Analisi della quota di mercato (LUV) di Southwest Airlines

Southwest Airlines Co. (NYSE: LUV ) è cresciuta da una piccola compagnia aerea con tre aerei che servono tre città del Texas nel 1971 a una che serve quasi 100 destinazioni negli Stati Uniti, effettuando 4.000 voli al giorno.

Il modello di business a basso costo della compagnia è stato un esempio di coerenza, registrando 45 anni consecutivi di redditività fino alla fine del 2018. Ancora più impressionante considerando il settore aereo volatile ed economicamente sensibile. Southwest ha anche raccolto quote di mercato dai concorrenti.

Punti chiave

• Southwest Airlines è una delle principali compagnie aeree regionali degli Stati Uniti con 4.000 voli al giorno, un’enorme espansione dal suo inizio nel 1971 con soli 3 aerei.
• In termini di miglia di viaggio per i passeggeri, Southwest detiene una quota di mercato nazionale di quasi il 20%, appena dietro American e Delta.
• La compagnia ha fatto affidamento su un modello di business di voli a basso costo e senza fronzoli che includono aerei pieni ma anche un servizio punto a punto per destinazioni altrimenti prive di servizio.

Quota di mercato

Esistono molti modi per misurare la quota di mercato. Si potrebbe guardare alle miglia dei passeggeri delle entrate nazionali , una misura della domanda. Southwest Airlines ha detenuto il 18% della quota di mercato delle miglia passeggeri sul reddito nazionale da luglio 2017 a giugno 2018. Questo è appena dietro il leader della quota di mercato, American Airlines (AAL) con il 18,1%. Altri concorrenti più grandi, Delta Air Lines (DAL) e United Continental (UAL), hanno ottenuto quote di mercato rispettivamente del 16,8% e del 14,9%.

Secondo Southwest, la sua quota di mercato basata sui ricavi dei passeggeri è cresciuta dal 18% nel 2006 al 24% nel 2016. Inoltre, secondo la sua presentazione agli investitori del 2018, Southwest è il leader della quota di mercato nella metà dei primi 50 mercati metropolitani statunitensi.

Il modello di business

Innanzitutto, Southwest ha una struttura a basso costo di esercizio. Infatti, il management afferma che i costi unitari sono tra i più bassi del settore. Questi sono anche indicati come costo per ASM  (CASM) o spese operative per ASM.

Dopo aver pubblicato un CASM di 12,5 centesimi nel 2014, la compagnia aerea è riuscita a ridurlo a 11,48 centesimi l’anno scorso. Ciò consente all’azienda di trarre profitto anche se offre tariffe basse ai suoi clienti.

La cifra è anche inferiore rispetto ai suoi principali concorrenti. Ad esempio, le spese operative per ASM sono state di 15,15 centesimi per il primo trimestre del 2018 per American Airlines. A Delta Airlines, la cifra era di 15,07 centesimi per il quarto trimestre del 2017. Con United, il suo CASM per il 2Q 2018 era di 13,08 centesimi.

Southwest fornisce anche un servizio point-to-point piuttosto che l’hub-and-spoke che la maggior parte delle principali compagnie aeree offre. Un sistema hub and spoke concentra le operazioni di una compagnia aerea nelle principali città hub e serve altre destinazioni attraverso servizi di collegamento. I servizi di Southwest sono offerti al di fuori di questo sistema, consentendo alla compagnia di offrire voli diretti più diretti. Ciò consente anche tariffe basse, poiché questi aeroporti in genere hanno meno traffico aereo, consentendo a Southwest di programmare più voli, riducendo al minimo i tempi di inattività e la produttività dei dipendenti.

Tendenze favorevoli

Southwest sta compiendo uno sforzo per modernizzare la sua flotta. Ciò include l’allontanamento dal travagliato Boeing 737 MAX. Southwest fa volare solo aerei Boeing, il che aiuta a mantenere bassi i costi di manutenzione e formazione. L’età media della sua flotta è di circa 12 anni, il che dovrebbe aiutare a mantenere bassi i costi dell’unità operativa.

Sebbene i prezzi del gas più bassi andranno a vantaggio dell’intera industria aerea, è particolarmente importante per Southwest dato il suo impegno a tariffe basse. Il costo per gallone è passato da 80 centesimi nel 2003 (16,5% delle spese operative) a 3,30 $ nel 2012 (37,2%). Era sceso a $ 2,09 per gallone a partire dal 4Q 2017, grazie in parte al suo efficace programma di copertura.

A parte il punto di vista dei costi, Southwest continua a integrare l’acquisizione di AirTran dal 2011. Ciò consente alla società di accedere ad altre aree come Atlanta e i Caraibi.