Basato su commissione e su commissione: qual è la differenza?

Basato su commissione e su commissione: una panoramica

Il campo del consulente per gli investimenti comprende una varietà di professionisti. Alcuni consulenti sono gestori di denaro e agenti di cambio che analizzano e gestiscono i portafogli. Altri consulenti finanziari si concentrano sulla pianificazione finanziaria e sono spesso coinvolti in altri aspetti della vita finanziaria di un cliente, come proprietà immobiliari, aiuti finanziari per il college, pensionamento e pianificazione fiscale.

Tuttavia, indipendentemente dall’area di interesse del consulente per gli investimenti, i consulenti rientrano in genere in una delle due categorie; A pagamento (o solo a pagamento) e a commissione. I consulenti a pagamento di solito addebitano ai propri clienti una tariffa fissa (o una tariffa “à la carte”), mentre i consulenti a commissione sono compensati dalle commissioni guadagnate da transazioni e prodotti finanziari.

Quale tipo di consulente sia migliore è una domanda vecchia quasi quanto la professione stessa. Tuttavia, è importante che gli investitori comprendano le differenze tra i due e, in ultima analisi, il costo di un gestore di investimenti o di un consulente finanziario basato su commissioni rispetto a un gestore degli investimenti o un consulente finanziario basato su commissioni.

Punti chiave

• Un consulente con compenso riscuote una tariffa prestabilita per i propri servizi, che può includere un importo forfettario o una tariffa oraria per la consulenza sugli investimenti.
• Un consulente a pagamento incaricato di gestire attivamente un portafoglio addebiterebbe probabilmente una percentuale delle attività gestite.
• Il reddito di un consulente basato su commissioni viene guadagnato interamente sui prodotti che vendono o sui conti aperti.
• Un argomento molto dibattuto è se i consulenti basati su commissioni tengono a cuore i migliori interessi dell’investitore quando vendono un investimento o un titolo.

Consulente finanziario a pagamento

Un consulente con compenso riscuote una tariffa prestabilita per i propri servizi. Può trattarsi di un importo forfettario o di una tariffa oraria per la consulenza sugli investimenti. Se il consulente acquista e vende attivamente investimenti per il tuo account, è probabile che la commissione sia una percentuale per gli asset under management (AUM).

E ‘importante notare che il reddito guadagnato da fee- basate consulenti è guadagnato in gran parte da tasse pagate da un cliente. Tuttavia, una piccola percentuale delle entrate può essere guadagnata attraverso commissioni sulla vendita di prodotti di società di intermediazione, società di fondi comuni di investimento o compagnie di assicurazione.

Consulenti a pagamento

All’interno del regno dei consulenti con compenso, può esserci un’ulteriore, sottile distinzione tra i consulenti. Oltre ai consulenti a pagamento, esistono anche consulenti a pagamento in cui la loro unica fonte di compensazione sono le commissioni pagate dal cliente al consulente.

Ad esempio, un consulente potrebbe addebitare $ 1.500 all’anno per esaminare il portafoglio e la situazione finanziaria di un cliente. Altri consulenti potrebbero addebitare una tariffa mensile, trimestrale o annuale per i loro servizi. Anche servizi aggiuntivi, come la pianificazione fiscale e successoria o i controlli del portafoglio, avrebbero delle commissioni ad essi associate. In alcuni casi, i consulenti potrebbero richiedere ai clienti di possedere un importo minimo di risorse, ad esempio da $ 500.000 a $ 1 milione, prima di considerare di assumerli come clienti.

Dovere fiduciario

I consulenti a pagamento hanno un tolleranza al rischio. Devono condurre un’analisi approfondita degli investimenti prima di formulare raccomandazioni, rivelare eventuali conflitti di interesse e utilizzare la migliore esecuzione delle operazioni quando investono.

Consulente finanziario su commissione

Al contrario, il reddito di un consulente basato su commissioni viene guadagnato interamente sui prodotti che vendono o sui conti aperti. I prodotti per i consulenti su commissione includono strumenti finanziari, come pacchetti assicurativi e fondi comuni di investimento. Più transazioni completano o più account aprono, più vengono pagati.

I consulenti su commissione possono essere fiduciari, ma non devono esserlo. Le leggi stabiliscono che devono seguire la regola di idoneità per i loro clienti, il che significa che possono vendere tutti i prodotti che ritengono adatti agli obiettivi e alla situazione dei loro clienti, sebbene il criterio di idoneità sia abbastanza soggettivo. Non hanno un dovere legale nei confronti dei loro clienti; invece, hanno un dovere nei confronti dei loro agenti che assumono o commercianti. Inoltre, non devono rivelare conflitti di interesse, che possono verificarsi quando gli interessi del cliente si scontrano con quelli che compensano il consulente.

Critiche dei consulenti su commissione

Ogni investitore può avere i propri obiettivi di investimento, obiettivi finanziari e livello di tolleranza al rischio. Una delle critiche che si trova al centro dei consulenti basati su commissioni è se tengono a cuore i migliori interessi dell’investitore quando offrono un particolare investimento, fondo o titolo. Se il consulente guadagna una commissione dalla vendita di un prodotto, come può un investitore sapere, con certezza, che l’investimento consigliato è l’opzione migliore per lui o semplicemente l’offerta di prodotto più redditizia a vantaggio del consulente? Per capire meglio come funzionano i consulenti basati su commissioni, è importante vedere come vengono impiegati e retribuiti all’interno della comunità finanziaria.

Come vengono retribuiti i consulenti basati su commissioni

Molti consulenti per gli investimenti su commissione (inclusi broker a servizio completo ) lavorano per grandi aziende, come Edward Jones o Merrill Lynch. Ma questi consulenti sono impiegati dalle loro aziende solo nominalmente. Il più delle volte, assomigliano a lavoratori autonomi, appaltatori indipendenti, il cui reddito deriva dai clienti che possono portare. Ricevono uno stipendio base minimo o nullo dalla società di intermediazione o di servizi finanziari, sebbene l’impresa possa fornire ricerca, strutture e altre forme di supporto operativo.

Per ricevere questo supporto dall’impresa di investimento, i consulenti sono tenuti ad alcuni importanti obblighi. Il più importante di questi fornisce all’azienda i suoi ricavi : i consulenti devono trasferire una certa parte dei loro guadagni all’azienda, guadagnati attraverso vendite basate su commissioni.

Il problema con questo metodo di compensazione è che premia i consulenti per aver coinvolto i loro clienti nel trading attivo, anche se questo stile di investimento non è adatto a quel cliente. Inoltre, per aumentare le loro commissioni, alcuni broker praticano il churning, la pratica non etica dell’acquisto e della vendita eccessivi di titoli sul conto di un cliente. Il churning mantiene un portafoglio costantemente in evoluzione, con lo scopo principale di riempire le tasche del consulente.

Il costo di 17 miliardi di dollari di consulenza in materia di investimenti in conflitto

E costa agli investitori. Un rapporto del 2015, “The Effects of Conflicted Investment Advice on Retirement Savings”, pubblicato dal White House Council of Economic Advisors, ha affermato che “i risparmiatori che ricevono consigli in conflitto guadagnano rendimenti di circa 1 punto percentuale in meno ogni anno… stimiamo il costo annuale aggregato di consiglio conflittuale è di circa $ 17 miliardi ogni anno “.

Costi dei consulenti a pagamento

Anche i consulenti a pagamento hanno i loro svantaggi. Sono spesso visti come più costosi delle loro controparti compensate dalle commissioni e, in effetti, l’1% -2% annuo che addebitano per la gestione delle risorse andrà a intaccare i rendimenti. Una piccola percentuale addebitata ogni anno può sembrare innocua a prima vista, ma è importante considerare che la commissione viene spesso calcolata sulla base del patrimonio gestito (AUM) totale.

Ad esempio, un millennial che ha 30 anni e ha investito $ 50.000 con un consulente a pagamento, che addebita l’1% del patrimonio gestito, potrebbe pagare $ 500 all’anno. Tuttavia, quando il portafoglio è valutato a $ 300.000, quella commissione dell’1% equivale a $ 3.000 all’anno. E quando il portafoglio raggiunge $ 1 milione, quella commissione dell’1% apparentemente innocua salta a $ 10.000 all’anno.

Gli investitori devono soppesare i benefici ricevuti dai servizi del consulente con l’importo sempre crescente delle commissioni che saranno pagate dall’investitore man mano che il portafoglio cresce nel corso degli anni. E sebbene i professionisti a pagamento aiutino gli investitori a evitare i problemi di agitazione, non dovrebbero esserci malintesi sul fatto che le commissioni di intermediazione non vengono eliminate del tutto. Gli investitori devono ancora pagare una società di intermediazione per fare effettivamente scambi. L’intermediazione può addebitare anche commissioni di custodia per i conti.

La regola fiduciaria

Il dibattito sul compenso a pagamento rispetto a quello su commissione per i consulenti si è acceso nel 2016, con l’avvento della IRA e 401 (k) s, rispettino uno standard fiduciario. Questa condotta di imparzialità implica l’addebito di tariffe ragionevoli, l’essere onesti in merito a compensi e raccomandazioni e, soprattutto, mettere sempre al primo posto i migliori interessi del cliente, senza mai essere contrari ai suoi obiettivi e alla tolleranza al rischio. I consulenti possono essere ritenuti penalmente responsabili se violano queste regole.

I consulenti a pagamento (come i gestori di denaro) tendevano già ad essere fiduciari; infatti, se erano consulenti per gli investimenti registrati, dovevano esserlo. I consulenti basati su commissioni (come i broker) non dovevano essere fiduciari. Mai completamente implementata, la regola fiduciaria del DOL è stata revocata nel 2018. Tuttavia, ha suscitato nuove conversazioni sui conflitti di interesse dei consulenti e sulla trasparenza sui loro compensi, di cui molti investitori non erano a conoscenza di entrambe le questioni.

In un rapporto condotto daPersonal Capital nel 2017, hanno scoperto che il 46% degli intervistati credeva che i consulenti fossero legalmente obbligati ad agire nel proprio interesse e il 31% non sa se paga le commissioni del conto di investimento o non è sicuro di ciò che paga.

La linea di fondo

Non esiste una risposta semplice a quale sia meglio: un consulente a pagamento o su commissione. I servizi commissionati potrebbero essere adatti per gli investitori con un portafoglio più piccolo in cui è richiesta una gestione meno attiva. È improbabile che il pagamento di una commissione occasionale eroderà tutti i rendimenti del portafoglio nel lungo termine. Tuttavia, gli investitori con portafogli di grandi dimensioni che necessitano di un’asset allocation attiva, un consulente per gli investimenti a pagamento potrebbe essere l’opzione migliore. La chiave è capire in anticipo perché un consulente consiglia un determinato investimento per garantire che i tuoi migliori interessi siano rappresentati.