4 strategie per shortare l’indice S&P 500 (SPY)
Poiché il mercato azionario tende al rialzo, o rimane a livello, molto più spesso di quanto declina, è difficile guadagnare in modo consistente abbreviando azioni o fondi negoziati in borsa (ETF). Puoi vendere allo scoperto S&P 500 ETF come l’indice S&P 500 ( richieste di margini. Tuttavia, ci sono momenti in cui una scommessa ribassista contro un indice azionario di riferimento, come l’S & P 500, è appropriata.
Punti chiave
- La maggior parte degli investitori sa che possedere l’indice S&P 500 è un buon modo per diversificare le proprie partecipazioni azionarie poiché contiene un’ampia fascia del mercato azionario.
- Ma a volte, investitori o trader potrebbero voler speculare sul fatto che il mercato azionario diminuirà ampiamente e quindi vorranno prendere una posizione corta.
- Una posizione corta nell’indice può essere effettuata in diversi modi, dalla vendita allo scoperto di un ETF S&P 500 all’acquisto di opzioni put sull’indice, alla vendita di futures.
Inverse S&P 500 Exchange Traded Funds (ETF)
Utilizzando l’SPDR S&P 500 ETF (SPY ), gli investitori hanno un modo semplice per scommettere su un calo dell’Indice S&P 500. Un investitore si impegna in una vendita allo scoperto prima, prendendo in prestito il titolo dal broker con l’intento di riacquistarlo successivamente a un prezzo inferiore e quindi chiudendo l’operazione con un profitto. L’ETF S&P 500 è enorme, liquido e segue da vicino il suo benchmark S&P 500. Hedge fund, fondi comuni di investimento e investitori al dettaglio si impegnano tutti nella vendita allo scoperto dell’ETF, sia per copertura, sia per scommettere direttamente su un possibile calo dell’Indice S&P 500.
Ma se non vuoi vendere l’ETF allo scoperto, puoi invece andare lungo (cioè comprare) un ETF inverso che sale quando l’indice sottostante scende. Ad esempio, il Direxion Daily S&P 500 Bear ETF (SPDN ) è progettato per fornire un’esposizione inversa 1x a uno degli indici più popolari tra gli investitori.
Esistono anche diversi ETF short con leva finanziaria con l’obiettivo di restituire due o tre volte il rendimento inverso dell’S & P 500. Tuttavia, è importante essere consapevoli che hanno molti più problemi a raggiungere il loro benchmark. Questo slittamento o deriva si verifica sulla base degli effetti della composizione, della volatilità eccessiva improvvisa e di altri fattori. Più a lungo sono detenuti questi ETF, maggiore è la discrepanza rispetto al loro obiettivo.
Fondi comuni di investimento S&P 500 inversi
I fondi comuni di investimento inversi, noti come fondi orso, cercano anche risultati di investimento che corrispondano alla performance inversa dell’Indice S&P 500 (al netto di commissioni e spese). Le famiglie di fondi comuni di investimento Rydex e ProFunds hanno una lunga e rispettabile storia nel fornire rendimenti che corrispondono strettamente al loro indice di riferimento, ma pretendono solo di raggiungere il loro benchmark su base giornaliera a causa dello slittamento.3
Analogamente agli ETF a leva inversa, i fondi comuni di investimento a leva subiscono una maggiore deriva dal loro obiettivo di riferimento. Ciò è particolarmente vero quando un fondo sfrutta fino a tre volte il rendimento inverso dell’S & P 500. La famiglia di fondi Direxion è una delle poche che utilizza questo tipo di leva.
I fondi comuni di investimento inverso effettuano vendite allo scoperto di titoli inclusi nell’indice sottostante e utilizzano strumenti derivati tra cui futures e opzioni. Un grande vantaggio del fondo comune di investimento inverso, rispetto allo shorting diretto SPY, sono le commissioni iniziali inferiori. Molti di questi fondi sono gratuiti; gli investitori possono evitare le commissioni di intermediazione acquistando direttamente dal fondo ed evitando i distributori di fondi comuni di investimento.
Opzioni put
Un’altra considerazione per fare una scommessa ribassista sull’S & P 500 è l’acquisto di un’opzione put sull’ETF S&P 500. Un investitore potrebbe anche acquistare put direttamente sull’indice S&P 500, ma ci sono degli svantaggi, inclusa la liquidità. Rimanere con l’ETF è una scommessa migliore, in base alla profondità dei suoi prezzi di esercizio e delle scadenze.
Contrariamente allo shorting, un’opzione put dà il diritto di vendere 100 azioni di un titolo a un prezzo specificato entro una data specificata. Il prezzo specificato è noto come prezzo di esercizio e la data specificata è nota come data di scadenza. L’acquirente put si aspetta che l’ETF S&P 500 scenda di prezzo e la put dà all’investitore il diritto di “mettere” o vendere la sicurezza a qualcun altro.
In pratica, la maggior parte delle opzioni non viene esercitata prima della scadenza e può essere chiusa con un profitto (o una perdita) in qualsiasi momento prima di tale data. Le opzioni sono strumenti meravigliosi in molti modi. Ad esempio, c’è una perdita potenziale fissa e limitata.
Inoltre, la leva di un’opzione riduce l’ammontare di capitale vincolato in una posizione ribassista. Una regola pratica è che, se l’importo del premio pagato per un’opzione perde la metà del suo valore, dovrebbe essere venduta perché, con ogni probabilità, scadrà come priva di valore.
Futures su indici
Un contratto futures è un accordo per acquistare o vendere uno strumento finanziario, come l’indice S&P 500, a una data futura designata ea un prezzo designato. Come per i futures in agricoltura, metalli, petrolio e altre materie prime, a un investitore è richiesto di offrire solo una frazione del valore del contratto S&P 500. Il Chicago Mercantile Exchange (CME) chiama questo “margine”, ma è diverso dal margine nel commercio di azioni.
C’è un’enorme leva finanziaria in un contratto futures S&P 500; una posizione corta in un mercato che improvvisamente inizia a salire può portare rapidamente a grandi perdite e una richiesta da parte della borsa di fornire più capitale per mantenere la posizione aperta. È un errore aggiungere denaro a una posizione in futures in perdita e gli investitori dovrebbero avere uno stop loss su ogni operazione.
Esistono due dimensioni di contratti futures S&P 500. Il più popolare è il contratto più piccolo, noto come “E-mini”.È valutato 50 volte il livello dell’indice S&P 500. Il grande contratto è valutato 250 volte il valore dell’S & P 500 e il volume nella versione più piccola fa sembrare nano il suo fratello maggiore.9 I piccoli trader hanno subito gravitato sull’E-mini, ma anche gli hedge fund e altri speculatori più grandi, perché questo contratto è scambiato elettronicamente per più ore e con maggiore liquidità rispetto al contratto grande.10 Quest’ultimo contratto è ancora negoziato sul pavimento del CME con il tradizionale metodo di protesta aperta. Per limitare il rischio, gli investitori possono anche acquistare opzioni put sul contratto futures piuttosto che abbreviarlo.
La linea di fondo
Quando arrivano i mercati ribassisti, vendere allo scoperto singole azioni può essere rischioso e le migliori azioni allo scoperto sono difficili da identificare. Proprio come possedere l’indice S&P 500 in un mercato rialzista fornisce meno volatilità e diversificazione, la vendita allo scoperto dell’indice durante un mercato ribassista può fornire vantaggi simili a un investitore ribassista. Qui, esaminiamo alcuni modi efficaci per ottenere un’esposizione breve all’indice senza dover vendere azioni allo scoperto.