Asset / Liability Management

Che cos’è la gestione delle risorse / responsabilità?

La gestione delle attività / passività è il processo di gestione dell’utilizzo delle attività e dei flussi di cassa per ridurre il rischio di perdita dell’impresa derivante dal mancato pagamento puntuale di una passività. Attività e passività ben gestite aumentano i profitti aziendali. Il processo di asset / liability management è tipicamente applicato ai portafogli di prestiti bancari e ai piani pensionistici. Coinvolge anche il valore economico dell’equità.

Comprensione della gestione delle risorse / responsabilità

Il concetto di gestione delle attività / passività si concentra sulla tempistica dei flussi di cassa perché i manager dell’azienda devono pianificare il pagamento delle passività. Il processo deve garantire che le attività siano disponibili per pagare i debiti alla scadenza e che le attività o gli utili possano essere convertiti in contanti. Il processo di gestione delle attività / passività si applica a diverse categorie di attività in bilancio.

[Importante: un’azienda può affrontare un disallineamento tra attività e passività a causa di illiquidità o variazioni dei tassi di interesse; la gestione delle attività / passività riduce la probabilità di un disallineamento.]

Factoring nei piani pensionistici a benefici definiti

Un piano pensionistico a benefici definiti fornisce un beneficio pensionistico fisso e prestabilito per i dipendenti al momento del pensionamento e il datore di lavoro si assume il rischio che le attività investite nel piano pensionistico potrebbero non essere sufficienti a pagare tutti i benefici. Le aziende devono prevedere l’importo in dollari delle attività disponibili per pagare i benefici richiesti da un piano a benefici definiti.

Supponiamo, ad esempio, che un gruppo di dipendenti debba ricevere un totale di $ 1,5 milioni in pagamenti pensionistici a partire da 10 anni. L’azienda deve stimare un tasso di rendimento sui dollari investiti nel piano pensionistico e determinare quanto l’azienda deve contribuire ogni anno prima che i primi pagamenti inizino tra 10 anni.

Esempi di rischio di tasso di interesse

La gestione patrimoniale / passiva viene utilizzata anche nel settore bancario. Una banca deve pagare gli interessi sui depositi e addebitare anche un tasso di interesse sui prestiti. Per gestire queste due variabili, i banchieri tracciano il margine di interesse netto o la differenza tra l’interesse pagato sui depositi e l’interesse guadagnato sui prestiti.

Supponiamo, ad esempio, che una banca guadagni un tasso medio del 6% sui prestiti triennali e paghi un tasso del 4% sui certificati di deposito triennali. Il margine di interesse generato dalla banca è del 6% – 4% = 2%. Poiché le banche sono soggette al rischio di tasso di interesse, o al rischio che i tassi di interesse aumentino, i clienti richiedono tassi di interesse più elevati sui loro depositi per mantenere le attività presso la banca.

Il rapporto di copertura patrimoniale

Un rapporto importante utilizzato nella gestione delle attività e delle passività è il rapporto di copertura delle attività che calcola il valore delle attività disponibili per pagare i debiti di un’impresa. Il rapporto viene calcolato come segue:

Le attività materiali, come attrezzature e macchinari, sono iscritte al loro valore contabile, che è il costo dell’attività meno l’ammortamento accumulato. I beni immateriali, come i brevetti, vengono sottratti dalla formula perché questi beni sono più difficili da valutare e vendere. I debiti pagabili in meno di 12 mesi sono considerati debiti a breve termine e anche tali passività vengono sottratte dalla formula.

Il grado di copertura calcola le attività disponibili per pagare gli obblighi di debito, sebbene il valore di liquidazione di alcune attività, come gli immobili, possa essere difficile da calcolare. Non esiste una regola pratica su ciò che costituisce un rapporto buono o scarso poiché i calcoli variano a seconda del settore.

Punti chiave

• La gestione delle attività / passività riduce il rischio che una società possa non adempiere ai propri obblighi in futuro.
• Il successo dei portafogli di prestiti bancari e dei piani pensionistici dipende dai processi di gestione delle attività / passività.
• Le banche tengono traccia della differenza tra l’interesse pagato sui depositi e l’interesse guadagnato sui prestiti per garantire che possano pagare gli interessi sui depositi e per determinare quale tasso di interesse addebitare sui prestiti.

[Fatto in breve: la gestione delle attività / passività è una strategia a lungo termine per gestire i rischi. Ad esempio, il proprietario di una casa deve assicurarsi di avere abbastanza soldi per pagare il mutuo ogni mese gestendo le proprie entrate e uscite per la durata del prestito.]