Rendimento annuo medio (AAR)

Qual è il rendimento annuo medio (AAR)?

Il rendimento medio annuo (AAR) è una percentuale utilizzata quando si riporta il rendimento storico, come i rendimenti medi a tre, cinque e dieci anni di un fondo comune di investimento. Il rendimento medio annuo è espresso al netto del rapporto costi operativi di un fondo. Inoltre, non include le spese di vendita, se applicabili, o le commissioni di intermediazione sulle transazioni di portafoglio.

In termini più semplici, il rendimento medio annuo (AAR) misura il denaro guadagnato o perso da un fondo comune di investimento in un determinato periodo. Gli investitori che considerano un investimento in fondi comuni di investimento rivedranno spesso l’AAR e lo confronteranno con altri fondi comuni di investimento simili come parte della loro strategia di investimento in fondi comuni.

Punti chiave

• Il rendimento medio annuo (AAR) è una percentuale che rappresenta il rendimento medio storico di un fondo comune, di solito dichiarato su tre, cinque e 10 anni.
• Prima di effettuare un investimento in un fondo comune, gli investitori esaminano spesso il rendimento medio annuo di un fondo comune come un modo per misurare la performance a lungo termine del fondo.
• Le tre componenti che contribuiscono al rendimento medio annuo di un fondo comune di investimento sono l’apprezzamento del prezzo delle azioni, le plusvalenze ei dividendi.

Comprensione del rendimento annuo medio (AAR)

Quando si seleziona un fondo comune di investimento, il rendimento medio annuo è una guida utile per misurare la performance a lungo termine di un fondo. Tuttavia, gli investitori dovrebbero anche guardare alla performance annuale di un fondo per apprezzare appieno la coerenza dei suoi rendimenti totali annuali.

Ad esempio, un rendimento medio annuo quinquennale del 10% sembra allettante. Tuttavia, se i rendimenti annuali (quelli che hanno prodotto il rendimento medio annuo) fossero + 40%, + 30%, -10%, + 5% e -15% (50/5 = 10%), la performance negli ultimi tre anni garantisce l’esame della strategia di gestione e investimento del fondo.

Componenti di un rendimento annuo medio (AAR)

Ci sono tre componenti che contribuiscono al rendimento medio annuo (AAR) di un fondo comune di investimento azionario: apprezzamento del prezzo delle azioni, plusvalenze e dividendi.

Apprezzamento del prezzo delle azioni

L’apprezzamento del prezzo delle azioni deriva da guadagni o perdite non realizzati nelle azioni sottostanti detenute in un portafoglio. Poiché il prezzo delle azioni di un titolo oscilla per un anno, contribuisce proporzionalmente o diminuisce la AAR del fondo che mantiene una partecipazione nell’emissione.

Ad esempio, la principale partecipazione di American Funds AMCAP Fund è Netflix (NFLX), che rappresenta il 3,7% del patrimonio netto del portafoglio al 29 febbraio 2020. Netflix è una delle 199 azioni del fondo AMCAP. I gestori del fondo possono aggiungere o sottrarre attività dal fondo o modificare le proporzioni di ciascuna partecipazione secondo necessità per raggiungere gli obiettivi di performance del fondo. Le attività combinate del fondo hanno contribuito alla AAR a 10 anni del portafoglio dell’11,58% fino al 29 febbraio 2020.

Distribuzioni di guadagni in conto capitale

Le distribuzioni di plusvalenze pagate da un fondo comune di investimento derivano dalla generazione di reddito o dalla vendita di azioni dalle quali un gestore realizza un profitto in un portafoglio in crescita. Gli azionisti possono scegliere di ricevere le distribuzioni in contanti o reinvestirle nel fondo. Le plusvalenze sono la parte realizzata dell’AAR. La distribuzione, che riduce il prezzo delle azioni dell’importo in dollari pagato, rappresenta un guadagno imponibile per gli azionisti.

Un fondo può avere un AAR negativo ed effettuare comunque distribuzioni tassabili. Il Wells Fargo Discovery Fund ha pagato una plusvalenza di $ 2,59 l’11 dicembre 2015, nonostante il fondo abbia una AAR negativa dell’1,48%.

Dividendi

I dividendi trimestrali pagati dagli utili della società contribuiscono alla AAR di un fondo comune e riducono anche il valore del valore patrimoniale netto (NAV) di un portafoglio. Come le plusvalenze, i dividendi ricevuti dal portafoglio possono essere reinvestiti o prelevati in contanti.

I fondi azionari a grande capitalizzazione con utili positivi generalmente pagano dividendi agli azionisti individuali e istituzionali. Queste distribuzioni trimestrali comprendono la componente di rendimento da dividendi dell’AAR di un fondo comune di investimento. Il T. Rowe Price Dividend Growth Fund ha un rendimento finale di 12 mesi dell’1,36%, un fattore che contribuisce alla AAR triennale del fondo del 15,65% fino al 29 febbraio 2020.

considerazioni speciali

Il calcolo di un rendimento medio annuo è molto più semplice del tasso di rendimento medio annuo, che utilizza una  media geometrica invece di una media regolare. La formula è: [(1 + r 1 ) x (1 + r 2 ) x (1 + r 3 ) x… x (1 + r i )]  (1 / n)  – 1, dove r è l’annuale tasso di rendimento en è il numero di anni nel periodo.

Il rendimento medio annuo a volte è considerato meno utile per fornire un quadro della performance di un fondo perché i rendimenti sono composti piuttosto che combinati. Gli investitori devono prestare attenzione quando esaminano i fondi comuni di investimento per confrontare gli stessi tipi di rendimenti per ciascun fondo.