Fondo per tutte le stagioni

Che cos’è un fondo per tutte le stagioni?

Un fondo per tutte le stagioni è un fondo che tende a comportarsi ragionevolmente bene in condizioni economiche e di mercato sia favorevoli che sfavorevoli. I fondi per tutte le stagioni hanno in genere strategie di investimento flessibili che consentono loro di diversificare tra classi di attività e utilizzare tecniche alternative, come la rotazione settoriale o la copertura macro, al fine di gestire i cambiamenti di mercato variabili.

Punti chiave

• I fondi All Weather sono progettati per funzionare bene, non importa quanto bene, o meno, stia andando il mercato.
• I fondi bilanciati possono essere utilizzati come fondi All Weather se sono bilanciati in modo da “resistere” alle flessioni.
• La forma più comune di un fondo All Weather sarebbe una forma market neutral, in cui il fondo non prende posizione su alcun settore o problema.

Spiegazione del fondo per tutte le stagioni

I fondi per tutte le stagioni utilizzano varie strategie di investimento per ottenere plusvalenze in tutti i tipi di ambienti di investimento. Bridgewater è un gestore di hedge fund noto per la sua strategia di investimento in tutte le condizioni atmosferiche. Numerosi altri fondi si qualificano anche a causa della natura ampia delle strategie incluse nell’universo.

Fondi bilanciati

Un fondo bilanciato  può essere un’opzione di fondo per tutte le stagioni. Prendiamo ad esempio un semplice fondo bilanciato con un’allocazione del portafoglio azionario del 60% e del 40% a reddito fisso. La gestione attiva della quota azionaria del fondo per trarre vantaggio dalle mutevoli condizioni di mercato mantenendo al contempo rendimenti costanti per gli investitori da investimenti a reddito fisso prevede allocazioni equilibrate che producono performance positive in tutte le condizioni di mercato.

I fondi senza allocazioni specificate tendono spesso a ottenere risultati ancora migliori in tutti i tipi di condizioni di mercato a causa della loro flessibilità nell’adeguare le allocazioni di attività. Questi fondi spesso effettuano scommesse di asset allocation in base alle loro opinioni sul rischio nazionale o globale. I fondi di allocazione del rischio globale sono una categoria unica perché regolano le allocazioni di portafoglio in base alla classe di attività per mitigare e compensare le perdite nel mercato azionario ad alto rischio con maggiori allocazioni agli investimenti a reddito fisso ad alto rendimento.

Al contrario, l’allocazione inversa viene utilizzata quando i mercati azionari tendono al rialzo. La flessibilità di effettuare aggiustamenti della classe di attività è un vantaggio significativo che consente al fondo di ottenere buoni risultati in tutti i tipi di mercato.

Il Fondo AllianceBernstein Global Risk Allocation fornisce un esempio di un prodotto flessibile di allocazione del rischio globale. Nel 2017 il Fondo ha guadagnato il 12,06%. Dall’inizio il Fondo riporta un rendimento annuo del 6,92%.

Strategie per tutte le stagioni

Le strategie per tutte le condizioni meteorologiche hanno anche la flessibilità di implementare tecniche alternative uniche.

Lungo breve

Una strategia comunemente utilizzata per produrre guadagni in tutti gli ambienti di mercato è una strategia long / short. Questi fondi hanno la libertà di assumere posizioni sia lunghe che corte. Ciò consente loro di acquistare investimenti che ritengono abbiano un potenziale di rialzo e di vendere titoli allo scoperto che prevedono un deprezzamento di valore. Questi fondi hanno la flessibilità di sovrappesare posizioni lunghe in periodi di guadagni di mercato e di sovrappesare posizioni corte in periodi di perdite di mercato.

Market Neutral

Una strategia market neutral  è un’altra tecnica alternativa che utilizza posizioni lunghe / corte. Ciò varia da una tipica strategia long / short poiché cerca di trarre vantaggio dal trading accoppiato che sfrutta il potenziale arbitraggio tra titoli abbinati. Ottiene guadagni neutrali in qualsiasi condizione meteorologica perché la sua strategia prevede l’assunzione di coppie mirate di posizioni commerciali che bloccano i guadagni attraverso il movimento di titoli accoppiati.

Altre alternative

Esistono anche numerose altre strategie che si sono dimostrate efficaci nell’ottenere l’apprezzamento del capitale attraverso tutti i tipi di mercati. La rotazione settoriale e la copertura macro sono due strategie che gli investitori spesso cercano per ottenere rendimenti in qualsiasi condizione atmosferica. Entrambi offrono strategie di investimento flessibili con la libertà di spostarsi da diverse aree del mercato piuttosto che essere vincolati a una singola sottoclasse di attività.

Le strategie di rotazione settoriale ruoteranno dentro e fuori i settori che offrono un elevato potenziale di crescita o che hanno una reputazione storica per la performance in determinati tipi di mercati.  Le operazioni sull’inflazione, la tecnologia e altri settori innovativi offrono generalmente i rendimenti potenziali più elevati nelle economie in espansione. Al contrario, nei mercati in contrazione, i beni di prima necessità e altri settori altamente affidabili offrono una certa sicurezza.

La copertura macro è un’altra strategia flessibile che combina le teorie della rotazione settoriale e dell’investimento lungo / breve. Le strategie di copertura macro cercheranno di essere investite in settori guidati dal mercato, utilizzando anche operazioni lunghe e corte per trarre vantaggio da catalizzatori di mercato specifici.

La strategia per tutte le stagioni di Bridgewater

Ray Dalio ha sviluppato la strategia All Weather di Bridgewater negli anni ’70 dopo aver osservato i cambiamenti del mercato e potenziali scenari di rendimento che circondano le turbolenze politiche della presidenza di Richard Nixon.

Dagli anni ’70 Bridgewater è stata una delle strategie per tutte le condizioni meteorologiche più comunemente referenziate che offre il potenziale per guadagnare da tutti gli aspetti dei movimenti dei prezzi dei titoli nel mercato.