Trading anonimo
Cos’è il trading anonimo?
Il trading anonimo si verifica quando gli investitori di alto profilo eseguono operazioni che sono visibili in un book di negoziazione ma non rivelano la loro identità. Molte borse, come la Borsa di Londra, la Borsa di Toronto, la Borsa di New York e il NASDAQ, così come i dark pool offrono scambi anonimi. Sebbene la maggior parte dei trader scelga di fare trading in modo non anonimo, ci sono molte ragioni per cui i trader più grandi preferiscono mantenere segreta la loro partecipazione a un mercato.
Punti chiave
- Il trading anonimo può essere importante per i grandi trader che non vogliono fornire indizi ad altri trader che stanno acquistando o vendendo.
- Nessun ordine regolamentato è veramente anonimo poiché le negoziazioni devono ancora essere regolate e autorizzate e le autorità di regolamentazione devono ancora accedere alle informazioni commerciali se lo desiderano.
- I trader al dettaglio non devono preoccuparsi del trading in modo anonimo poiché in genere non hanno un impatto significativo sui prezzi e gli altri trader non sono particolarmente interessati agli ordini una tantum più piccoli.
Capire il trading anonimo
Il trading anonimo viene utilizzato principalmente per evitare di far cadere dal mercato un’azione in sospeso, che potrebbe portare a un comportamento di front-running o a tentare la migliore posizione in un portafoglio ordini.
Ad esempio, un grande acquirente istituzionale interessato ad acquisire milioni di azioni potrebbe non voler rendere note le proprie intenzioni prima di poter completare l’acquisto. Il rischio è che gli investitori più piccoli potrebbero aumentare il prezzo sperando di venderlo all’acquirente istituzionale per un rapido profitto di arbitraggio, oppure il penny potrebbe essere utilizzato per ottenere ingiustamente priorità di esecuzione.
Penny è quando altri trader aumentano l’offerta di un penny, tagliando di fronte a un trader che ha piazzato l’offerta iniziale di un centesimo in meno. I trader lo fanno spesso se riescono a vedere che c’è una parte interessata disposta ad acquistare grandi quantità di azioni. Li hanno interrotti, sapendo che la parte più numerosa probabilmente continuerà a comprare anche a prezzi più alti.
Il trading anonimo può avvenire attraverso due sedi diverse:
- Scambi anonimi : molte grandi borse valori hanno iniziato a offrire scambi anonimi quando si accede al portafoglio ordini centrale a causa della concorrenza delle reti di comunicazione elettronica (ECN) che offrono scambi anonimi. Altre borse offrono sistemi di trading ibridi che forniscono una scelta di esecuzione automatizzata di ordini anonimi ed esecuzione di ordini d’asta non anonimi.
- Dark Pools : molti ECN offrono scambi anonimi attraverso dark pool.
La maggior parte del trading anonimo è condotto da specialisti e market maker di opzioni. Le negoziazioni anonime tendono ad essere associate a un maggiore impatto sui prezzi, motivo per cui i trader che effettuano questi ordini di grandi dimensioni vogliono essere anonimi. Detto questo, la pubblicazione di ordini anonimi può essere una soffiata per altri trader che il trader anonimo non vuole essere conosciuto, il che di per sé è la mia causa in prima linea.
Va notato che nessuna negoziazione su borse regolamentate è totalmente anonima. In ultima analisi, lo stabilimento deve avvenire e le autorità di regolamentazione devono essere in grado di accedere alle informazioni commerciali in caso di operazioni sospette. In questo senso, anonimo significa protezione dell’identità da altri commercianti ma non da regolatori e altre parti che devono facilitare il commercio effettivo e la compensazione del commercio.
I piccoli trader al dettaglio non devono preoccuparsi del trading anonimo poiché i loro ordini hanno un impatto minimo sui prezzi, gli altri trader non sono significativamente interessati alle azioni di altri piccoli trader e la maggior parte dei trader al dettaglio commercia attraverso grandi broker dove ci sono migliaia di trader, quindi la loro identità è oscurato comunque ad altri commercianti.
Esempio di negoziazione anonima in una borsa valori
L’identità specifica di un trader non è pubblicamente disponibile quando si effettua un’operazione tramite un ECN o uno scambio. Gli altri trader non conoscono il nome della persona che effettua la transazione, ma la società di intermediazione o società utilizzata per effettuare la transazione è visibile.
Ad esempio, un elenco di transazioni su un titolo quotato alla Borsa di Toronto (TSX) fornirà l’ora della transazione, il prezzo, la quantità, lo scambio, nonché i codici dell’acquirente e del broker / azienda del venditore. Ciò potrebbe fornire indizi su chi sta acquistando o vendendo, soprattutto se si tratta di un’azienda con pochi clienti o di un’azienda che commercia il proprio capitale.
Sul TSX, un’entità può fare in modo che la propria azienda rimanga anonima immettendo un ordine anonimo. Questo si presenta come un codice 001, che significa anonimo.
Ogni mese, il TSX pubblica rapporti sul trading anonimo, rivelando quante transazioni anonime sono state condotte da ciascuna azienda nel mese precedente. Ciò fornisce una certa trasparenza al trading anonimo, ma impedisce agli altri trader di sapere in tempo reale chi sta effettuando operazioni.
Per i trader al dettaglio che negoziano tramite un broker di grandi dimensioni, il trading anonimo non è importante perché ci sono così tanti clienti presso l’intermediazione che il broker effettuerà costantemente scambi nella maggior parte delle azioni. Solo un volume estremamente elevato che passa attraverso un particolare broker può avvisare altri partecipanti che sanno che alcuni clienti fanno trading con quel broker.