Valutazione attuariale

Che cos’è la valutazione attuariale?

Una valutazione attuariale è un tipo di stima delle attività di un fondo pensione rispetto alle passività, utilizzando ipotesi di investimento, economiche e demografiche per il modello per determinare lo stato di finanziamento di un piano pensionistico. Le ipotesi si basano su un mix di studi statistici e giudizio esperto. Poiché le ipotesi sono spesso derivate da dati a lungo termine, condizioni insolite a breve termine o tendenze impreviste possono occasionalmente causare deviazioni dalle previsioni.

Punti chiave

• Le valutazioni attuariali sono utilizzate per valutare lo stato di copertura di un fondo pensione a benefici definiti.
• A differenza dei valori di mercato, i valori attuariali si basano su inferenze statistiche e ipotesi inserite in un modello.
• I modelli attuariali si basano su proiezioni a lungo termine che includono tassi di interesse, cambiamenti demografici e inflazione.

Comprensione della valutazione attuariale

Molte variabili entrano in un modello di valutazione attuariale. Dal punto di vista dell’attivo, l’ attuario  deve formulare un’ipotesi sui tassi di contribuzione del datore di lavoro e sul tasso di crescita degli investimenti per il portafoglio di azioni e obbligazioni (attività di livello 1 e 2) e altre attività (tipo di livello 3 illiquido). Il calcolo delle passività di pagamento è molto più complesso.

L’attuario deve formulare ipotesi riguardanti, a titolo esemplificativo ma non esaustivo, il tasso di sconto, i tassi di contribuzione dei dipendenti, i tassi di crescita dei salari, i tassi di inflazione, i tassi di mortalità, l’età pensionabile dei servizi, l’età pensionabile dei disabili e gli interessi sui conti dei membri. Se tutte le ipotesi a lungo termine sono ragionevoli, è possibile ricavare un rapporto di finanziamento realistico (o finanziato). Il coefficiente di copertura è uguale alle attività sulle passività, con un rapporto di oltre 1,00, o 100%, indicando che le attività pensionistiche sono sufficienti a coprire le passività.

Implicazioni della valutazione attuariale

Le valutazioni attuariali sono condotte sia nel settore privato che in quello pubblico. US Steel ha rivelato nella sua dichiarazione annuale del 2019 che il suo rapporto di finanziamento al 31 dicembre 2019 era 0,93, o 93% (attività del piano di $ 5,4 miliardi diviso per obbligazioni di $ 5,8 miliardi). La società non disponeva di risorse del piano sufficienti per adempiere a tali obblighi.

Alcuni stati sono in condizioni difficili a causa in gran parte di passività nettamente più elevate per la retribuzione dei lavoratori (i negoziati passati con i dipendenti statali hanno portato a maggiori garanzie di pagamento delle pensioni). Uno studio del 2019 del The Pew Charitable Trusts mostra che i 20 stati pensionistici con i fondi più bassi hanno finanziato solo il 56% delle loro pensioni a partire dal 2017. Nel complesso, gli stati degli Stati Uniti hanno finanziato il 69% dei loro obblighi, afferma lo studio. Gli stati che hanno finanziato oltre il 100% dei loro obblighi pensionistici includono South Dakota, Tennessee e Wisconsin. Tuttavia, il New Jersey, il Kentucky e l’Illinois hanno finanziato meno del 40% dei loro obblighi.