Bear Stearns

Cos’era Bear Stearns?

Bear Stearns era una banca di investimento globale con sede a New York City che è crollata durante la crisi dei  mutui subprime nel 2008.

Punti chiave

• Bear Stearns era una banca di investimento globale e società finanziaria con sede a New York, fondata nel 1923 e crollata durante la crisi finanziaria del 2008.
• L’esposizione a obbligazioni di debito garantite e attività tossiche detenute nei suoi fondi hedge di punta che sono stati acquistati con un alto grado di leva finanziaria ha portato alla sua scomparsa.
• Le attività dell’azienda sono state infine cedute a JP Morgan Chase per pochi centesimi sul dollaro.

Capire Bear Stearns

L’azienda Bear Strearns è stata fondata nel 1923 ed è sopravvissuta al crollo del mercato azionario del 1929, diventando una banca di investimento globale con filiali in tutto il mondo. La gestione competente e l’assunzione di rischi hanno visto Bear Stearns continuare a crescere con l’economia globale. È stata una delle tante aziende ad abbracciare la  cartolarizzazione del debito di Lewis Ranieri per creare nuovi prodotti finanziari.

All’inizio degli anni 2000, Bear Stearns era tra le più grandi banche di investimento del mondo e un membro molto rispettato del pantheon delle banche di investimento di Wall Street. Nonostante sia sopravvissuto e poi prosperato dopo la Grande Depressione, Bear Stearns è stato un attore nel crollo dei mutui e nella Grande Recessione che ne è seguita.

Bear Stearns gestiva un’ampia gamma di servizi finanziari. All’interno di questo mix c’erano gli hedge fund che utilizzavano una maggiore leva finanziaria per trarre profitto da  obbligazioni di debito garantite (CDO)  e altri mercati del debito cartolarizzato. Nell’aprile 2007, il fondo è caduto dal mercato immobiliare e la banca d’investimento ha iniziato rapidamente a rendersi conto che il rischio effettivo di queste strategie di fondi speculativi era molto maggiore di quanto si credesse inizialmente.

Il crollo del mercato immobiliare colse di sorpresa l’intero sistema finanziario, poiché gran parte del sistema si basava su un solido mercato immobiliare a sostegno di un solido mercato dei derivati. I fondi Bear Stearns hanno utilizzato tecniche per aumentare ulteriormente la leva finanziaria su questi presunti fondamentali di mercato, solo per scoprire che il rischio di ribasso sugli strumenti con cui avevano a che fare non era limitato in questo caso estremo di collasso del mercato.

Il crollo degli hedge fund di Bear Stearns

Gli hedge fund che utilizzano queste strategie hanno registrato enormi perdite che hanno richiesto il loro salvataggio interno, costando alla società diversi miliardi in anticipo e quindi ulteriori perdite di miliardi di dollari in svalutazioni durante tutto l’anno. Questa era una brutta notizia per Bear Stearns, ma la società aveva una capitalizzazione di mercato di $ 20 miliardi, quindi le perdite sono state considerate sfortunate ma gestibili.

Questo tumulto ha visto la prima perdita trimestrale in 80 anni per Bear Stearns. Rapidamente, le società di rating si sono accumulate e hanno continuato a declassare i titoli garantiti da ipoteca di Bear Stearns e altre partecipazioni. Ciò ha lasciato l’azienda con attività illiquide in un mercato al ribasso. La società ha esaurito i fondi e, nel marzo 2008, si è rivolta alla Federal Reserve per ottenere una garanzia di credito tramite il Term Securities Lending Facility. Un altro downgrade ha colpito l’azienda ed è iniziata una corsa agli sportelli. Il 13 marzo Bear Stearns era al verde. Il suo stock precipitò.

JPMorgan Chase acquista gli asset di Bear Stearns

Le attività di Bear Stearns sono state vendute in una svendita a JPMorgan Chase a una frazione della sua precedente  capitalizzazione di mercato. La Fed ha prestato a JPMorgan Chase i soldi per effettuare l’acquisto, e in seguito è costato alla società diversi miliardi per chiudere le operazioni fallite e risolvere il contenzioso contro Bear Stearns. Il motivo per cui Bear Stearns è stato venduto così a buon mercato è che, all’epoca, nessuno sapeva quali banche detenevano asset tossici o quanto grande fosse il buco che questi prodotti sintetici apparentemente innocui potevano abbattere in un bilancio.

L’illiquidità che Bear Stearns ha dovuto affrontare a causa della sua esposizione al debito cartolarizzato ha esposto problemi anche ad altre banche di investimento. Molte delle maggiori banche sono state pesantemente esposte a questo tipo di investimenti, comprese Lehman Brothers e Merrill Lynch. In definitiva, il crollo di Bear Stearns e la sua vendita a JP Morgan Chase è stato l’inizio del salasso nel settore dell’investment banking, non la fine.