante la vita del contratto a termine, non viene scambiato denaro e la valutazione è tipicamente basata sull’apprezzamento / deprezzamento dello swap o tenuto al costo.
Gli investitori più piccoli possono tentare di coprire il rischio di cambio di investimenti lunghi non statunitensi acquistando importi corrispondenti di fondi che assumono una posizione corta in dollari USA, come Invesco DB US Dollar Bearish (UDN). Il rovescio della medaglia, un investitore che ha sede al di fuori degli Stati Uniti può investire in azioni di fondi come Invesco DB US Dollar Bullish (UUP) per prendere una posizione lunga in dollari USA per proteggere i portafogli dai tassi di cambio.
Gli ETF che replicano la performance del dollaro, come PowerShares Bullish Dollar Fund, sono progettati per replicare la performance del dollaro rispetto a un paniere di altre principali valute e, per questo motivo, non copriranno efficacemente il rischio di cambio associato a moneta.
Proprio come la sostituzione di futures e opzioni nel mercato azionario e obbligazionario, i livelli di accuratezza quando si abbina il valore del portafoglio alla posizione coperta spetta all’investitore. Ma grazie alla liquidità degli ETF e al fatto che (a differenza delle opzioni e dei futures) gli ETF non scadono mai, gli investitori possono facilmente apportare modifiche, se necessario.
Copertura dell’inflazione
La copertura dall’inflazione con gli ETF protegge da una forza sconosciuta e imprevedibile. Sebbene storicamente l’inflazione abbia oscillato in piccole fasce, può facilmente oscillare verso l’alto o verso il basso durante cicli economici normali o anormali.
Molti investitori cercano le materie prime come forma di copertura contro una maggiore inflazione basata sulla teoria che se l’inflazione aumenta o si prevede che aumenterà, lo sarà anche il prezzo delle materie prime. In teoria, mentre l’inflazione è in aumento, altre classi di attività come le azioni potrebbero non aumentare e gli investitori possono partecipare alla crescita degli investimenti in materie prime.
Sebbene l’oro e altre materie prime siano storicamente aumentate insieme all’inflazione, la relazione non è esatta e anche altri fattori, come i cambiamenti nella domanda e nell’offerta, avranno un impatto sui prezzi delle materie prime.
Esistono centinaia di ETF per accedere a metalli preziosi, risorse naturali e praticamente qualsiasi merce che può essere negoziata in una borsa tradizionale. Gli esempi includono US Oil Fund (USO) e SPDR Gold Trust ( GLD ). Esistono anche ampi ETF sulle materie prime come Invesco DB Commodity Tracking (DBC).
La linea di fondo
I vantaggi dell’utilizzo di un ETF per la copertura sono numerosi. In primo luogo è costo-efficacia, come gli ETF consentono agli investitori di assumere posizioni con poco o nessun tasse di ingresso ( commissioni ). Inoltre, poiché le azioni si scambiano come azioni, il processo di acquisto e vendita è un processo semplice per la maggior parte dei singoli investitori. Infine, gli ETF coprono molti mercati, inclusi azioni, obbligazioni e materie prime.