Esercizio automatico

Cos’è l’esercizio automatico?

Esercizio automatico è una procedura attuata per proteggere un titolare di un’opzione in cui l’opzione Clearing Corporation (OCC) verrà automaticamente esercitare un ” in the money opzione” per il titolare, di solito a casa di un’opzione di scadenza la data e l’ora. Per le opzioni ordinarie su azioni quotate negli Stati Uniti, la scadenza generalmente cade alla fine delle negoziazioni il terzo venerdì di ogni mese.

Con l’esercizio automatico, un trader o un investitore che dimentica la data, o che non è altrimenti in grado di istruire manualmente il proprio broker o società di compensazione per esercitare le proprie opzioni in the money, avrà il vantaggio di avere i loro contratti redditizi presi in carico per loro conto.

Come funziona un esercizio automatico

I contratti di opzione danno ai loro possessori il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare (per un’opzione call) o vendere (per un’opzione put) un importo fisso del titolo sottostante a un prezzo di esercizio predeterminato, alla o prima della scadenza del contratto data (per un’opzione in stile americano. Le opzioni europee possono essere esercitate solo alla scadenza).

Esempio di esercizio automatico

Supponiamo che un trader acquisti lo strike call di $ 50 su azioni XYZ quando il titolo è scambiato a $ 40. Questo dà al trader il diritto di acquistare azioni XYZ per $ 50 in futuro. Alla scadenza, se le azioni XYZ sono salite a $ 42, il trader lascerà scadere le chiamate senza valore perché non vi è alcun vantaggio nell’acquistare le azioni per $ 8 in più rispetto al prezzo di mercato corrente. Tuttavia, se il prezzo del titolo sale a $ 60, il trader vorrà esercitare il suo diritto di acquistare azioni a $ 50 al fine di ottenere un profitto immediato di $ 10 per azione (meno il premio pagato).

Ma supponiamo che il trade dimentichi che è il terzo venerdì del mese di scadenza o non abbia accesso al suo broker perché è in vacanza o altrimenti indisposto. Se non riesce a esercitare le sue opzioni in the money, perderà l’opportunità di profitto. Fortunatamente, l’OCC – che è la stanza di compensazione centrale per tutte le opzioni quotate negoziate e scambiate negli Stati Uniti – eserciterà automaticamente queste opzioni per suo conto.

La Options Clearing Corporation ha disposizioni per l’esercizio automatico di alcune opzioni in-the-money alla scadenza, una procedura chiamata anche “esercizio per eccezione”. In generale, l’OCC eserciterà automaticamente qualsiasi equity o index call in scadenza o inserirà un conto cliente che è $ 0,01 o più in-the-money alla scadenza. Tuttavia, la soglia di una specifica società di intermediazione per tale esercizio automatico può o non può essere la stessa di OCC (sebbene la maggior parte lo sia). Ad esempio, se possiedi un’opzione call con un prezzo di esercizio di $ 50 e il titolo chiude a $ 50,01 il giorno in cui scade la tua call, molto probabilmente il tuo broker eserciterà la tua opzione.