Direttiva sui gestori di fondi di investimento alternativi (AIFMD)

Che cos’è la direttiva sui gestori di fondi di investimento alternativi (AIFMD)?

La direttiva sui gestori di fondi di investimento alternativi (AIFMD) è un regolamento dell’Unione europea (UE) che si applica agli investimenti alternativi, molti dei quali sono stati lasciati in gran parte non controllati prima della crisi finanziaria globale del 2008-2009. La direttiva stabilisce gli standard per il marketing sulla raccolta di capitali privati, le politiche di remunerazione, il monitoraggio e la rendicontazione del rischio, nonché la responsabilità generale.

L’obiettivo principale dell’AIFMD è proteggere gli investitori e ridurre parte del rischio sistemico  che i fondi di investimento alternativi possono rappresentare per l’UE e la sua economia.

Punti chiave

• La direttiva sui gestori di fondi di investimento alternativi (AIFMD) è un quadro normativo che si applica agli hedge fund registrati nell’UE, ai fondi di private equity e ai fondi di investimento immobiliare.
• L’AIFMD è stato implementato per regolamentare meglio gli investimenti alternativi che erano stati lasciati in gran parte incontrollati prima della crisi finanziaria globale del 2008-2009.
• La direttiva mira a proteggere gli investitori e a ridurre alcuni dei rischi sistemici che questi tipi di fondi possono rappresentare per l’UE e la sua economia.

Come funziona la direttiva sui gestori di fondi di investimento alternativi (AIFMD)

La hedge fund, i fondi immobiliari e il private equity. Molti di questi veicoli sono rimasti in gran parte non regolamentati su scala globale e sono stati praticamente non controllati nell’UE.

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Investimenti alternativi come private equity e hedge fund erano in gran parte non regolamentati nell’UE prima della crisi finanziaria globale.

L’AIFMD è stato implementato nell’UE nel 2013. Ma piuttosto che approvare una regolamentazione sui fondi stessi, l’obiettivo della direttiva è regolamentare i gestori dei fondi.

Qualsiasi gestore che gestisce un fondo nell’UE è soggetto al regolamento AIFMD, indipendentemente dal fatto che sia costituito all’interno o all’esterno dei confini dell’Unione. I fondi istituzionali che rientrano nella direttiva AIFMD erano in precedenza al di fuori dei regolamenti finanziari dell’UE per la divulgazione e la trasparenza, inclusa la direttiva sui mercati degli strumenti finanziari (MIFID), che mirava a promuovere la trasparenza nei mercati finanziari dell’Unione.

Obiettivi fondamentali

L’AIFMD ha due obiettivi principali.

Innanzitutto, cerca di proteggere gli investitori introducendo una conformità più rigorosa su come e quali informazioni vengono divulgate. Ciò include conflitti di interesse, profili di liquidità e una valutazione indipendente delle attività. La direttiva sottolinea che i fondi di investimento alternativi sono destinati esclusivamente agli investitori professionali, sebbene alcuni Stati membri possano scegliere di rendere questi fondi disponibili agli investitori al dettaglio purché vengano applicate ulteriori garanzie a livello nazionale.

Il secondo obiettivo è eliminare alcuni dei rischi sistemici che questi fondi possono rappresentare per l’economia dell’UE. A tal fine, l’AIFMD impone che le politiche di remunerazione siano strutturate in modo da non incoraggiare un’eccessiva assunzione di rischi, che la leva finanziaria sia segnalata al Comitato europeo per il rischio sistemico (ERSB) e che i fondi dispongano di solidi sistemi di gestione del rischio che tengono conto della liquidità.

considerazioni speciali

La conformità con l’AIFMD è necessaria per ottenere un passaporto per vendere servizi finanziari in tutto il mercato dell’UE. Poiché l’UE è ancora una delle regioni più ricche, gli hedge fund e i fondi di private equity stanno investendo nei dipartimenti di conformità anche se si lamentano dell’onere e lanciano terribili avvertimenti sulle sofferenze della concorrenza.

Alcuni dei requisiti dell’AIFMD includono:

• Condotta aziendale inclusa l’identificazione di conflitti di interesse, correttezza nei confronti degli investitori, divulgazione completa e completa, gestione del rischio e remunerazione
• Requisiti patrimoniali minimi inclusi capitale iniziale e patrimonio gestito (AUM)
• Attività di marketing dirette esclusivamente agli investitori all’interno dell’UE
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