Gli hedge fund sono registrati presso la Securities and Exchange Commission (SEC)?
Gli hedge fund con asset regolamentari in gestione superiori a $ 100 milioni devono registrarsi presso la Securities and Exchange Commission (SEC)degli Stati Uniti. I consulenti che hanno un capitale regolamentare in gestione inferiore a $ 150 milioni e si qualificano per l’esenzione del consulente di fondi privati non devono registrarsi presso la SEC.
Anche così, gli hedge fund rimangono molto più opachi e regolamentati in modo più leggero rispetto ai tradizionali veicoli di investimento che spesso accumulano denaro degli investitori ordinari come fondi comuni di investimento, fondi negoziati in borsa (ETF) e società di consulenza finanziaria.
Punti chiave
- Gli hedge fund sono generalmente tenuti a registrarsi presso la SEC se mantengono un patrimonio degli investitori superiore a $ 100 milioni.
- Se la totalità delle attività gestite proviene da investitori privati accreditati, tale limite viene aumentato a $ 150 milioni .
- Le nuove legislazioni relative alla regolamentazione e alla registrazione degli hedge fund sono state emanate attraverso il Dodd-Frank Act del 2010 e implementate nell’Investment Advisers Act del 1940.
Registrazione di hedge fund
Dopo il 2010, lemodifichedel all’Investment Advisers Act del 1940 hanno aumentato il limite inferiore per i consulenti di hedge fund per registrarsi presso la SEC da $ 25 milioni a $ 100 milioni. Questa modifica è stata implementata insezione 203 (a) (ii) del Investment Advisers Act del 1940.
La legislazione di Dodd-Frank ha anche definito una nuova categoria di consulenti, chiamati consulenti di medie dimensioni, che dispongono di risorse regolamentari in gestione comprese tra $ 25 milioni e $ 100 milioni. Un consulente di un hedge fund di medie dimensioni non deve registrarsi presso la SEC ma deve essere registrato presso lo stato in cui si trova la sua sede principale. Se un consulente di un hedge fund di medie dimensioni non dispone di un’adeguata regolamentazione statale, tale consulente sarà tenuto a registrarsi presso la SEC.
Il processo di registrazione ha iniziato la sua attuazione nel 2012, lo stesso anno la SEC ha creato un’unità speciale per supervisionare il settore. In base alla nuova legislazione, gli hedge fund sono inoltre tenuti a segnalare le informazioni relative alle loro dimensioni, ai servizi offerti, agli investitori e ai dipendenti, nonché ai potenziali conflitti di interesse ai loro clienti, in informative adeguatamente comunicate.
Esenzione per consulenti di fondi privati
Gli hedge fund non sono immediatamente accessibili alla maggior parte degli investitori. Invece, gli hedge fund sono orientati verso investitori accreditati con un patrimonio netto elevato e entità istituzionali, poiché questi tipi di investitori necessitano di meno supervisione SEC rispetto ad altri. Un investitore accreditato è una persona o un’entità aziendale con un patrimonio netto elevato definito a cui è consentito negoziare titoli che potrebbero non essere registrati presso le autorità finanziarie.
Prima di Dodd-Frank, i soci accomandatari di un hedge fund si erano esentati dall’Investment Advisers Act del 1940, che cercava di proteggere gli investitori monitorando i professionisti che offrono consulenza in materia di investimenti. Questi hedge fund ( principalmente family office ) potevano essere esclusi dalla legislazione limitando il loro numero di investitori e soddisfacendo altri requisiti. Tuttavia, il titolo IV di Dodd-Frank ha cancellato le esenzioni che avevano consentito a qualsiasi consulente per gli investimenti con meno di 15 clienti di evitare la registrazione presso la SEC.
Tuttavia, un consulente di fondi hedge può evitare la registrazione presso la SEC se si qualifica per l’esenzione del consulente di fondi privati stabilita per legge nel Dodd-Frank Act e comunicata nellaSezione 203 (m) (1) dell’Investment Advisers Act del 1940. Questa esenzione è applicabile a un consulente di un hedge fund che ha uffici principali negli Stati Uniti, ha asset regolamentari in gestione inferiori a $ 150 milioni e ha solo clienti di fondi privati. Se un consulente di fondi speculativi ha almeno un cliente di fondi non privati, non è idoneo per l’esenzione dal consulente di fondi privati. Inoltre, tutte le attività contano per la soglia di $ 150 milioni, comprese le attività gestite al di fuori degli Stati Uniti.