Investire in obbligazioni municipali durante gli aumenti dei tassi

Obbligazioni e tassi di interesse hanno una correlazione inversa: all’aumentare dei tassi di interesse, i prezzi delle obbligazioni scendono. Tuttavia, più la Federal Reserve alza i tassi di interesse, migliori saranno le notizie potenzialmente per gli investitori in obbligazioni municipali.

Le obbligazioni municipali (o “munis”), a lungo propagandate come tra gli investimenti di debito disponibili più sicuri ed efficienti dal punto di vista fiscale, sono state colpite duramente sulla scia della crisi finanziaria del 2008 quando i tassi di interesse sono scesi vicino allo zero ed erano considerati un fruttando investimenti per molti anni. Vediamo perché munis può essere più attraente per gli investitori dopo che i tassi di interesse sono aumentati.

Punti chiave

• I prezzi delle obbligazioni e i tassi di interesse sono inversamente correlati e le obbligazioni municipali (cioè i titoli di debito emessi da governi statali e locali) non sono diversi.
• Munis, tuttavia, ha alcuni vantaggi unici di cui gli investitori possono trarre vantaggio dopo un aumento dell’interesse.
• Gli investitori dovrebbero tenere a mente i 5 punti spiegati di seguito per vedere se un investimento in obbligazioni muni è giusto quando i tassi di interesse aumentano.

In che modo i tassi di interesse influenzano i prezzi delle obbligazioni

Uno dei concetti più importanti da comprendere quando si investe in obbligazioni di qualsiasi tipo è l’ tassi cedolari, basati sull’attuale tasso sui fondi federali, le modifiche ai tassi di interesse avviate dalla Federal Reserve possono far aumentare o diminuire i valori delle obbligazioni esistenti.

Ad esempio, se un’obbligazione corrente viene emessa con un tasso cedolare del 4%, il valore dell’obbligazione diminuisce automaticamente se i tassi di interesse aumentano e viene emessa una nuova obbligazione con termini identici con una cedola del 6%. Questa riduzione del valore di mercato si verifica per compensare gli investitori per l’acquisto di un’obbligazione con pagamenti di interessi inferiori rispetto alle obbligazioni di nuova emissione. Al contrario, se i tassi di interesse diminuiscono e nuove obbligazioni sono state emesse con tassi del 2%, il valore di mercato dell’obbligazione originaria aumenta.

In genere, le obbligazioni a lungo termine hanno tassi di cedola più elevati rispetto alle obbligazioni a breve termine perché il rischio di insolvenza e di tasso di interesse insito in tutti gli investimenti obbligazionari aumenta con il tempo. Ciò significa semplicemente che più a lungo si detiene un’obbligazione, maggiore è il rischio che le variazioni del tasso di interesse rendano la vostra obbligazione meno preziosa o che l’entità emittente sia inadempiente ai suoi obblighi, lasciando l’obbligazione non pagata. Tuttavia, se investi in obbligazioni municipali di alto livello e non hai bisogno di accedere ai tuoi fondi di investimento per diversi anni, le obbligazioni a lungo termine possono essere un investimento molto redditizio se acquistate al momento giusto.

1. Tassi di cedola più elevati

Il vantaggio più evidente dell’investimento in obbligazioni municipali dopo l’aumento dei tassi è che i tassi delle cedole sulle obbligazioni di nuova emissione sono sostanzialmente più alti delle obbligazioni attuali. Le nuove obbligazioni emesse dopo l’aumento dei tassi generano ogni mese più reddito da interessi rispetto ai titoli emessi in precedenza, rendendoli investimenti redditizi per coloro che cercano di integrare il proprio reddito annuale.

Come sempre, le obbligazioni a più lungo termine hanno ancora tassi più elevati rispetto ai titoli a breve termine a causa dell’aumento dell’inflazione e del rischio di credito. Tuttavia, le obbligazioni municipali a lungo termine, in particolare le obbligazioni obbligazionarie generali, possono essere estremamente sicure se emesse da un comune con rating elevato.

2. Maggiore varietà di obbligazioni

Un altro vantaggio dell’acquisto di obbligazioni municipali dopo che la Fed ha alzato i tassi di interesse è il probabile aumento del numero di obbligazioni sul mercato. Quando i tassi di interesse sono bassi, il costo del prestito di denaro dalle banche, attraverso prestiti e linee di credito, è spesso più conveniente del costo di emissione di obbligazioni. Tuttavia, una volta che i tassi di interesse aumentano e il costo del prestito aumenta, le obbligazioni diventano l’opzione di finanziamento più attraente.

Quando un comune emette obbligazioni, la sua unica responsabilità è rimborsare gli investitori secondo i termini dell’obbligazione. Al contrario, ci possono essere numerosi vincoli legati al denaro preso in prestito dalle banche.

3. Potenziale di apprezzamento se le tariffe diminuiscono

Oltre ai buoni tassi cedolari, è probabile che le obbligazioni emesse dopo un rialzo dei tassi aumentino di valore lungo la strada. Se la Fed aumenta rapidamente i tassi, è probabile che il prossimo cambiamento sostanziale dei tassi di interesse sia una riduzione, poiché i tassi di interesse cambiano in cicli.

Se i tassi di interesse diminuiscono di qualche anno nel futuro, il valore delle obbligazioni emesse quando i tassi erano al loro picco è più alto, dando agli investitori la possibilità di vendere le loro obbligazioni sul mercato aperto per un profitto ordinato piuttosto che aspettare che maturino.

4. Prezzi più bassi sulle obbligazioni esistenti

Sebbene le obbligazioni municipali emesse dopo un aumento dei tassi comportino tassi di interesse più elevati rispetto alle obbligazioni attuali, ciò significa che le obbligazioni più vecchie diventano estremamente convenienti. Dato che fino al 2018 i tassi di interesse sono rimasti ai minimi storici per diversi anni, è probabile che le obbligazioni esistenti siano acquistabili a prezzi stracciati per compensare gli investitori per il costo opportunità di investire in obbligazioni a basso rendimento.

Ciò potrebbe fornire agli investitori l’opportunità di acquistare a buon mercato obbligazioni municipali con rating elevato.

5. Maggiore risparmio fiscale

Il vantaggio principale di investire in obbligazioni municipali in qualsiasi momento è che guadagnano interessi che non sono soggetti alle imposte sul reddito federali. Inoltre, se acquisti obbligazioni emesse nel tuo stato o città di residenza, i tuoi guadagni potrebbero anche essere esenti da tasse statali o locali. Se acquisti obbligazioni municipali dopo che i tassi di interesse sono aumentati, l’importo risparmiato sulle imposte sul reddito è ancora maggiore.

Anche i guadagni a lungo termine guadagnati su investimenti detenuti per più di un anno sono soggetti a tassi di plusvalenza fino al 20%. Le aliquote dell’imposta ordinaria sul reddito salgono al 39,6%, quindi guadagnare redditi da investimenti non soggetti alle imposte federali può significare un aumento significativo delle dichiarazioni al netto delle imposte.