Sicurezza dell’agenzia

Che cos’è la sicurezza di un’agenzia?

Un titolo di agenzia è un’obbligazione di debito a basso rischio emessa da un’impresa sponsorizzata dal governo degli Stati Uniti (GSE) o da un’altra entità collegata a livello federale. I titoli delle agenzie, a volte chiamati “agenzie”, sono emessi dai GSE che includono la Federal National Mortgage Association (FNMA), la Federal Home Loan Bank, la Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC) e la Student Loan Marketing Association (SLMA).

Punti chiave

• Titoli di agenzia è il termine usato per descrivere due diversi tipi di obbligazioni: quelle emesse da un’impresa sponsorizzata dal governo degli Stati Uniti (GSE) o da un’altra agenzia del governo federale degli Stati Uniti.
• I titoli di agenzia emessi da agenzie governative diverse dai GSE sono garantiti dalla piena fiducia e credito del governo degli Stati Uniti, proprio come i buoni del tesoro.
• I GSE sono stati creati per ridurre i costi associati all’indebitamento per alcuni settori dell’economia, come i mutui.

Capire i titoli dell’agenzia

Le imprese sponsorizzate dal governo (GSE) sono state create per ridurre i costi associati all’assunzione di prestiti per determinati settori dell’economia. Ad esempio, la Federal National Mortgage Association (nota come Fannie Mae) è stata introdotta per migliorare il flusso di credito nell’economia immobiliare. La Federal Agricultural Mortgage Association (Farmer Mac), un GSE agricolo, garantisce il rimborso tempestivo del capitale e degli interessi agli investitori in obbligazioni agricole. Quando un GSE emette un prestito sotto forma di obbligazione, il titolo viene indicato come titolo di agenzia.

considerazioni speciali

L’interesse della maggior parte, ma non di tutti, i titoli di agenzia è esente dalle tasse locali e statali. Le obbligazioni dell’agenzia Farmer Mac, Freddie Mac e Fannie Mae sono completamente tassabili. Le obbligazioni di agenzia, se acquistate con uno sconto, possono assoggettare gli investitori a imposte sulle plusvalenze quando vengono vendute o rimborsate.

Le plusvalenze o le perdite in caso di vendita di obbligazioni di agenzia sono tassate alle stesse aliquote delle azioni. Le obbligazioni delle agenzie della Tennessee Valley Authority, delle Federal Home Loan Banks e delle Federal Farm Credit Banks sono esenti da tasse locali e statali. Inoltre, i titoli dell’agenzia sono esenti dalla registrazione presso la Securities and Exchange Commission (SEC) e vengono emessi regolarmente.

Tipi di titoli di agenzia

I titoli dell’agenzia sono emessi da un GSE o da un’altra agenzia del governo federale.

Obbligazione dell’agenzia governativa federale

Le obbligazioni dell’agenzia governativa federale sono emesse dalla Federal Housing Administration (FHA), Small Business Administration (SBA), Tennessee Valley Authority (TVA) e Government National Mortgage Association (GNMA). Gli GNMA sono comunemente emessi come titoli di passaggio ipotecario. Come i titoli del Tesoro, i titoli delle agenzie del governo federale sono garantiti dalla piena fiducia e dal credito del governo degli Stati Uniti, ad eccezione dei titoli di TVA.

Un investitore si aspetta di ricevere pagamenti di interessi regolari dalla detenzione di questa obbligazione di agenzia. Alla scadenza, l’intero valore nominale dell’obbligazione dell’agenzia viene rimesso all’obbligazionista. Poiché le obbligazioni dell’agenzia federale sono meno liquide delle obbligazioni del Tesoro, offrono un tasso di interesse leggermente superiore rispetto alle obbligazioni del Tesoro. Inoltre, le obbligazioni dell’agenzia governativa federale possono essere richiamabili, il che significa che gli investitori sono esposti al rischio che l’emittente possa rimborsare le obbligazioni prima della data di scadenza prevista.

GSE Bond

Un’obbligazione GSE (Government-Sponsored Enterprise) è un’obbligazione di agenzia emessa da agenzie come Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), Federal Home Loan Mortgage (Freddie Mac), Federal Farm Credit Banks Funding Corporation e Federal Home Loan Bank. Le obbligazioni delle agenzie del GSE non sono coperte dalla stessa garanzia delle agenzie del governo federale e, quindi, hanno rischio di credito e rischio di insolvenza. Per questo motivo, il rendimento di questi titoli è in genere superiore al rendimento dei titoli del Tesoro.

La maggior parte dei titoli di agenzia paga una cedola fissa semestrale e viene venduta in una varietà di incrementi, sebbene il livello di investimento minimo sia generalmente di $ 10.000 per il primo incremento e di $ 5.000 successivamente. I titoli GNMA possono arrivare in incrementi di $ 25.000.

Alcune obbligazioni di agenzia hanno tassi di cedola fissi mentre altri hanno tassi variabili apposti alle obbligazioni. Le obbligazioni delle agenzie a tasso variabile hanno i loro tassi di interesse periodicamente adeguati al movimento di un tasso di riferimento, come il London Interbank Offered Rate (LIBOR).

Al fine di soddisfare le esigenze di finanziamento a breve termine, alcune agenzie possono emettere buoni sconto senza cedola, o “discoteche”, con uno sconto alla pari. Le discoteche hanno scadenze che vanno da un giorno a un anno e, se vendute prima della scadenza, possono comportare una perdita per l’investitore obbligazionario dell’agenzia.