Valore assoluto
Cos’è il valore assoluto?
Il valore assoluto, noto anche come valore intrinseco, si riferisce a un metodo di valutazione aziendale che utilizza l’ analisi del flusso di cassa scontato (DCF) per determinare il valore finanziario di un’azienda. Il metodo del valore assoluto differisce dai modelli del valore relativo che esaminano il valore di un’azienda rispetto ai suoi concorrenti. I modelli di valore assoluto cercano di determinare il valore intrinseco di un’azienda sulla base dei flussi di cassa previsti.
Punti chiave
- Il valore assoluto si riferisce a un metodo di valutazione aziendale che utilizza l’analisi del flusso di cassa scontato per determinare il valore finanziario di un’azienda.
- Gli investitori possono determinare se un’azione è attualmente sotto o sopravvalutata confrontando il prezzo delle azioni di una società a cui dovrebbe essere assegnato il valore assoluto con il prezzo corrente del titolo.
- L’uso dell’analisi del valore assoluto presenta alcune difficoltà, tra cui la previsione dei flussi di cassa, la previsione di tassi di crescita accurati e la valutazione di tassi di sconto appropriati.
- Il valore assoluto, a differenza del valore relativo, non richiede il confronto di aziende dello stesso settore o settore.
Comprensione dei valori assoluti
Scoprire se un titolo è sotto o sopravvalutato è un gioco primario degli investitori di valore. Gli investitori di valore utilizzano metriche popolari come il rapporto prezzo / utili (P / E) e il rapporto prezzo / valore contabile (P / B) per determinare se acquistare o vendere un’azione in base al suo valore stimato. Oltre a utilizzare questi rapporti come guida di valutazione, un altro modo per determinare il valore assoluto è l’analisi di valutazione del flusso di cassa scontato (DCF).
Qualche forma di flussi di cassa futuri (CF) di una società viene stimata con un modello DCF e viene quindi scontata al valore attuale al fine di determinare un valore assoluto per la società. Il valore attuale è considerato il vero valore o valore intrinseco dell’impresa. Confrontando il prezzo delle azioni di una società a cui dovrebbe essere assegnato il valore assoluto con il prezzo a cui il titolo viene effettivamente scambiato, gli investitori possono determinare se un’azione è attualmente sotto o sopravvalutata.
Esempi di metodi utilizzati nel modello DCF includono i seguenti modelli:
- Modello di sconto sui dividendi
- Modello di attività scontata
- Metodo del reddito residuo scontato
- Metodo FCF scontato
Tutti questi modelli richiedono un tasso di rendimento o un tasso di sconto che viene utilizzato per scontare i flussi di cassa di un’impresa – dividendi, guadagni, flusso di cassa operativo (OCF) o flusso di cassa libero (FCF) – per ottenere il valore assoluto dell’impresa. A seconda del metodo utilizzato per eseguire un’analisi di valutazione, l’investitore o l’analista potrebbe utilizzare il costo del capitale proprio o il costo medio ponderato del capitale (WACC) come tasso di sconto.
Gli investitori possono utilizzare un’analisi di valutazione del flusso di cassa scontato per determinare il valore assoluto di un’azienda.
Valore assoluto vs. valore relativo
Il valore relativo è l’opposto del valore assoluto. Mentre il valore assoluto esamina il valore intrinseco di un bene o di una società senza confrontarlo con gli altri, il valore relativo si basa sul valore di beni o società simili. Gli analisti e gli investitori che utilizzano l’analisi del valore relativo per le azioni esaminano i bilanci e altri multipli delle società a cui sono interessati e li confrontano con altre società simili per determinare se quelle potenziali società sono sopra o sottovalutate. Ad esempio, un investitore esaminerà le variabili – capitalizzazione di mercato, ricavi, dati di vendita, rapporti P / E, ecc. – per aziende come Amazon, Target e / o Costco se vogliono conoscere il valore relativo di Walmart.
Sfide nell’uso del valore assoluto
La stima del valore assoluto di un’azienda non è priva di battute d’arresto. Prevedere i flussi di cassa con assoluta certezza e prevedere per quanto tempo i flussi di cassa rimarranno su una traiettoria di crescita è una sfida. Oltre a prevedere un tasso di crescita accurato, può essere difficile valutare un tasso di sconto appropriato per calcolare il valore attuale.
Poiché l’approccio della valutazione assoluta per determinare il valore di un’azione è strettamente basato sulle caratteristiche e sui fondamentali della società in analisi, non è stato effettuato alcun confronto con altre società dello stesso settore o industria. Ma le aziende dello stesso settore dovrebbero essere prese in considerazione quando si analizza un’impresa poiché un’attività che muove il mercato – un fallimento, modifiche normative governative, innovazione dirompente, licenziamenti dei dipendenti, fusioni e acquisizioni, ecc. – in ognuna di queste aziende può influenzare il modo in cui il l’intero settore si muove. Pertanto, il modo migliore per valutare il valore reale di un’azione è incorporare un mix dei metodi del valore assoluto e relativo.
Esempio di valore assoluto
Considera la società X, che attualmente negozia sul mercato per $ 370,50. Dopo aver eseguito un’analisi DCF sui flussi di cassa futuri stimati, un analista determina che il valore assoluto dell’azienda è $ 450,30. Ciò rappresenta un’opportunità di acquisto per un investitore che è portato a credere, in base ai numeri, che la società X sia sottovalutata.